拼多多2亿美元牵手国美，一场情投意合的联姻

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作者:时代财经王燕

五年前，阿里巴巴与苏宁乐购(sz:002024)完成“联姻”后，另一个电子商务平台品多多(nasdaq:pdd)和家电零售平台国美零售(hk:00493)也走到了一起。

图片来源:中国视觉

4月19日晚，品多多宣布将认购国美零售发行的2亿美元可转换债券，期限为3年，年利率为5%，初始转换价格为每股1.215港元。同时，品多多和国美宣布全面战略合作，国美的零售产品将上架。

4月20日，当香港股市开盘时，国美的零售股价一度上涨逾30%，随后小幅下跌，收于每股0.85港元，上涨16.4%。

国美零售今日股价表现来源:雪球

在这场资本联姻中，多打一场，国美就能得到他们需要的东西。

4月20日，品多多在接受时代财经采访时表示，国美零售产品将上架，品牌家电将与品多多的“100亿补贴”计划挂钩。更多的战斗将为国美注入消费大数据、平台流量等数字零售资源，双方将在营销等方面进行合作。

“通过双方的合作，你可以走一条‘捷径’，获得稳定的家电供应渠道。之后，你还可以直接依靠国美的资源，而不必自己做相关的布局。”4月20日，家电行业分析师刘步尘告诉时代财经。

刘步尘还指出，京东和苏宁在家电销售中采用了“线上+线下”的平行模式，这种模式相当有效。与国美达成合作后，我们不能排除考虑扩大家电和其他产品的线下销售。

同一天，零售行业分析师、灵兽传媒创始人陈月峰向时代财经分析，国美的线下资源和强大的服务能力是普通企业所没有的，其品牌也可以为品多多多提供产品质量上的代言、品牌保证和服务。

事实上，品多多一直试图通过“100亿补贴”战略来提升平台品牌，但由于诸多因素，这一过程并不顺利。以前，受电子商务行业“两者择一”的影响，包括家电在内的一些产品主要是第三方专卖店，卖家的一些信息对平台是隐藏的。

另外，在渠道方面，根据中国家电研究院和全国家电行业信息中心联合发布的《2019年中国家电行业年报》，线下渠道是2019年家电市场的主战场，苏宁占17.9%，国美排名第二，占8.5%。

除了家电，物流也成为品多多和国美合作的另一个焦点。

目前，很多订单都是通过第三方物流完成的，根据双方的合作内容，国美的两个服务平台——安迅物流和国美管家将同时成为品多多物流和家电售后服务提供商。这两个服务平台将为大中型产品提供全国范围的物流、仓储和配送服务，以及包括家电维修-清洗和维护-折价换货在内的消费者服务解决方案。

今年3月，国美还向品多多全面开放了大中型商品的供应链和物流，双方共享了供应链。

与电子商务平台牵手也是国美“自救”的关键一步。

2010年，国美的收入超过500亿元，相当于苏宁的收入。然而，随着创始人黄光裕的入狱和其他电子商务平台的崛起，国美的业绩大幅下滑，市值从2010年前的1000亿元缩水至最近的183亿港元。

根据国美零售3月31日发布的财务报告，2019年收入为594.83亿元，同比下降7.57%；净利润亏损25.9亿元，同比下降47%。到目前为止，从2017年到2019年，国美连续三年亏损，税后利润连续四年为负。

COVID-19疫情给家用电器带来了新的冲击，中国白色家电市场销量几乎减半。根据市场研究机构奥威云网的数据，中国白色家电市场第一季度零售额同比下降约45%。黑市的运作也很困难。根据市场研究机构趋势力量(trend force)的调查，前五大电视制造商的出货量在第一季度均有所下降，而中国家电制造商海信、tcl和小米的出货量分别下降了14.7%、20.4%和50.9%。

对于国美来说，生活也很艰难。“京东甚至买了五星电器，但国美还是不卖。”如果不是因为流行病，今天就很难发生了。这一次，国美使用可转换债券，而不是发行额外的股票来相互合作。考虑到国美这几年的行为非常保守，5%的比例应该是国美能够给出的上限。”4月20日，一位家电行业的投资者评论了时代财经。

国美此前曾收到另一家竞争对手的橄榄枝。3月13日，国美宣布与京东合作，其官方旗舰店正式落户京东。

刘步尘认为，国美目前的调整并不十分成功，无论是家电零售还是转型为家庭服务提供商。随着家电零售线上线下一体化趋势的加剧，国美电器必须在相关业务中开展卡槽业务。尽管与外部平台的合作可能不成功，但如果你不这样做，它更有可能成为市场的“局外人”。

值得注意的是，黄光裕仍是国美零售的最大股东，持股比例为49.12%。根据这一计算，黄光裕也可能是国美与品多铎“联姻”的最终决策者，如果不出意外，黄光裕将于明年2月出狱。

来源：BBC新闻网