新时代证券：未来PPI同比增速走势的三个关键

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新时代证券指出，由于国内外的疫情，二月份ppi增长率再次转为负值。自2019年第四季度以来，该流行病的出现中断了ppi同比增长率的上升趋势。最近，沙特阿拉伯挑起的原油价格战导致油价暴跌，加剧了全球通缩预期。我们认为未来ppi同比增长趋势的三个关键是:

(1)国内政策。最近，意大利开始关闭这座城市。如果其他国家采取这种隔离措施，根据中国以往的经验，外国经济将会像中国2月份的pmi那样严重下滑，外部需求将面临巨大的下行压力。在这种背景下，国内反周期政策很有可能被加码，国内需求被用来补充外部需求，这将推高国内工业品的价格。

(2)海外疫情。海外疫情是决定全球经济走向的最关键因素。如果预防和控制得当，并辅以宽松政策来刺激经济，预计全球总需求将走出低谷，大宗商品价格将得到修复。

(3)原油价格战。如果是持久战，油价可能会继续走低；如果双方回到谈判桌前，就减产达成共识，油价可能会得到修复。由于原油是影响生产者价格指数的最重要品种之一，未来原油价格战的趋势非常重要。

来源：BBC新闻网