原油月评：油价单月飙升85%，重返30美元上方！多空大戏持续，俄罗斯延长减产

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汇通。随着沙特阿拉伯在达成减产协议的基础上率先进一步减产，美国产油国减产，钻井平台数量降至创纪录低点，这共同为油价提供了上行动力。然而，俄罗斯尚未表示支持，市场需要密切关注。总体而言，空短期内仍将推高油价，但投资者不应对油价的大幅反弹过于乐观。截至本月底，美国原油每月上涨85.02%；布伦特原油每月上涨41.07%。今年6月，沙特阿拉伯率先在达成减产协议的基础上进一步减产，而美国石油生产商则减产，钻井平台数量降至创纪录低点，这为油价提供了上行动力。然而，俄罗斯尚未表示支持，市场需要密切关注。

与此同时，随着一些欧洲国家和美国一些城市放松疫情封锁措施，本月石油需求增长的预期正在升温。然而，市场仍对全球石油储存能力有限感到担忧，预计随着在防疫期间采取的限制性措施逐步解除，燃料需求只会缓慢恢复。

总体而言，随着主要产油国产量的持续下降和原油需求的明显反弹，再加上此前的超卖油价，油价在最近几周持续反弹。与此同时，市场在下半年开始对可能出现的供应短缺进行定价，因此短期内油价仍由空上涨。

然而，投资者不应该对油价的大幅反弹过于乐观，因为全球疫情仍存在很大的不确定性。也许第二波疫情很快就会到来，全球经济衰退的前景将在中长期继续抑制原油市场的需求。

截至本月末，美国原油报35.32美元/桶，环比增长85.02%；布伦特原油报价为每桶37.61美元，每月上涨41.07%。

欧佩克希望将减产协议延长至今年年底，但俄罗斯尚未表示支持

据opec+和俄罗斯业内人士称，沙特阿拉伯和其他欧佩克产油国正在考虑将创纪录的减产措施延长至2020年底。

欧佩克+上月同意在5月和6月将日产量削减970万桶。这一流行病导致需求急剧下降，加剧了石油市场的供过于求状况，并进一步抑制了石油价格。

据几个欧佩克+消息来源称，欧佩克实际领导人沙特阿拉伯正在讨论维持减产，而不是在7月份降低减产规模。根据减产协议的要求，欧佩克+将把减产幅度从目前的每天970万桶降至7月份的每天800万桶。

然而，仍有一些疑问，因为俄罗斯尚未支持这一决定。分析师指出，沙特认为市场仍需要支撑，并希望保持同样的减息率，直至年底。俄罗斯这样认为，但问题在于石油公司。

Opec+将在6月的第二周举行在线会议，讨论生产政策。市场需要关注它，尤其是俄罗斯的态度。

一些机构预测，全球石油市场可能在6月份实现供需平衡

与俄罗斯7月份石油市场恢复供需平衡的消息相比，一些分析师和银行预测，随着疫情封锁的放松、主要生产国减产和需求的恢复，全球原油市场最早可能在6月份实现供需平衡。

Jbcenergy表示:“当我们接近6月份时，市场情绪将进一步增强，全球原油净空头头寸将达到每日150万桶，为2019年8月以来的最低水平。”

世界上一些国家首都的交通拥堵数据显示，汽油需求已经恢复到一年前的水平。国际能源署预测，今年下半年全球储存的压力将大大减轻。国际能源署石油行业和市场部门主管尼尔阿特金森(Neil Atkinson)表示:“随着今年下半年我们陷入供应短缺，库存补充的趋势将开始逆转。”

高盛(Goldman Sachs)本月表示，6月份全球石油市场将陷入供应短缺，并补充称，需求的最大改善是中国、美国和德国道路运输使用汽油。不过，奥地利央行(raiffeisenbankinternational)预计将在8月底或9月中旬左右达到平衡。该行表示，到目前为止，不断上升的流动性“不会抵消需求的崩溃。”

美国银行全球研究部对任何预测都持谨慎态度。该机构表示:“我们不能排除疫情再次蔓延和进一步封锁的可能性。石油市场的任何盈余都可能很快打破这种微妙的平衡。”

法国兴业银行(Societe Generale)的迈克尔黑格(michaelhaigh)等分析师表示，石油输出国组织(opec，简称欧佩克)和非欧佩克国家放松封锁措施、减产，“给我们带来了希望，即石油市场最糟糕的阶段已经过去。”

世界范围内流行病封锁措施的放松将在短期内支撑油价

自5月份以来，所有美国州都开始了逐步重启经济的进程。尽管中国确诊的病毒和死亡人数没有明显下降，但一些州甚至有继续攀升的趋势，这并没有阻止各州急于重返工作岗位。

在俄罗斯方面，莫斯科将放松自3月底以来实施的防疫封锁，因为新确诊的病毒病例数量继续减少。前一天，普京总统宣布俄罗斯已经度过了疫情高峰期。

莫斯科市长谢尔盖亚宁在周三的视频会议上告诉普京，市政府不仅稳定了局势，还大大改善了局势。我们已经可以讨论摆脱危机的下一步了。

德国计划从6月15日起逐步解除全球旅游警告。根据一份关于促进欧洲旅游业发展措施的内部文件草案，首批公布的31个国家包括欧盟的其他26个伙伴国家，即英国、冰岛、挪威、瑞士和列支敦士登，它们属于申根地区，但不是欧盟国家。

当地时间27日，瑞士联邦召开新闻发布会，宣布解除3月16日实施的“紧急状态”。瑞士联邦主席索马鲁加说，3月中下旬，瑞士新感染肺炎的人数一度上升到1000多人，现在每天大约有10-20例，这是大家共同坚持卫生习惯和保持社会距离的结果。6月19日，联邦将评估并决定是否保留“特殊状态”。

此外，瑞士联邦认为，6月3日决定开放瑞意边境还为时过早，将在与相关邻国协商后做出决定，并充分尊重瑞士意大利语区提契诺的意见。

美国页岩油至少还需要一年时间才能恢复正常水平

即使经济继续复苏，并且第二波健康事故造成的损害小于第一波事故造成的损害，美国页岩钻探者可能至少需要一年时间才能将钻探设备投入使用。

美国页岩油盆地的生产活动将“持续低迷”，钻井活动最早要到2021年第二季度末或最迟在明年年底前才会反弹。该预测假设政府对第二次疫情的反应没有最近几个月那么严重。以历史为鉴，随着钻探商应对供应短缺和油价上涨，产量的最终复苏将是突然的。

下图显示了美国的钻机数量。可以看出，近年来出现了快速下跌，甚至达到了2009年以来的最低水平(用红色圆圈表示)

在上一次始于2014年的油价暴跌期间，美国的钻机数量下降了近两年，2016年5月达到316台的最低点。随着油价反弹，钻机数量在一年内增加了一倍多，并在2018年11月继续攀升至887台。

自那次峰值以来，钻探活动一直在下降，因为投资者推动生产商专注于盈利能力，而不是产量增长。然而，自2月份以来，石油产量大幅下降，由于疫情和沙特阿拉伯与俄罗斯之间的价格战的双重影响，油价已跌至历史低点。

贝克休斯此前报告称，美国运营的石油钻塔数量已降至2009年以来的最低水平。上周，美国活跃钻井平台的数量为318个，比前几周减少了21个，比去年同期减少了665个。

6月份原油合同当月顺利通过，凸显出石油市场的好转

周二，6月份美国原油合同到期。与上月大幅下跌至负价格相比，尽管略有下降，但整体交易量持平，表明自上月以来，供应、需求和库存供应的基本面有所改善。

油价已上涨两周，周一上涨11%，达到逾32美元的两个月高点，这是由于需求复苏的迹象以及所有产油国加速减产。

上周，美国能源信息管理局(Energy Information Administration)报告称，截至5月8日的一周内，原油库存下降了70万桶，这是16周以来商业库存首次下降。

与此同时，数据显示，中国的原油消费量几乎已经回到了爆发前的水平。

截至5月8日的一周内，美国汽油需求为739.8万桶/日，虽然仍低于去年同期的914.8万桶/日，但这一数字明显高于此前的586万桶/日。

总体而言，随着市场乐观情绪持续升温，对叠加原油的需求上升，产油国大幅减产，对空原油储备不足的担忧明显缓解，因此美国原油合约近期不存在跌破负值的风险。

三大原油市场的报告显示，目前的供过于求局面已经缓解

本月发布的三大原油市场最新报告显示，在沙特阿拉伯的领导下，目前的供过于求局面已经有所缓解。

根据国际能源机构(iea)的最新月度报告，今年5月，全球石油日产量将下降1200万桶，至8，800万桶的9年低点。其中，非欧佩克国家4月份原油日产量下降300万桶，降幅最大的是美国和加拿大。到今年年底，美国将成为全球石油供应减少的最大贡献者，与去年同期相比，每天减少280万桶。

国际能源署预测，2020年全球石油需求将减少860万桶/天，这是历史上最大的降幅。预计4月份石油需求将减少2520万桶/天，5月份减少2150万桶/天，6月份减少1300万桶/天。

此外，战略石油储备在过去45天增加了6000万桶，主要来自中国、印度和美国。

欧佩克月度报告将第二季度原油需求预测下调了300万桶/日，与此前的预测一致。该组织还预测，2020年全球原油需求的增长率将减少907万桶/天。

在此之前，欧佩克和俄罗斯以及其他非欧佩克成员国最终达成协议，从5月1日起将日产量削减970万桶。

Eia提高了2020年的平均油价预测，降低了产量预测。环境影响评估报告显示，市场正在重新平衡。

美国能源信息署(eia)在其月度短期能源展望报告中称，今年美国原油的平均日产量可能为1170万桶，而去年为1220万桶。环境影响评估在一个月前的报告中预测，2020年美国原油日产量将达到1180万桶。

Eia还预测，今年美国原油的平均价格将为每桶30美元，而一个月前的预测是每桶29美元，2019年是每桶57美元。预测变化显示，尽管油价在一个月内大幅下跌，甚至一度跌至负值，但eia也注意到了大量停产。过去两周的价格反弹表明，在疫情导致需求大幅下降后，市场正处于再平衡过程中。

市场在第三季度开始对供应短缺进行定价

支撑油价的另一个因素是，随着各国产量不断减少，原油需求逐渐恢复，一些分析师甚至认为，今年下半年可能存在原油供应短缺的风险。

数据显示，印度的燃料需求正在上升。随着政府取消限制，印度的燃料需求正在增加。4月份，中国国有炼油厂的汽油销售同比下降61%，但5月份仅下降47.5%，表明需求已经反弹。

花旗银行认为，当前的原油过剩将在下一季度转化为短缺，中国的原油消费几乎已经回到爆发前的水平。随着通勤者避开公共交通工具，食品和其他商品的运输激增，世界各地的汽油消耗量也在增加。

根据一位分析师的预测，如果主要经济体继续逐步解除封锁，预计全球石油消费量将从4月初的每天2500万至3000万桶下降到6月底的每天1200万至1500万桶。

假设欧佩克+继续限制产量，美国页岩油产量因油价走低而继续下降，预计全球石油消费量将在7月初超过产量。在这种情况下，全球石油库存将在第二季度达到峰值，然后从第三季度开始急剧下降。

疫情再次蔓延的风险可能会限制油价的上涨

世界卫生组织(WHO)5月25日表示，如果对COVID-19疫情的限制过早放松，疫情正在缓解的国家仍可能“立即出现第二波感染”。

世卫组织首席应急专家瑞安在一次在线简报会上表示，世界仍处于第一波感染中。他指出，尽管许多国家的新病例数量正在下降，但在中南美洲、南亚和非洲，新感染人数仍在增加。

瑞安说，疫情通常会一个接一个地爆发，这意味着第二波感染可能会发生在今年晚些时候第一波感染已经消退的地方。如果过早取消限制，感染率可能会再次迅速上升。欧洲和北美国家应“继续实施相关的公共卫生和社会隔离措施、监测措施、检测措施和综合战略，以确保疫情继续走在缓解的轨道上，不会立即出现第二次感染高峰。”

最近几周，许多欧洲国家和美国国家已经开始解除封锁。此前的封锁措施遏制了病毒的传播，但也对经济造成了严重打击。

此前，分析人士警告称，如果经济因疫情再次蔓延的风险而再次陷入封锁，可能会加剧经济下行压力。事实上，由于封锁措施，全球经济陷入了自大萧条以来最严重的衰退。总的来说，对疫情再次蔓延的担忧也将限制油价在短期内的上涨。

油价水平仍远未达到美国原油制造商的盈亏平衡点

尽管美国原油价格反弹至30美元以上，但一些美国原油制造商开始部分重启生产，这导致市场担忧或导致过剩产量重新进入回报市场，从而对油价造成压力

然而，分析师认为，目前的油价水平仍使美国原油制造商难以实现盈亏平衡，很少有制造商能在目前的水平上重启生产。一旦油价因产量增加而再次下跌，更多的制造商可能面临破产。事实上，即使美国原油价格达到每桶60美元，美国原油制造商总体上仍无利可图，更不用说以目前的价格水平了。

数据显示，在过去的十年里，美国大型石油钻井公司总共花费了1.18万亿美元，但他们的运营只产生了8190亿美元的现金流。2015年至2019年间，200多家北美石油和天然气公司申请了破产保护。

根据rystadenergy的数据，如果油价保持在每桶30美元，今年美国大约有73家勘探和生产企业可能会被迫破产。到2021年，另外170家公司将会破产。如果油价再次跌破每桶30美元，破产数量将进一步上升。

根据rystadenergy的数据，由于资产减记浪潮，美国上市公司中排名前39位的独立页岩油公司在第一季度共亏损260亿美元。由于2020年第一季度只是部分捕捉到了市场崩盘，第二季度将变得更加糟糕。

摩根士丹利上调了美国原油和布匹油的价格预期

摩根士丹利(Morgan Stanley)周二将布伦特(Brent)原油的年终价格预期上调至每桶40美元，因为随着各国防疫限制的放松以及主要产油国减产，全球石油供需平衡的速度快于预期。

摩根士丹利表示:“我们预计，随着各经济体解除封锁，第四季度石油需求将反弹至每日约9700万桶——尽管仍比去年同期低约400万桶，但这是一个重大改善。”

该行进一步预测，欧佩克+的石油供应将在年底前下降，并表示这将导致石油市场在2020年第四季度和2021年第一季度每天短缺400万至600万桶。

欧佩克+上月同意从5月到6月每天减产970万桶，以支撑油价。对抗COVID-19爆发的隔离措施大大减少了燃料需求。

摩根士丹利表示:“既然再平衡已经开始，我们预计它将继续下去。我们对基本情况的估计是，未来几个季度石油市场将进一步收紧。”

然而，该投资银行也表示，最近的再平衡主要是由供应推动的，而非需求。原油价格的上涨进一步降低了炼油利润；与原油库存相比，石油库存增长迅速。

摩根士丹利还将布伦特原油价格预期从第三季度的每桶30美元上调至35美元，第四季度从35美元上调至40美元，但其长期预测仍保持在每桶45美元。

来源：BBC新闻网