电信业遭“疑问一败”：全球宅家刚需为何拉不动股价

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随着全球数十亿人被要求尽可能“呆在家里”，视频游戏、网上购物和流媒体都在本轮全球股市动荡中表现出色。这也引出了一个问题:为什么支持这些新经济模式的网络提供商表现不佳？

法国农业信贷银行(Cré dit Agricole)全球股票市场股票资产主管卡斯帕埃尔姆格林(Kasper elmgreen)指出，作为传统国防主题的电信行业今年表现不佳。这在欧洲电信公司的股价中尤为明显。

当电信运营商急需时，这些公司对股票市场不感兴趣。

自今年年初以来，摩根士丹利资本国际全球电信服务指数(MSCI Global telecom Service Index)已下跌13%，跌幅超过医疗行业(下跌6%)、科技行业(下跌8%)和急需消费品行业(下跌10%)。

必须澄清的是，尽管电信行业表现不佳，但它并没有被踢出防御行业，至少今年的表现超过了摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI Global Index)16%的跌幅。

电信部门和主要国防部门的趋势，资料来源:卢富特

与在线消费和玩“氪金”游戏相比，这背后的原因不难理解。网络服务通常以固定的年费提供，因此很难从短期激增的需求中获得额外收入。此外，电信公司还需要为激增的网络需求增加维护成本，而企业倒闭和失业潮的到来也将影响新订单的数量。

德国电信服务提供商1；1 Drillisch首席执行官拉尔夫多默穆思(Ralph dommermuth)在接受媒体采访时表示，由于合同的形式，该公司无法获得额外的好处，因为用户的使用时间。与此同时，很难说对互联网的高需求能否弥补因取消合同续签或公司或个人无力支付账单而造成的损失。

现金短缺造成股息压力

高债务利息和对5g领域的大量投资拖累了现金流(和股息)，这已成为近年来投资者远离电信行业的一个重要原因。

美国航空公司今年；t下降了21%，Telefonica下降了30%，mtn集团下降了40.9%，所有这些都是各自国家表现不佳的基准指数。在伦敦上市的欧洲第二大移动运营商沃达丰上个月表示，其数据流量飙升了50%，但其股价今年下跌了23%，与英国富时100指数持平。

gfm Asset Management董事塔里克丹尼森(Tariq dennison)指出，当电信运营商的现金流面临压力时，他们将首先确保债券投资者的利益。

当然，股市的非理性大幅下跌也将带来重大机遇。丹尼森说，他管理的基金增加了中国电信(0941)的持有量，负债水平低，收入稳定，从中获利颇丰。

前景受到了影响

德国电信、法国电信基础设施公司布伊格(Bouygues)、瑞典电信(Telia Telecom)和其他公司宣布，由于疫情，它们将停止支付股息或降低收入预期。投资者担心会出现更多类似的情况。

穆迪投资者服务公司上周表示，在加勒比海、中美洲和大洋洲提供电信服务的digicel集团可能会拖欠债券。该公司董事长丹尼斯·奥布莱恩(Denis o'brien)在接受路透社采访时表示，公司重组将于6月份完成，目前收入稳定。

丹尼斯·奥布莱恩说，真正的问题是，如果人们开始失业，他们还有多余的钱支付网络服务吗？

更糟糕的是，juniper research指出，随着全球大量飞机停飞，航空公司每年支付给电信运营商的250亿美元现金流也“蒸发”。

来源：BBC新闻网