券业又见利好！并表试点落地 中信华泰中金等6家券商入围！

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多年后，证券公司并表监管试点终于启动。

3月27日，证监会明确将CICC、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建设投资、国泰君安六家证券公司纳入首批并表监管试点。事实上，2017年4月上午，中国证监会根据此前发布的《证券公司风险控制指标管理办法》，启动了证券业综合监管试点的前期工作。经过三年的时间，证券公司综合监管试点终于落地。

许多市场参与者表示，合并监管是有效监管金融集团的重要手段。在证券业集团化、国际化的发展趋势下，对大型证券公司集团化经营进行综合监管势在必行。此外，还可以提高集团内部的风险管理能力。

选定券商的首席风险官告诉中国券商记者，选定试点是对选定公司风险管理能力的基本肯定。总之，风险资本准备和表内外资产的计算系数都有所降低，有利于资本的提高。使用效率；从长远来看，在合并监管框架下，选定的公司将不断提高集团内部的风险管理能力，逐步形成境内外子公司前台、中后台的垂直管理，使所有子公司保持与母公司相同的风险偏好，从而进入一个发展壮大的良性循环。

第一个方面:第一批综合监管试点包括6家券商

2016年6月，中国证监会修订了《证券公司风险控制指标管理办法》(以下简称《风险控制办法》)，要求证券公司建立全面的风险管理体系，并提出推进并表监管的中期安排。2017年4月，根据部分证券公司的申请，中国证监会启动了证券业并表监管试点的前期工作。

中国证监会相关部门负责人表示，近年来，国内资本市场持续发展，部分证券公司已逐步发展成为集团化运作。有必要将行业风险管控边界从母公司层面拓展到合并报表层面，以便进行更加全面、及时、有效的风险评估，促进行业持续稳定发展。在当前疫情下，中介机构更好地服务于资本市场和实体经济也是有益的。

两年来，相关证券公司不断加大投入，完善风险管理体系，梳理风险管理流程，储备风险管理人才。2018年9月和2019年11月，经过行业互评和外部专家评审，CICC、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建设投资、国泰君安六家证券公司基本建立了能够有效覆盖各种风险、业务条线和后代的综合风险管理体系，初步具备实施并表监管的条件。中国证监会决定将上述六家证券公司纳入首批并表监管试点。

《风险控制办法》规定，证券公司应当按照中国证监会的有关规定，建立适应自身发展战略需要的综合风险管理体系。证券公司应将所有子公司及子公司管理的各类孙公司纳入全面风险管理体系，加强分行风险管理，实现风险管理全覆盖。全面的风险管理体系应包括可操作的管理体系、健全的组织结构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍和有效的风险应对机制。证券公司应当任命具有专业背景、工作经验和履行风险管理相关职责能力的高级管理人员担任首席风险官，负责全面风险管理。

《风险控制办法》明确规定，有子公司的证券公司应根据母公司的数据编制风险控制指标监管报告。中国证监会及其派出机构可以根据监管需要，要求证券公司根据合并数据编制风险控制指标监管报告；证券公司向控股证券业务子公司出具承诺书提供担保承诺的，应当按照担保承诺金额的一定比例扣除核心净资本。中国证监会认可的从事证券承销和保荐、证券资产管理等业务的子公司，可以将母公司提供的担保承诺按一定比例计入核心净资本。

值得注意的是，市场传言称，在第一批综合监管试点中，有7家券商被卖空。

第二方面:试点经纪公司母公司的风险资本准备金计算系数降至0.5

中国证监会将根据《风险控制办法》的规定，逐步允许参与试点的机构试行更加灵活的风险控制指标体系。初始阶段，考虑试点机构的外资资本占用，试点机构母公司的风险资本准备金计算系数从0.7降至0.5，表内外总资产计算系数从1降至0.7；同时，持续监控试点机构已建立的风险控制体系的运行情况和组合风险控制指标信息的有效性。相关机制成熟后，将逐步过渡到直接基于合并报表的风险控制指标监管。

中国证监会表示，将继续跟踪评估试点效果，始终坚持审慎监管理念，合理稳步推进试点进程。

事实上，将于6月1日实施的《证券公司风险控制指标计算标准》，在现行风险资本准备金调整系数的基础上，增加了“连续三年甲级及以上为0.5”的内容。根据该规定，根据2017年至2019年证券公司的分类结果，上述六家证券公司已连续三年获得aa评级，并将享受将风险资本准备金调整系数降至0.5的政策。

除上述六家券商外，海通证券还连续三年达到甲级及以上的要求。

第三个方面:差异化监管鼓励领导者越来越大

证监会相关人士指出，加强差异化监管安排，支持行业发展，将有助于证券公司在有效控制风险的前提下，提升整体风险管理水平，做大做强。证券公司风险管理的边界已经从表内扩展到表外，从单纯的母公司风险控制扩展到包括所有子公司(子公司)的综合风险管理体系。

该人士指出，实现全面风险管理的关键是建立一套风险管理体系，统筹考虑各种业务和母子(孙)公司，跟上证券公司的技术体系和专业人员配备。专业岗位需要合格的专业人员，包括熟悉法律的合规人员、熟悉定量分析的风险控制人员等。

一位华北非银行分析师表示，从政策趋势来看，监管意图是支持强者、限制弱者，并促使券商回归各自的头寸，从而迫使一些券商走上差异化、专业化和专业化的发展道路。强调业务发展与风险管控能力的匹配，在充分的风险管理能力和资本支持的基础上，支持证券公司的标准化和创新发展。总公司受益显著，风险覆盖率大幅优化，杠杆上限有望长期提高。

来源：BBC新闻网