深套东方明珠定增项目，长江养老金色定增一号、中融信托·融投39号净值“膝

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记者|惠凯

编辑|承诺

随着近两年市场的急剧调整，许多前几年实施固定增长的上市公司，其当前股价与原固定增长相比出现了上下颠倒，这使得参与固定增长项目的机构难以抽回资金，引发了一系列矛盾。

近日，《红周刊》记者获悉，2015年参与东方明珠合并的长江养老保险股份有限公司(以下简称“长江养老”)遭遇巨额浮亏，长江养老背后有中融信托的影子。其发行的中融融投39号固定收益投资集合资金信托计划主要投资长江养老首创的长江黄金固定收益一号资产管理产品，最终投资长江黄金固定收益一号，截至今年第一季度末，长江养老社会一号净值为0.3619元，中融信托融投39号净值为0.3584元。

参与东方明珠增加被套

荣头39号身家“膝蹲”

统计显示，由于监管宽松，创造财富的效果较强，自2014年以来，上市公司的固定规模显著扩大。融资规模已从2014年的6000亿元扩大到2015年的1.2万亿元，2016年进一步扩大到1.69万亿元。在增发市场不断扩大的过程中，杠杆基金、渠道嵌套和自下而上协议也很流行，大量的机构基金参与到这个“百花齐放、油火共烧”的市场中，如银行提供优先基金、经纪人/基金/信托提供渠道等。

然而，随着时间的推移，随着新的再融资规定和新的减持规定的出台，a股市场自2018年以来经历了向下调整，大量基本面不佳的公司股价大幅下跌，打乱了投资于a股市场的机构投资者减持的步伐，进一步导致包括中融信托在内的投资者、机构和上市公司之间的相互指责。

据公开信息显示，中融信托在2015年至2016年前后发布了大量投资固定收益市场的信托计划，但许多项目在到期后未能顺利退出，如中融信托融投39号投资长江养老首创的长江黄金固定收益一号资产管理产品。

根据中融信托官方网站的数据，中融信托于2015年4月发布了“融投39号固定股权投资集合信托计划”。融投39号计划融资1.06亿元人民币，预计期限为三年半。基金投资于长江养老保险推出的“长江金鼎增一号”资产管理产品。长江黄金鼎增一号最终投资了上市公司东方明珠的固定收益项目。

2014年11月，bestv和东方明珠宣布将通过增发和换股的方式整合两家上市公司，以吸收和合并bestv的东方明珠。交易完成后，东方明珠将取消其法人资格，其所有资产和负债将并入bestv。Bestv还计划再筹集100亿元的配套资金。在2015年6月16日bestv新媒体股份有限公司关于上市公司发行股份和支付现金购买资产、股份变动及新股上市实施结果的公告中，长江养老保险增发股份1850.14万股，占1.3%，涉及金额约6亿元。

在有利的股票互换合并的刺激下，东方明珠的股价一度在“股市崩盘”前夕飙升至78元的最高水平，但随后一路下跌。目前，其股价在10元左右，整体跌幅高达75%以上。如果与长江养老等机构参与上市公司实施固定收益计划时32.43元的固定价格涨幅相比，当前股价也处于严重的倒挂状态。

根据《红色周刊》记者获得的荣投39号管理报告，截至2016年第一季度末，荣投39号净值降至0.8533，长江养老彩1号单位净值为0.8739；截至2018年底，长江养老保险基金净值为1000万元。1为0.4114元，榕头39号为0.4023元。尽管2019年a股强劲反弹，但东方明珠的股价仍下跌逾8%。截至今年第一季度末，长江一号养老金的单位净值为0.3619元，荣投39号的单位净值为0.3584元。根据中融信托官方网站信息，截至4月20日的更新数据显示，融投39号的净值为0.3711。

东方明珠的表现持续低迷

COVID-19流行病具有重大影响

融投39号的存续期原本为3年，即2018年10月前，公司减持并分配收益。由于新措施的实施，如新的股份减持规定，参与固定收益增加的股东被限制减持股份。长江养老彩1号固定收益递延至2019年8月20日，荣投39号的到期日递延至2019年8月底后延至2020年5月初。

"今年2月底接到通知后，榕头39号被清算."投资者黄告诉《红色周刊》记者，“投资100万元，5年多才34万元。”黄女士说很难接受这个结果。

然而，在发布之初，参与者对这个项目非常乐观。根据当年的宣传材料，东方明珠拥有多重优势:电信业壁垒高，拥有中国七大奥特牌照之一，国有资产背景雄厚，拥有广阔的新媒体电视市场...此外，融投39号于2015年4月底上调，当时东方明珠的股价超过60元，“相对固定价格接近60%。”

东方明珠与bestv合并后，合并口径下的净利润在2016年达到31.96亿元，但在随后的几年中一直下降，2018年和2019年的净利润约为22亿元。根据2020年第一季度报告，归属于母公司股东的净利润为2.86亿元，同比下降49%。今年第一季度，该公司表示，疫情在一定程度上影响了公司控股公司的正常运营。“自COVID-19爆发肺炎以来，给公司的主要业务，尤其是文化旅游部门的运营带来了直接的不利影响。东方明珠电视塔、世博文化中心、电影院和其他线下聚集场所都已根据政府相关要求暂停。”

中融信托的多个固定收益项目未能退出

除东方明珠的固定收益项目外，中融信托2015年至2016年业务重点的固定收益和香港股市的许多项目都未能实现预期业绩。此前，《红周刊》曾多次报道，中融信托的固定收益、新三板或港股的ipo产品如雷贯耳。例如，在“通融堂借壳发行价格上下颠倒，投资者、中融信托和史圣孟静成为“噩梦”的报道中，中融信托的80号赠款被用于参与通融堂2016年的固定收益。当时，同堂的附加价格是6.39元，但目前的股价只有3元左右。今年6月初，十几个80号赠款的投资者赶到北京，开始与中融信托进行谈判。

例如，今年第一季度末，中融信托成为圣赵信的第五大股东，持股比例接近4.66%。*今年第一季度圣赵信股价的平均价格约为2.4元。目前，最新价格接近1元。这一次，股价连续十几天低于1元，最低价格为0.69元，几乎从市场上退市。就业绩而言，*圣赵信连续两年亏损，2019年度报告由持有非标准意见的会计师发布。董也表示不能保证年度报告的真实性、准确性和完整性。中国证监会表示，董的豁免行为违反了信息披露的基本原则，并迅速启动了对违法违规事项和董尽职调查的核查程序。

(本文提到的个股只是例子，不是投资建议。(

来源：BBC新闻网