高瓴、奥本海默多外资持仓揭秘！以守为攻增配"大而美"

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北行资本最近做得很好！两次回流超过100亿！Qfii作为外资配置a股的其他重要主体之一，也引起了人们的关注。随着2019年年报披露的进一步加快，以价值投资著称、坚持长期持股的qfii在第四季度逐渐披露了其a股投资变化。

qfii中出现了100多只股票，加上美国，许多股票在市场上创出新高

截至目前，两市已披露2019年度业绩的1032家上市公司中，已有100多家公司(127家公司)的前10名流通股股东出现在qfii中，其中约有30家新的前10名股东，即增持、减持且未改变头寸的公司。第四季度，qfii新增34只股票，包括马苏库拉SF控股、艺声科技、涪陵榨菜和中举高辛。此外，在以前的控股，如乐普医疗，广联达，国家陶瓷材料，万华化学，索菲亚，恒瑞医药等。，均被外资增持，而华泰证券、宇通客车、上海机场、塔帕集团等公司则被qfii减持。此外，qfii对包括复星制药、宝莱雅、海螺水泥和良新电气在内的约30家公司“保持不变”。

总的来说，通过观察最新的qfii披露，qfii的基石仍然是“大而美”，其中许多是反对市场的新高。然而，另一个合格投资者“采取不同的方法”，购买一些小盘股，但其“成功率”远低于那些市值较大的领先股票。

1.第四季度，34家公司成为qfii的新宠

以qfii第四季度前十大流通股股东的上市公司为例，风能统计显示，截至4月13日，第四季度有34家公司成为qfii的“新宠”，其中前十大流通股股东在第四季度新增并增持。共有8家公司500多万股，分别是SF控股、艺声科技、涪陵榨菜、中聚高科技、安琪酵母、赤红锌、北新建材和李亢电梯

以SF控股为例。第四季度，挪威央行增资2206.28万股，市值8.2亿元，成为第九大流通股股东。在qfii新股上市中，无论是增加的股份数量还是头寸的市值都是最高的。作为快递物流市值最大的股票，公司去年实现净利润57.96亿元，同比增长27.23%，当前市盈率为37倍。在二级市场，自年初(至4月13日)以来，其股价已大幅上涨31.76%，这将比市场表现高出约40个百分点。

以艺声科技为例，比尔和梅林达盖茨基金会在第四季度增加了1260.24万股，成为第八大股东。该公司的最新市值约为650亿元，仅低于SF控股。该公司的主要业务是覆铜板和粘合板。去年，净利润为14.48亿元，同比增长44.80%。作为qfii大规模并购的领导者，该公司的股价表现也令人瞩目。今年迄今的涨幅为38%，最高区间的最高涨幅为62%，明显优于市场。

附表一、qfii第四季度新增20个头寸

2.超过30家公司已经增持并超过了大市场

此外，qfii在原有持股基础上，第四季度增持乐普医疗、广联达、万华化工、索菲亚、华宇软件、云南白药、恒瑞医药500万股以上。结合上述分析，qfii在第四季度新进入前十大股东行列，并通过增加配股不断提升地位，重点方向仍集中在市值较大、业绩优异的主导产业板块。二级市场的股票价格作为一个整体已经取得了“明显优于市场。”

值得一提的是，在增加大盘股头寸的同时，qfii买入了一些小盘股，其中大部分市值在100亿元以下，不少市值在50亿元以下的公司也在第四季度被qfii增持，大部分分布在电子、电气设备、机械设备和有色金属等行业，整体开盘价规模较小。Qfii在这些股票上的“成功率”远低于大型市场中领先股票的“成功率”。在这些典型股票中，中信海智第四季度增持了瑞士银行104.47万股。中信海智主要为国内外用户提供海洋石油服务和其他通用航空空服务，最新市场价值为37亿元人民币，较去年下降16%。此外，作为本地时尚，摩根大通银行在第四季度增持了150万股，成为第七大股东。该股今年迄今已下跌逾20%，最新市值超过80亿英镑。

此外，澳门金融管理局在第四季度增加了在万华化学和乐普医疗的头寸；奥本海默增持了恒瑞医药。

附表2，qfii增加单只股票的前20个仓位

3.道碴石仍然集中在“大而美丽”的国防储备，如食品和饮料，农业和畜牧业

在第四季度，qfii投放了大量防御性股票，如食品和饮料、农业和畜牧业。其中，以涪陵榨菜为例，澳门金融管理局已增持636.37万股，成为新成立公司的第七大股东。此外，以安琪酵母为例，第四季度其流通股股东数量为820.52万股，占流通股的1.00%，位列第九。不列颠哥伦比亚省投资管理有限公司新增持有高辛中举股份544.52万股。总的来说，作为一个受经济周期波动影响较小的行业，餐饮、农牧业的表现相对稳定，股价“抗跌”。(相关文章可参见“全球转向防御期！杠杆基金增加了他们对市场的头寸，“良好跟踪对冲股票”)。作为食品、农业和畜牧业领域的细分领先者，涪陵榨菜、安琪酵母和中聚高科技自年初以来均取得了比市场高出20%~30%的收益。此外，涪陵榨菜和安琪酵母的股价近日创下新高。

Qfii“以守为攻”，高淳资本坚持海螺水泥

与土地证券交易所不同，qfii主要包括机构投资者，如中央银行或货币当局、主权基金、公共养老金或私人养老金。长期持有股票是qfii的一个主要特征，它跨越多个季度甚至几年。根据第四季度qfii头寸的最新披露，许多“大而美的”公司已经获得了qfii“锁定头寸”，并长期持有股票。

1.阿布扎比投资局:热衷于国防股

阿布扎比投资局(Abu Dhabi Investment Authority)是最大的合格投资者之一，它热衷于防御性股票，与复星制药(Fosun Pharma)和波莱雅(Polaiya)等公司保持一致。今年第四季度，它持有复星制药1379.05万股股份，位列第十大流通股股东。阿布扎比投资局是全球最大的主权财富基金之一，早在2008年就获得了qfii资格。此外，在2018年第一季度，它进入了复星制药的前十大可交易股东，从那以后已经过去了将近两年。与复星制药相比，宝莱雅是阿布扎比的“新宠”，最新持股113.99万股，位列第三大流通股股东。据观察，去年第三季度，波莱亚是前十大股东之一。

2.高淳资本:坚守海螺水泥

在中国，著名的章雷高燕资本也受到投资者的关注。去年第四季度，高陵资本选择坚持海螺水泥。高淳资本于2012年获得qfii资格，目前是亚洲最大的资产管理投资基金之一。根据2019年第四季度披露的股东数据，高淳基金持有海螺水泥3732.26万股，居第七大流通股股东。根据检查，高淳是去年第三季度新增的。成为海螺水泥十大股东之一。自去年第三季度以来，整体市场波动较大，自3月份以来已有较大调整。海螺水泥是目前第一种水泥建筑材料。此外，根据去年第三季度的报告，高淳资本还持有爱尔眼科4874.86万股、格力电器4339.64万股和虎医药750万股。■

来源：BBC新闻网