资本项下资金流通由“规划图”向“施工图”演变——金融支持大湾区建设之跨

本篇文章2267字，读完约6分钟

5月14日，中国人民银行、中国保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布了《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》(以下简称《意见》)，提出了从扩大金融业对外开放到促进投融资、促进金融市场与金融基础设施互联互通的一系列具体措施。

广东省社会科学院财政金融研究所所长、港、澳、台研究中心主任任志宏对《证券时报》记者表示，《意见》的颁布具有象征意义，意味着大湾区金融深度融合正从“规划图”向“建设图”演进，这是实现资本下资金自由流动的清晰“建设图”

海湾地区资本流动从“规划图”到“建设图”的演变

资本的自由流动是粤港澳大湾区成为世界上最有影响力的金融中心的基础。目前，大湾区、香港、澳门和珠江三角洲之间的外汇经常项目已经放开，用人民币结算香港和珠江三角洲之间的贸易十分普遍。但是，出于对外汇平衡、稳定汇率、防止资本外流和防范金融风险的考虑，国家有关部门仍然实行严格的外汇管制，制定外资进入内地的准入条件和门槛。

《意见》在大湾区出台了12项跨境贸易和投融资便利化措施，包括支持粤港澳大湾区银行在宏观审慎框架下向港澳机构或项目发放跨境贷款，探索建立跨境金融沟通机制，支持大湾区居民通过港澳银行购买银行销售的理财产品，支持港澳居民通过粤港澳银行购买内地银行销售的理财产品等。，以便市场能够决定具体的要求，如资本流动和在多样化金融中介渠道中的流动。

任志宏告诉记者，“这是一个里程碑式的事件，意味着中国资本管制的根本突破。在过去，这是一个原则性的描述，一个规划的蓝图，没有具体的实际登陆政策，特别是在产品和服务的类别。不过，现在意见中已清楚说明，两地居民可以互相购买理财服务。由于香港是全球自由贸易金融中心，这意味着大湾区居民可以在香港购买全球资产。这项政策是双向开放的，港澳居民可以享受大湾区改革开放的红利。大湾区的跨境金融管理是一项突破性的举措，正在以有限的尝试逐步打破资本控制。这是实现资本下资金自由流动的清晰“施工图”

清华大学金融与发展研究中心主任、中国金融协会绿色金融委员会(Green Gold Committee)主任马军认为，“中国以前宣布取消qfii配额限制，现在决定在大湾区建立跨境金融管理机制，表明中国明显加强了人民币汇率。”以市场为导向的定价机制提高了用灵活汇率自动平衡国际收支的能力。资本管制的必要性正在逐渐降低，资本账户开放的步伐正在加快。”

然而，在深圳高级金融研究所宏观金融稳定与创新研究中心主任王健看来，最大的问题是配额，因为不可能完全放开配额。在他看来，整个资本流动风险仍然存在。在短期内，资本的大量流入和流出是不允许的。但是，如果跨境金融管理机制在一定条件下应该是可能的，“允许大湾区居民投资，但这笔钱确实是如果是大湾区居民的钱，不能说这些居民不是每个大湾区的亲戚或朋友，他们也借这个渠道投资，这将完全成为资本外流的渠道。”王建说。

鉴于跨境金融管理的额度，中泰国际(香港)分析师闫昭君认为，跨境金融管理产品可能是模仿互联机制设计的，资金会在同一渠道下流通，可以防止资金外流，资金可以由双方结算中心清算。

“总的来说，虽然还有一些问题需要解决，但中国已经具备了在粤港澳大湾区实现境内外资金自由流动和双向自由化的基本条件。”深圳创新发展研究院的张思平说。

据记者了解，香港金融管理局正与内地有关部门讨论在大湾区试点跨境“理财沟通”的计划，以满足该地区居民对跨境理财服务日益增长的需求。这将是继沪深港通信和债券通信之后，内地与香港金融互联互通的又一重要举措。

多元化融资，真正为实体经济提供金融服务

《意见》提出要推进粤港澳融资渠道多元化，推进金融市场和金融基础设施互联互通。具体而言，在符合法律法规的前提下，支持粤港澳机构在粤港澳大湾区联合设立相关基金，支持保险基金和银行理财基金按规定参与相关基金。吸引内地、港澳台及海外各类社会资本，为粤港澳大湾区基础设施建设、现代产业发展和重大项目建设提供资金支持。

渣打银行(Standard Chartered Bank)大中华区和北亚区首席执行官、集团零售银行和财富管理业务首席执行官洪丕正对记者表示，《意见》进一步落实了《粤港澳大湾区发展规划纲要》，明确了推进金融开放和创新、深化内地与港澳金融合作、加大对大湾区建设的金融支持力度的决心和措施。渣打银行计划增加在大湾区的投资，相关的大湾区项目将在近期陆续推出。大湾区是国家经济发展和对外开放的桥头堡。发展粤港澳大湾区、推进互联互通，无论是加快基础设施建设、发展物流快递系统、建立科技创新中心、培育创新和新兴产业，都需要大量的融资，也离不开大量的融资。它与金融支持密不可分，可以为植根于大湾区的金融机构带来发展机会。”

粤港澳大湾区发展的前提是实现资本要素的自由流通。目前，粤港澳大湾区有三种货币、三种汇率制度和三种资本流动管理方法。要实现大湾区的资本流动，迫切需要制度创新来开放三地的金融体系。

马军表示，《意见》的重点之一是“开展本外币跨境资金池业务试点，允许跨国企业在资金池内根据需要实现本外币兑换”，使跨国企业的资金配置方式与国际接轨，有利于促进要素市场配置和优化经营环境，促进贸易投资便利化，提高资本项目可兑换水平。

马军表示，《意见》还提出了“支持内地银行向港澳机构或项目发放跨境贷款，开展贸易融资资产跨境转移，支持设立人民币境外基金，允许港澳机构通过qflp参与在大湾区设立pe和vc基金”等措施，是开放资本项目的重要举措。一旦获得了好的经验，就可以在全国许多地方推广。

来源：BBC新闻网