海通姜超：预计积极财政有三大落脚点 均与扩大内需有关

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海通表示，预计今年的积极金融将有三个立足点，都与扩大内需有关。一是继续减免税费，企业降低社会保障缴费，小规模纳税人降低增值税等优惠政策或延长至年底；第二，促进消费，或者通过消费补贴、重启小排量汽车购置税减免和家电补贴等政策刺激选择性消费。第三，加强基础设施建设，包括弥补公共卫生的不足和建设新的基础设施。

3月27日，中共中央政治局召开会议，分析了COVID-19国内外肺炎疫情防控和经济运行情况，研究部署进一步协调推进疫情防控和经济社会发展。海通宏宇博解释政治局会议。以下是解释的要点。

防止进口和反弹，加强政策。与2月底的会议相比，会议对疫情防控的判断更加明确，从“疫情扩散势头初步得到遏制”到“疫情防控阶段性取得重要成效”，重点是“外部防控投入和内部防控反弹”。会议更加积极地确定了经济政策的基调，从“建立与疫情防控相适应的经济社会运行秩序，促进有序恢复生产工作”到“在疫情防控正常化的条件下，加快恢复生产生活秩序”，强调要“加大宏观政策的调整和实施力度”。

通过三管齐下的方法，金融变得更加活跃和充满希望。会议强调，积极的财政政策应该更加积极，更有希望，特别是要适当提高财政赤字比例，发行地方政府特别债券，扩大地方政府特别债券的规模。我们预计，赤字率有望上升到3.5%，地方政府特别债券规模可能从2.15万亿增加到3万亿以上，发行特别债券将使今年实际财政赤字从5万亿增加到8万亿，新增部分相当于国内生产总值的3%以上，可以在很大程度上对冲疫情造成的经济低迷。

有效扩大内需、减税和补贴基础设施建设。会议强调，要“有效扩大内需”，“加快释放国内市场需求”。我们预计积极金融将有三个立足点，所有这些都与扩大内需有关。一是减免税费、企业减免社会保障缴费、小规模纳税人减免增值税等优惠政策将延长至年底。第二，促进消费，或者通过消费补贴、重启小排量汽车购置税减免和家电补贴等政策刺激选择性消费。第三，加强基础设施建设，包括弥补公共卫生的不足和建设新的基础设施。

引导利率下调，明确传导机制。会议强调，稳健的货币政策应更加灵活和适度，并提出“引导贷款市场利率下调”、“保持合理和充足的流动性”和“疏通传导机制”。在我们看来,“引导贷款市场利率下降”可能意味着空未来仍将下调lpr。而“疏通传导机制”可能意味着融资成本的下降趋势不能仅通过降低mlf来解决，商业银行也需要减少对短期利润增长的过度需求，为实体经济创造利润。

如果我们建设一个小康社会，经济永远不会走得太远。会议强调:“我们要努力实现全年经济社会发展的目标和任务，确保全面建设小康社会和与贫困作决定性斗争的目标和任务的实现。”我们认为，尽管一季度经济出现大幅负增长，但疫情防控取得成效，经济社会快速复苏，金融更加活跃，货币更加灵活适度。第二季度后，经济增长率预计将回到6%左右或以上，全年经济增长率预计将达到3.5%-4%左右或以上。

来源：BBC新闻网