越声理财：震荡磨底 无需惊慌

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昨日，这两个城市在上午触底并保持坚挺，但在下午保持单边下跌趋势，科技股全线下跌，半导体、光刻胶和云游戏领跌。市场昨天走弱有很多原因。从技术分析来看，市场反弹已经持续了一段时间，因此有必要进行正常的回调和盘整，以填补4月7日形成的高开缺口。从基金的角度来看，海外疫情影响了国际基金配置股权资产的意愿和信心，欧美复活节的结束也影响了基金的北移“援助”。从基本面来看，目前正处于年报和第一季度报告的“大考验”时期，第一季度疫情带来的企业利润不确定性抑制了投资者的风险偏好。

然而，俗话说，路是曲折的，但前途是光明的。短期的国际流行影响根本不会改变a股的长期配置价值。首先，中国正处于消除疫情的时期，全面恢复工作和生产的帷幕即将拉开。曾经“封闭”的武汉，本周已经开放，预计生产力将很快恢复。我相信一季度国内疫情给经济挖的“坑”很快就会被填满，经济基本面不会受到太大影响。其次，中国的疫情领先于其他国家，许多外国企业被迫停止工作，而国内生产正处于恢复阶段，这部分产能和订单预计将转移到中国。第三，为应对疫情，国家高层官员经常召开会议，出台相关政策刺激经济，如加快专项债务使用、扩大广义货币供应量、振兴土地流转、加强资本要素市场配置和资本市场基础体系建设等。，从而维持经济稳定和市场预期。最后，国内政府保持了政策力度的克制。与国外的“洪水灌溉”、大幅度降息和量化宽松在世界范围内的满天飞不同，中国保持了货币政策的强势，没有跟随国外的节奏，这大大增加了中国政策的操作空间。因此，总的来说，我们不必对当前流行病的影响过于悲观。

回顾我们伟大的抗日战争，大致经历了“消极防御—战略相持—战略反攻”三个阶段，a股走势也是如此。3月份，海外疫情蔓延，a股被动跟随外部市场回调是大势所趋。在“防御”阶段，随着底部的逐渐澄清，国外疫情的拐点也隐现，4月份很可能是一个冲击和磨底。可以预测，在最终的“大反攻”之前，市场将反复波动以吸收国内外的影响。因此，在此期间，投资者应该耐心等待市场再次积聚能量。

此外，市场的波动并不意味着在板块和个股层面没有投资机会。我们可以看到，在动荡的环境下，市场基金正慢慢追求业绩和预期的确定性，市场关注的焦点正慢慢从科技和新能源汽车领域转移到受疫情影响相对较小、业绩的确定性较强的强制消费领域，以及政策预期较为明确的基础设施和房地产领域。预计在4月底公布结果和疫情拐点得到充分证实之前，这些行业将是平抑市场波动的最佳选择。希望投资者在动荡的市场中做好风险控制工作，同时积极把握结构性机会，不要错过低层次布局的难得机会。

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来源：BBC新闻网