1.6亿股民权威数据：学历越高越大胆

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3月28日，保险基金公司发布了《2019年全国股票市场投资者调查报告》(以下简称《报告》)。报告详细分析了自然人投资者、一般机构投资者和专业机构投资者的情况，反映了a股投资者群体的变化趋势。

截至2019年12月31日，全国股票投资者达到159，752，400人，同比增长9.04%，其中自然人投资者占99.76%。

投资者的特征是什么

2019年，“路上来的新人”比例下降，自然人投资者的投资体验大幅提升。购买集体金融计划和公共基金的投资者比例增长最快。

投资者更喜欢投资股票、银行融资和存款，超过40%的受访自然人投资者投资股票最多。

2019年，自然人投资者进一步提高了股票投资在家庭收入中的比重，近70%的受访自然人投资者将股票投资控制在家庭收入的30%以内。

自然人投资者年龄越大，他们的证券知识水平越高，他们倾向于投资长期价值。

自然人投资者受教育程度越高，风险偏好程度越高，越倾向于高回报、高风险的投资。

2019年，接受调查的自然人投资者中股票投资获利的比例从去年的四分之一上升到一半以上，主要获利范围为“10%-30%”。

2019年，专业机构投资者、一般机构投资者和自然人投资者从股票投资中获利的比例分别为91.4%、68.9%和55.2%，专业机构投资者的盈利能力明显优于其他两类投资者。

接受调查的专业机构投资者中，超过40%的人在他们管理的机构或产品上投资了80%以上，其中超过一半的人专注于技术行业。与前一年相比，股票头寸大幅增加。

然后，请详细分析散户和机构投资者在自身情况、操作风格和盈利水平方面的具体变化和群体差异。

散户投资者:投资体验得到改善，受教育程度越高，投资就越大胆

散户是a股投资者中最重要的群体。调查显示，2019年自然人投资者的投资体验有了很大改善，其中购买集体理财计划和公共基金的投资者比例增长最快。

自然人投资者投资金融产品的经验分布

调查还显示，自然人投资者的教育背景与风险偏好之间存在明显的线性关系，投资者的教育背景越高，风险偏好程度越高。

自然人投资者对被调查投资风险和回报的偏好

就行业偏好而言，近一半接受调查的自然人投资者主要投资主板和中小板股票，他们对该行业的偏好强于前一年。

头寸:散户增加股票交易比例，专业机构明显增加头寸

2019年，自然人投资者进一步提高了股票投资在家庭收入中的比重，近70%的受访自然人投资者将股票投资控制在家庭收入的30%以内。

与此同时，专业机构投资者的股票头寸也大幅增加。其中，职位在50%以上的机构比例从2018年的62.7%上升至2019年的77.7%，职位在80%以上的机构比例从27.1%上升至46.8%。

2019年接受调查的专业机构投资者的股票头寸变化

获利回吐:散户投资者获利回吐的预期

被调查的自然人投资者的预期回报率提高了，70%的投资者选择在股票获利10%-50%时变现。

与此同时，自然人投资者能够承受的股票损失比例也有所增加，当股票损失达到10%-50%时，60%的自然人投资者会产生焦虑。

自然人投资者焦虑的损失区间分布

相比之下，90%以上被调查的一般机构投资者在股票收益超过10%时会卖出并变现，在面临股票损失时会采取积极措施减少损失。

盈利能力:专业机构是最好的，利润超过90%

收入方面，被调查的自然人投资者股票投资获利的比例由上年的24.9%上升至2019年的55.2%，主要获利范围为“10%-30%”。

2019年自然人投资者损益调查结果

当然，机构投资者的利润更重要。其中，近70%的被调查一般机构投资者在2019年股票投资中获利，其中48.6%获利在30%以内。

在接受调查的专业机构投资者中，高达91.4%的机构或管理产品在2019年盈利。

换言之，专业机构投资者2019年的利润明细高于一般机构投资者和自然人投资者。

投资方式比较

在投资风格上，自然人投资者倾向于中长期投资，而短期操作风格的投资者比例明显下降。

被调查自然人投资者的操作风格分布

相比之下，55%被调查的一般机构投资者倾向于投资价值，主要是长期操作，而选择波段操作，主要是中线和喜欢“创新”的比例分别为29.5%和19.9%。

接受调查的一般机构投资者买卖股票的操作方式

保持时间的比较

在持有时间方面，自然人投资者的平均持有时间有所增加，平均持有时间为1-6个月。

被调查自然人投资者持股时间分布

90%以上接受调查的普通机构投资者平均持股时间超过一个月。

杠杆使用:一般机构投资者的杠杆比率低于散户投资者

70%接受调查的自然人投资者没有使用杠杆基金交易股票，杠杆比率较低，但与去年相比有所上升。

被调查的自然人投资者使用杠杆基金的情况

与自然人投资者相比，一般机构投资者使用杠杆基金的比例较低。接受调查的一般机构投资者中，只有27.6%使用杠杆基金进行股票交易，杠杆基金在本金中所占比例不高，基本在本金的50%以内。

专业机构投资者购买了什么？如何购买？

调查显示，当预期市场趋势不同时，专业机构投资者配置的行业也大不相同，当预期市场趋势上升时，行业配置集中度较高。

其中，当市场有上涨趋势时，电子、计算机、通信等技术行业是专业机构的首选，选择率达到60.1%。非银行金融、日常消费和医学生物学排在第二位，而银行业、房地产和其他行业排在第三位。

当市场有下降趋势时，银行和日常消费成为行业配置的首选，选择率分别为38.8%和36.2%。房地产、非银行金融和医学生物学排在第二位，科技产业等排在第三位。

下表详细列出了不同市场预期下专业机构投资者配置的行业比例

2019年，半数接受调查的专业组织专注于电子、计算机和通信等技术行业。

2019年，接受调查的专业机构投资者重点配置行业分布发生变化

当专业机构投资者选择配置行业和个股时，基本面变化是主要参考因素，宏观经济预期是次要因素；此外，在配置行业时，还会参考行业配置资金的变化；在配置行业和个股时，对技术指标的关注是平均的，短期新闻刺激被认为相对较低，如下所示:

专业机构投资者在选择配置行业和个股时参考的主要因素

示例描述:

“自然人投资者”是指在中国境内开立证券账户的自然人；

“一般机构投资者”是指在中国境内开立证券账户的法人或非法人组织，专业机构投资者除外，土地股票投资者除外。本次调查中一般机构投资者所在企业的资产在1亿、1亿及以上，分别占30.5%、37.9%和31.6%；

“专业机构投资者”是指根据国家法律、法规和行政规章，可以在二级市场买卖股票的金融机构(金融产品)和私募股权基金。在接受调查的专业机构投资者中，私募股权机构占79.3%，其他类型机构涉及经纪自营、保险、信托、银行理财等。；其中，资本管理规模在1000-50亿元、50-100亿元和100亿元以上的机构分别占52.7%、10.6%和11.2%。

来源：BBC新闻网