中行开始划扣倒欠资金 原油宝穿仓背后仍有四大问题待解

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中国银行原油宝藏事件取得新进展！

昨天，也就是今天，在发布了一份情况说明书之后，中国银行开始直接从投资者的“原油宝藏”账户中提取保证金，并正式实施了闻所未闻的-37.63美元/桶的结算价格。

许多投资者告诉经纪公司中国记者，保证金账户已经关闭，但中行的存款和财富管理等其他账户没有受到影响。

与此同时，大多数持有空头头寸的投资者已经将他们在中国银行账户中的所有存款转移到其他银行，他们担心中国银行随后会扣划他们的存款账户。

至于投资者在其他银行的账户是否会受到影响，一名律师告诉中国证券报记者，中行无权扣款，“只能在法院裁定该行胜诉后，由法院扣款。”

所有投资者都没有想到中国银行的原油宝藏事件会达到目前的局面。目前还不知道有多少顾客穿职业装，但从互联网上披露的信息来看，很明显有不少。如此大规模的穿仓事件的发生，必将成为国内财务管理发展史上最具象征意义的事件。

然而，原油宝藏事件背后仍有许多问题有待解决，特别是需要重新思考产品的设计和产品风险属性的识别。

Wti原油与银行账户中的原油挂钩，没有涨跌限制，但每天的涨跌往往接近10%，甚至4月21日和6月份的合约也波动近40%。即使没有杠杆，这些金融消费者是否适合这种高风险产品？至少就目前而言，并非所有金融消费者都能“为自己买单”。

押金已经扣除了。其他账户安全吗？

陈大力(化名)已经两天没有好好休息了，她在23日凌晨打开手机时，发现维权组织里的平底锅爆炸了。核心话题是中国银行已经扣除了投资者“原油宝藏”账户的存款。

陈大力迅速打开中行的应用进行验证。果然，一大早她还收到了中国银行发来的借记卡提醒，原油包保证金账户上的几千资金全部被取走。

作为前期看好原油价格的投资者，陈大力通过中行的原油产品“逢低买入”国际油价。4月20日晚，美国原油05合约出现负结算价后，她不仅损失了本金，还面临着“欠”银行钱的局面。

据了解，陈大力共投资近6万元，持有中海油05近400份合同。22日凌晨被中国银行以-266.12元/批的价格清算后，他扣除了零本金，欠银行10多万元。

与此同时，该行向客户发送短信，称已参照cme官方结算价格，对美国原油宝产品合同进行了冲抵或移动，“要求多头客户根据期末损益及时补交货款。”

所谓“交割款项”，实际上是原油宝保证金账户中的保证金。除了实际投资近6万元的原油宝藏外，陈大力的保证金账户还有几千元闲置。

也就是说，她保证金账户中的闲置资金已被扣除，以填补部分“所欠”资金。在此之前，她的保证金账户在4月21日晚被限制提取现金。

“更气人的是，银行扣款时没有提前通知，扣款后也没有短信提醒。打开应用程序后，我仍然在右上角的消息栏中看到它。的。”陈大力说。

值得注意的是，根据《原油投资协议》，如果客户在被冻结的保证金账户中出现资金短缺，中国银行可以从投资者的其他账户中扣收资金，以弥补本行的损失。

这是否意味着，如果投资者不主动弥补欠原油宝账户的钱，存款账户也可能得不到保证？

一些投资者告诉经纪公司中国记者，保证金账户已经被扣除，但中行的存款和理财等其他账户没有受到影响。

“我的保证金账户中剩下的8000英镑已经被扣除，但存款账户中的10000多英镑并没有被动。”投资者说。

即便如此，许多投资者还是被上述条款“吓倒”，中行其他账户的资金在23日上午全部被转移走。"如果你以后一定要扣钱，那就赶快把它交出来."一些投资者对此表示担忧。

对此，一位金融案件律师告诉记者，即使投资协议中有其他账户可以扣款的约定，银行也确实会据此从投资者的存款账户中扣款，投资者可以提出异议。

“首先，存款合同和投资协议是两种不同的法律关系。投资协议的法律效力能否直接影响其他法律关系的履行？这很难说；第二，在银行存在揭露过失的风险的情况下，至少应该先提起诉讼，确认投资者确实是“被欠”的，然后推动法院实施扣除。如果直接扣款，银行将承担很大的法律风险。”律师说。

至于投资者在其他银行的账户是否会受到影响，律师认为中行无权扣款，“只能在法院裁定该行胜诉后，由法院扣款。”

华南城市商业银行的一位高管也表示，即使投资协议中有相关的扣款权条款，中国银行在实际做出这一决定时也应该谨慎。“过去，我们在处理一些投资者纠纷时，一定要解释清楚。力争达成一致，更加注意不激化矛盾。”

大型仓库磨损的背后:许多问题有待解决

目前还不清楚中国银行原油宝藏事件背后有多少客户在持仓，但从网上披露的信息来看，显然有不少客户。如此大规模的穿仓事件的发生，必将成为国内财务管理发展史上最具象征意义的事件，而在其背后，显然还有一系列值得探讨的问题，尤其是回归到产品设计和产品风险属性的确定。

一、产品风险水平的识别

据该经纪公司的中国记者称，考虑到客户账户中的原油产品面临一定的本金损失风险，该产品不具备杠杆作用。在产品设计之初，国内银行将客户准入的风险水平评为平衡投资者(或以上)。

根据中国银行最新版本的协议，个人账户商品交易业务要求投资者的风险评级高于平衡，并可与银行签订相关产品协议。

“平衡客户风险评级通常对应于r4(积极)产品。通常，r4级产品最多会损失本金，甚至更高的r5级产品最多会将本金归零。没有“欠几次”这回事。如果这种风险仅通过评级进行披露和对应，银行将无法履行其在信息披露、风险披露和投资者评估方面的义务。”一些金融律师认为。

他认为，如果相关投资确实存在本金损失后会被倒贴的情况，就需要特别披露风险，投资协议也需要特别以黑体字提醒。“这种文本提示必须明显显示”。

在这个层面上，不仅是中国银行原油宝，工行、建行等国内银行在原油商品理财产品的风险识别方面也存在问题。在最初的银行鉴定中，从来没有建议负价格。

一些律师指出，这些金融消费者有资格购买这种高风险产品。至少就目前而言，并非所有金融消费者都能“为自己买单”。

第二，过度推销高风险产品

自3月以来，wti原油一直处于罕见的高波动市场。3月9日，wti原油单日下跌27%；3月18日，该指数下跌16%，随后在3月19日上涨14%；4月2日和4月3日，它们分别上涨了16%和17%，4月21日下跌了38%。

在这样一个高度波动的市场中，即使没有杠杆，账户中的原油对普通投资者来说也是一个风险很大的产品，中国银行江西省分行甚至在微信公众账户上推荐了原油宝产品，称“只花了5天时间就抓住了一个长期存在的原油市场的机会，收益率超过了37%”，可以通过网上银行和手机银行签约交易，完全没有风险可言。

“国内原油期货账户必须经过测试和核实，而且它们必须从头到尾引发风险。通过银行参与没有价格限制的国外期货交易方便吗？”一些期货人士说。

第三，产品设计、风险控制和交易系统问题

虽然中国银行原油宝藏事件的细节没有披露，但一家国内期货公司的首席风险官表示，做了期货的人知道，他们不会在最后一个交易日附近移动头寸，这严重缺乏流动性，容易出现大幅涨跌。显然，中行在产品设计中没有考虑这个问题。

尽管从逻辑上讲，这种设计可以更好地与国际油价对接，但它无疑增加了多头头寸和空多头头寸的风险。

与此同时，中行已经确定了调仓日期，但cme在4月8日开始修改应对负油价的软件编程，并于4月15日发布公告完成测试。传统的定价模型都假设目标价格高于0，但芝加哥商品交易所修改了巴切莱特模型，将目标价格的负值赋以正概率，从而避免了极端价格下原油定价模型的失败。

然而，中行并未做出任何调整，也未向客户发出警告，尤其是当它知道自己持有大量净多头和空头头寸时。

“有这么多净订单在手，中行风控难道不需要考虑头寸到期、存储容量和收货等交付风险吗？在芝加哥商品交易所测试负价格后，国内交易所和期货公司开始一个接一个地研究这个系统。中行升级交易软件了吗？可以报告负价格吗？万一发生了呢？”

显然不是，不仅如此，自3月份以来，中国银行的原油储备系统已经崩溃，或者在大起大落的情况下被关闭。4月3日，原油价格上涨了近20%，中国银行的原油交易应用程序直接瘫痪，这使得许多投资者未能及时平仓，直接导致利润减半。

第四，即使是投机，投资者也有权要求赔偿

此次穿仓事件应该是该行理财产品首次遭遇此类事件。然而，许多人认为，在银行账户中逢低买入原油的投资者是“赌徒”，不值得同情，人们只能在认知范围内赚钱。

所有做空原油的投资者都非常值得考虑。你是否在投资前仔细研究过原油的基本面，对你投资的wti原油产品失去了了解，或者盲目地看低价和逢低买入？

但是，即使上述投资者，甚至“投机者”，盲目逢低买入，他们仍然有权要求赔偿。显然，在得出结论之前，有必要调查产品设计和风险控制是否有问题。这并不是说中国银行在收到书面回复后开始要求投资者补足所有存款。

“我们承认损失，但绝不承认屠杀！我们都知道账户原油的价差和头寸移动的成本。我们也认可投资产品的涨跌，但结算价格为-37美元，这些超额损失无论如何都不应由我们承担。”一些投资者表示。

此外，《中国银行协议》并未说明“原油包”理财产品不仅可能损失投资本金，还会对金融状况和金融消费者的生活产生重大影响。

也就是说，期货投资者对空头头寸有所了解，但这些投资于账户原油的投资者显然不知道空头头寸存在风险，银行也从未警告过他们。

来源：BBC新闻网