中建环能：集团入主协同效应显现 公司发展值得期待

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公司发布了2019年度业绩预测，预计2019年归属于母亲的净利润为1.51-1.79亿元，同比增长10%-30%，其中非经常性损益对净利润的净影响预计约为2000万元，超出市场预期。

下半年，业绩有所改善，运营效率有所提高。受宏观经济形势影响，公司上半年业绩承压。但是，随着下半年基础设施的改善，以及中建集团进入公司后协同效应的逐步显现，公司2019年第三、四季度的业绩有了明显的改善:2019年第三季度返母净利润同比增长+22.25%，达到2200万元(与2019年第二季度相比)。返母净利润为-66.23%，同比增长1900万元)，2019年第四季度返母净利润大幅增长78%

中国建筑总公司的协同效应正在逐渐显现，资源+资金有助于公司的发展。2019年1月，中国建设集团成为公司的实际控制人。中国建设集团的加入可以有效降低公司的质押风险，改善公司的财务状况；未来，中国建设集团有望整合环保业务，帮助公司突破子行业上限，为公司带来市政工程项目资源，进一步提升公司业绩。2019年12月30日，公司公布了2019年的日常关联交易。截至公告日，本公司与中国建设集团的关联交易金额为2.91亿元，比本公司2019年初估计的关联交易金额1.6亿元高出1.3亿元。体现了中国建设集团带来的平台资源；此外，2019年12月30日和2020年1月10日，公司宣布将通过融资租赁(不超过3000万元)和综合授信(5亿元)，有效拓展资金渠道，解决中国建设租赁和中国建设金融的资金需求。

提升为“买入”评级:根据公司2019年的业绩预测，中国建设集团给公司带来的平台资源正在逐步显现，基于我们对2020年水市场发展繁荣的判断，我们提高了公司的利润预测。据估计，公司19-21年的归母净利润为1.70/2.23/2.72万元(原值为1.32/1.38/1.47)，我们相信中国建设集团未来将继续为上市公司带来新的业务资源。2020年将是“水十篇”的最后一年。预计中国建设集团将以上市公司为平台拓展相关业务，进一步扩大公司的业务和资产规模。预计混合改革和整合将带来新的增长势头，并被提升至“买入”评级。

风险警示:公司原有业务发展低于预期；整合进度低于预期。

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来源：BBC新闻网