券业重磅“1+1”，一家拟被分拆A股上市，一家被增资79亿元，机构称证券行业驶

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最近，证券业活动频繁，非常活跃。

8月5日晚，中国信达资产管理有限公司(以下简称“中国信达”)在香港交易所宣布，该公司正考虑将其全资子公司信达证券及其子公司分拆，在中国证券交易所独立上市。随后，SDIC资本和宜生投资(SDIC资本的全资子公司)表示，安信证券增资总额为79.44亿元。

中国信达计划拆分信达证券a股

2020年8月5日，信达证券建议分拆上市保荐人向中国证监会北京监管局申请启动上市辅导流程，但尚未获得中国证监会北京监管局的受理函。

同时，根据《上市规则》第15条的申请指引，中国信达将适时向香港联交所提交申请，以供审批。根据上市规则，建议的分拆及上市(如实施)将构成视为出售(如上市规则所界定)。

从中国证券业协会发布的2019年证券公司经营业绩排名中可以看出，信达证券实现营业收入16.32亿元，排名第50位；实现净利润2.1亿元，排名第62位；仅从这两个指标来看，信达证券的排名没有达到中位数。然而，在信息技术方面，信达证券在2019年投资了1.47亿元，排名第36位。

“资本为王”已经成为证券业的共识。随着融资意愿的迫切，近年来证券公司的上市进程加快，今年已有三家证券公司成功上市。据“金融一院”统计，自1994年海通证券成为首家a股上市券商以来，除了1997年有6家券商登陆a股市场外，其他年份券商的上市节奏都比较平淡。2018年和2019年，共有7家券商在a股上市。今年以来，上市券商新增了三家成员:国联证券、中行证券和中泰证券。

还有三家证券公司即将进行a股ipo，目前正在审核中，分别是CICC、万联证券、财大证券，审核状态为“反馈”。7月20日，CICC发布了修改a股发行计划的议案和授权公告，表明拟将已发行股份数量从4.59亿股变更为14.38亿股，占总股本的比例从9.5%提高到24.77%。

除了选择直接上市，还有许多券商选择曲线上市。

7月27日晚，上市公司哈高科宣布已完成发行股票收购蔡襄证券，目前持有蔡襄证券99.7273%的股份。此次重大资产重组完成后，蔡襄证券的经营收入和资产规模占公司整体经营收入和资产规模的70%以上，公司主营业务转型为金融服务。同时，为适应此次重大资产重组后经营和业务发展的需要，拟将哈高科的中文名称改为“蔡襄有限公司”，英文名称拟改为“蔡襄有限公司”。企业名称变更已经市场监督管理部门预先核准。这意味着蔡襄证券通过资产重组实现了曲线上市。

本质证券增加79.44亿元

8月5日，SDIC资本宣布，公司与SDIC资本的全资子公司宜生投资共增资79.44亿元。

本次增资前，安信证券注册资本为70亿元人民币，总股本为70亿股，其中SDIC资本占99.9969%，易生投资占0.0031%。本次增资中，SDIC资本和易生投资按原持股比例增加了安信证券在货币资金中的资本，其中SDIC资本出资79.44亿元，认购安信证券新股29.99亿股，易生投资出资24.82万元，认购安信证券新股9.38万股。增资完成后，SDIC资本与宜生投资的持股比例保持不变。

总体而言，安信证券表现良好，在行业内具有竞争力。根据中国证券业协会的数据，2019年，本质证券的总营业收入为75.91亿元，在98家券商中排名第14位；净利润为24.68亿元，在98家券商中排名第12位。

至于增资的目的，SDIC资本表示，增资将主要用于本质证券的信用交易业务、证券投资业务、信息系统建设、增资期货公司和另类投资公司等。通过增加本质证券的资本，补充其营运资本，优化其业务结构，扩大其业务规模，增强其市场竞争力和抗风险能力。增资不会改变上市公司合并报表的范围，本质证券仍然是公司的全资子公司。

在信息系统建设方面，2019年，安信证券在信息技术方面投资5.86亿元，排名第14位。8月3日，安信证券表示，其智能柜员机已经推出，集成了人脸识别、语音识别和大数据分析等前沿技术，只需点击、核对和签名，就可以轻松完成身份识别和双重记录等全过程服务。涵盖了开户、账户信息变更、密码修改、权限开通等常见处理场景。

作为科技板块的制度创新，后续投资系统不仅是券商增加收入的机会，也是对其投行实力的考验。券商主要通过另类投资子公司参与科技板块的股权投资。SDIC资本对本质证券的增资也包括其另类投资子公司。据“金融一院”的不完全统计，安信证券的另类投资子公司安信证券投资有限公司参与了微芯片生物、汉川智能、奥富环保三家科技板块公司的后续投资。

专家说

华泰证券首席财务官沈娟:证券业，变革中的行者

资本市场改革的不断深化，引领行业进入新一轮的创新发展周期，有必要以“做生意”的思路，重塑专业竞争、协调发展的高层次格局。要实现质的飞跃，从顶层设计到实施都需要周密的规划，专业化运作的管理机制是运筹帷幄、赢得千里的根本。资本市场改革将券商引入新一轮的职业竞争，这就要求券商加快建设领先的职业实力和完善的业务协作体系，重塑券商的业务模式。成功的转型需要从根本上强化专业合作的内在基因，并以管理模式的创新推动商业模式从上到下的升级。现代管理模式要求实现所有权和经营权的分离，探索由职业经理人组成的职业管理领导的管理模式，培育“企业家精神+市场激励+长期决心”三大人才要素，从而为高层次发展深植协调发展和职业竞争的内在基因。

资本证券非银行分析师李天路表示:M&A应该加快重组，以增强行业的国际竞争力

目前，国内证券公司集中度低，同质化严重:截至2019年，中国共有133家证券公司，产品和服务同质化严重，客户分散。中国证券公司的营业收入cr5为28.3%，远低于美国投资银行的集中度。在国内外证券公司的发展历史中，并购占据着重要的地位，西方发达国家的证券公司经历了从横向并购到纵向并购的转变。中国证券公司的并购过程缓慢，在监管的支持下有望加快。大型经纪公司可能会联手减少内部摩擦，或收购中小型经纪公司，以弥补其业务布局。中小型经纪公司也可能选择并购来增强其行业竞争力。从政策角度看，强联盟是建立航母级经纪公司的直接途径，也是政策鼓励的方向。

华创证券分析师徐康:资本市场改革，券商如何利用这股风

作为最重要的中介机构，券商在深化市场改革中既有机遇也有挑战，只有高素质的投资银行才能完成国家赋予的时代重任。据判断，2006-2007年和2014-2015年之后，行业目前处于第三个监管周期的宽松阶段，而目前的改革是在进行而不是完成，政策预期和活跃的市场交易形成的正反馈将成为推动证券公司估值上升的重要逻辑。主券商成为航空母舰，中小券商成为优质差异化券商，将是未来证券业的大趋势。

华中证券非银行分析师张洋:全面深化资本市场改革快速推进，证券业已进入高质量发展的快车道

全面深化资本市场改革，快速推进。自2018年底以来，随着空之前资本市场定位的改善和“建设规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场”目标的实现，新一轮资本市场改革开放已经开始。2020年，突发的“COVID-19”疫情客观上对一些行业和上市公司造成了一定程度的负面影响。为有效提升资本市场服务实体经济的能力，帮助上市公司抗击疫情，继续推动证券业高质量发展，监管部门先后出台了一系列政策措施，旨在加快资本市场基础体系建设，构建健康的资本市场生态，推进以登记制度为基础的资本市场综合改革， 弥补多层次资本市场的不足，强化资本市场服务实体经济高质量发展的核心功能，增强市场信心。 作为植根于资本市场的特殊行业，证券业必将率先受益，进入高质量发展的快车道。

来源：BBC新闻网