深交所：2019年个人投资者短线交易行为有所减弱

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为系统了解个人投资者情况，跟踪投资者结构和行为特征变化，提高投资教育服务和投资者保护的针对性和有效性，深圳证券交易所近期组织了2019年个人投资者情况调查。本次调查延续了多年来的跟踪调查框架，主要涉及投资者结构、知识水平、投资理念、交易行为、投资者教育需求等方面，并增加了投资者对资本市场热点问题的看法等调查内容。

根据证券账户的地理分布，本次调查采用分层抽样的方法，收集了由24，896名投资者(以下简称“被调查者”)填写的有效问卷，覆盖全国342个大、中、小城市。主要调查结果如下:

一、受访者平均账户资产增加，中小投资者比例下降，股票资产配置略有增加。

2019年，被调查者平均账户资产达到54.7万元，比上年增加10.2万元；受访者中，75.1%为证券账户资产低于50万元的中小投资者，同比下降4.9个百分点。受访者投资股票的资产占家庭流动资产总额的27.3%，比上年增长1.7个百分点；其中，40岁以上受访者在资产配置中的持股比例为29.3%，比30岁以下受访者高出5个百分点。

2.受访者参与公共基金的热情明显提高，间接参与市场逐渐成为一种趋势。

投资者通过公共基金间接进入市场是一种新趋势。过去一年，参与公共基金交易的受访者比上年大幅增加17.2个百分点，占45.8%，为过去四年的最高水平；其中，30岁以下的受访者参与公共基金的比例为49.4%，比40岁以上的受访者高出7.5个百分点。

三是受访者整体投资知识水平不断提高，创业板投资者知识测试得分相对较高。

近年来，随着投资者教育的不断加强，受访者的投资知识水平不断提高。总体而言，与2014年相比，2019年受访者的投资知识水平明显提高，投资知识测试的平均得分从57.6分提高到73.8分。

从投资者结构来看，创业板投资者的知识测试平均得分为75.5分，高于整体平均水平。新入市投资者(平均70.8分)和西北地区投资者(平均70.1分)低于整体平均水平；各个年龄段的投资者得分差别不大。从正确回答率来看，投资者对金融产品、投资者权益和交易规则的了解相对不足。

四.被调查者的理性得到进一步提高，短期交易行为被削弱，盈利的投资者更加理性。

2019年，15.5%的受访者有短期交易行为，比上年下降4.5个百分点，有价值投资和趋势跟踪行为的投资者比例与上年基本持平。受访者的短期交易行为明显减弱，35.0%的投资者每周交易几次，比上年下降11.4个百分点。此外，过度恐惧(占28.7%，比上年下降14.7个百分点)、投机(占32.4%，下降14.4个百分点)、处置效果(占27.2%，下降11.8个百分点)等常见的非理性心理偏差也明显改善。

比较盈利投资者和亏损投资者的差异，盈利投资者的投资行为理性程度明显高于亏损投资者:盈利投资者的非理性心理偏差发生率，如处置效应(提前卖出盈利股票，长期持有亏损股票)、轻信谣言和当前偏好(更愿意购买明天可能上涨10%的股票，而不是一年上涨一倍的股票)，分别比亏损投资者低14.8个百分点、8.1个百分点和7.6个百分点。

五、证券基础知识、投资风险披露等投资者有较强的教育需求，中小投资者的长期投资意识仍需进一步引导和培养。

有针对性的投资者教育有利于提高投资者的金融素养。受访者认为最需要的投资者教育内容是证券基础知识普及(65.6%)、投资风险揭示(63.2%)、投资产品和策略介绍(59.7%)、规则解释(58.2%)等。从投资理念来看，27.4%的资产在50万元以下的中小投资者坚持长期价值投资理念，与其他投资者相比相对较低。要引导和培育中小投资者坚持长期投资理念。

6.受访者期待创业板改革，重点是提高创业板的包容性，完善退市制度，强化发行人和中介机构的责任。

大部分受访者对创业板改革和试点注册制度表示期待，其中最关心的改革问题是“支持更多成长型企业上市，进一步分享创新红利”(34.0%)、完善和严格执行退市制度，促进市场优胜劣汰(23.8%)、压缩发行人和中介机构的责任，加强对中小投资者的保护(18.1%)。

七、新《证券法》对投资者保护制度的安排，建立“具有中国特色的证券集体诉讼制度”是最令人期待的。在提高上市公司质量的措施中，打击说谎和做假账是最受关注的。

受访者认为，新《证券法》在加强对中小投资者的保护方面有许多亮点，其中最值得期待的制度安排是“建立具有中国特色的证券集体诉讼制度”(62.4%)、大幅增加证券违规成本(50.8%)和“完善上市公司现金分红制度”(42.8%)。

受访者对提高上市公司质量高度关注，其中最期待的改革措施是“打击说谎和做假账”(71.4%)、改善行业信息披露、提高信息披露有效性(64.3%)和“完善退出机制、推进僵尸企业清算”(42.0%)。

来源：BBC新闻网