连续两年增收不增利 深天马A如何突破盈利困局？

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本报记者王筱月见习记者刘定平

3月17日晚，神天马a股发布2019年年报，报告期内实现收入302.82亿元，同比增长4.74%；上市公司股东应占净利润8.29亿元，同比下降10.39%。这是公司连续两年增加收入而没有增加利润的情况。2018年，公司净利润下降了15.17%。

沈天马在年报中称，2019年，中小板市场整体供过于求。这表明该行业一直处于全球竞争之中，机遇与挑战并存。《证券日报》记者于3月18日致电该公司询问公司业绩，并发送了采访提纲，但截至发稿时，尚未收到回复。

关于面板行业的盈利状况，华道研究高级研究员强生在接受《证券日报》采访时表示，面板行业是一个资产较重的行业，整体毛利率水平不高。最终，它是通过规模和代际升级赢得的。行业属性决定了毛利不可能有很大的提高，他不同于空.这样的家用电器家用电器是给最终消费者和最终赢家的

收入增长放缓

净利润下降了10%

据了解，作为中国最大的液晶显示器和模块制造商之一，神天玛A主要经营液晶显示器(lcd)和液晶显示模块(lcm)，其产品用于智能手机、平板电脑、车载显示器、医用显示器、工业仪器、智能服装和智能家居。

据年报显示，神天玛A液晶显示屏及模块的收入达到300.53亿元，占主营收入的99.24%。产品方面，2018年和2019年电子元器件产量和销售额分别为3.33亿和3.2亿，产量和销售额分别下降4.02%和4.90%。

记者注意到，在产品产销量下滑的情况下，神天马的经营状况不容乐观。根据公司财务数据，2017年至2019年三年间，公司实现收入238.24亿元(调整后)、289.12亿元和302.82亿元，收入增长率分别为30.51%、21.35%和4.74%，收入增长率有所放缓。同时，2019年，公司实现上市公司股东应占净利润8.29亿元，同比下降10.39%。

事实上，神天马a股2019年的盈利能力可能与计提资产减值准备和减少政府补贴等因素有关。根据公司公告，2018年和2019年计入当期损益的政府补贴分别为9.58亿元和6.78亿元。

关于资产减值的影响，公司在公告中表示，2019年公司累计发生信用减值损失和资产减值损失共计4.29亿元，影响2019年利润总额减少4.29亿元，归属于母公司所有者的净利润减少3.72亿元，归属于母公司所有者权益减少3.72亿元。应计信用减值损失和资产减值损失占本公司2019年归属于母公司所有者的净利润的51.72%。

关于神天马A的盈利能力，威特显示器首席分析师林美冰在接受《证券日报》采访时表示，神天马A的生产线布局为a-silcd、ltpslcd和ltpsamoled，中小板的技术比较全面，因此有必要加快武汉第六代柔性amoled生产线的二期生产，增强柔性amoled的市场竞争力，拓展非移动应用的多元化，特别是拓展车载显示应用的市场优势，提高利润。

不怕子公司连续两年亏损

继续布置混乱的场地

事实上，上市公司的业绩也与其子公司密切相关。根据申天马A发布的2019年度报告，申天马A的子公司上海天马有机发光显示技术有限公司(以下简称天马有机发光)亏损2.98亿元，计提商誉减值准备4976.7万元。

据了解，神天玛A于2016年9月开始进行重大资产重组，并以6.54亿元的价格发行股份收购天马有机发光60%的股权，形成商誉5033.71万元。基础资产在2018年转移，但在2018年，由于新材料的引进和技术改造，净利润损失了2.09亿元。

值得注意的是，虽然天马有机发光已经连续两年亏损，但神天马A的amoled生产线仍在加紧布局。据公司介绍，为了进一步提升公司在中小型高端显示器尤其是amoled领域的市场地位，完善公司的整体业务布局，抓住amoled产业快速发展的机遇，进一步扩大amoled的规模优势，满足市场对柔性高端产品的供给需求，进而提升公司的整体竞争力。

神天马公司有三条正在建设中的amoled生产线，其中上海5.5代amoled生产线专注于汽车显示和可穿戴显示应用；武汉第六代amoled生产线一期已批量生产，二期正处于设备安装调试阶段；厦门第六代amoled生产线正在建设中。武汉天马第六代蒸发生产线一期采用韩国蒸发设备。虽然投资时间较早，产品最早被点燃，但由于蒸发机的问题，阻碍了大规模生产。此外，近两三年来，深圳天马A手机的amoled面板的主要客户是二、三线手机制造商，但市场上已经被BOE、贺辉光电和Visionox超越。林美冰向记者介绍了参天马甲在赛场上的比赛情况。

关于神天马A在amoled方向的布局，华讯投资高级分析师鹏鹏向《证券日报》表示，amoled是行业的发展方向，相关生产线的布局和量产将进一步提升公司在中小型高端显示器尤其是amoled领域的市场地位，进一步满足未来不断增长的行业需求。虽然未来供应量的大幅增加可能会对行业产生一定的影响，但相信可以被市场消化。

(编辑乔传川)

来源：BBC新闻网