振荡市如何“稳中求胜”？瞄准“绝对收益”

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年初以来，a股剧烈震荡。仅在4个月内，上证综指就攀升至最高3127.17点，跌至最低2646.8点。在波动的市场中，时间的选择更加困难，股票产品的表现波动明显。与此同时，流动性宽松导致无风险收益率进一步下降，货币基金和银行理财产品的收益率继续下降。对于低风险偏好的投资者，他们可以选择什么样的产品来获得稳定的回报？

稳健的投资者不仅要求“稳定”，还希望“稳中求进”。股权产品风险高、波动大，明显不“稳定”；货币产品和纯债务产品风险较低，但回报较低。一种追求绝对回报并严格控制回撤的混合基金是稳定投资者的理想选择。

追求绝对回报的基金通常致力于严格控制风险，并在运营中注意安全。不管市场起起落落，他们都追求正的投资组合回报和更高的风险回报；然而，基金追求相对收益的目标是超越基准。一旦基准波动或回落，这类基金的净值就会波动，甚至出现较大的负值。

以中银基金下的灵活配置基金——中银多元战略为例。该基金配置高头寸债券，优先考虑回报的确定性，并利用大规模资产配置来降低投资组合风险；在股权投资方面，重点配置国内消费行业股票，积极参与一级市场新股认购，提高基金业绩。中行实行严格的多策略止损机制，不过度追求短期损益和相对排名。

与同类产品相比，中行的多策略回撤较小，且表现稳定。海通证券数据显示，2016年沪深300指数下跌11.28%，灵活策略混合基金下跌3.62%，中行多策略上涨1.75%；2018年，沪深300指数全年下跌25.31%，灵活策略混合基金下跌13.06%，而同期中国银行多元策略仅下跌0.48%。截至2019年12月31日，上海证券对中国银行的多战略综合管理能力、证券选择能力和风险管理能力进行了五星评级。

以固定资产为基础，抓住股权投资机会，增加新的丰厚收入，通过科学的资产配置降低投资组合风险，严格控制回撤和波动，是中行基金绝对收益团队产品(包括中行的多元化战略)的一贯运作策略。中银基金的绝对收益团队拥有许多经验丰富的基金经理。目前，它运营和管理着23只基金，它们的业绩稳定。截至2020年1月9日，自成立以来，近70%产品的最大回撤幅度不超过3%。

中银基金股权投资部主管、中银多策略基金经理李健担任中银绝对收益团队投资顾问。李健本人在华英奖中两次获得“三年固定收益投资最佳基金经理奖”，他管理的产品还获得了金牛奖、黄金基金会奖、明星基金奖和晨星奖的“大满贯”。

此外，中银基金的研究团队具有较强的股权研究和债券信用评估能力，大规模资产配置研究工作组定期研究制定大规模资产配置建议，为绝对收益团队的投资决策保驾护航。

来源：BBC新闻网