LPR迎来2020年第一次报价 利率连续3个月维持不变

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1月20日，迎来了2020年第一次贷款市场报价。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心宣布，2020年1月20日，一年期贷款市场报价利率(lpr)为4.15%，五年期以上为4.80%。上述lpr在下一个lpr发布前有效。

值得一提的是，本月一年期和五年期以上贷款利率的报价与2019年11月和12月的贷款利率一致，并连续三个月保持在同一利率水平。

为了深化利率市场化改革，提高利率传导效率，降低实体经济的融资成本，中国人民银行决定改革和完善贷款市场利率形成机制。2019年8月20日，lpr迎来了改革后的首个报价。2019年8月、9月、10月、11月和12月的一年期lpr报价分别为4.25%、4.2%、4.2%、4.15%和4.15%；五年期的年收益率分别为4.85%、4.85%、4.85%、4.8%和4.8%。在2020年，一年的低价格是4.15%，五年以上的价格是4.8%。

《国家商报》记者注意到，一年期贷款利率连续三个月保持在4.15%，五年期贷款利率连续三个月保持在4.8%。对于本月lpr报价保持不变的原因，东方金城首席宏观分析师王庆分析说，“本月mlf报价保持不变，银行资金成本受阻，或者是本月lpr报价没有下调的直接原因。”

全国银行间同业拆借中心报价趋势截图

值得一提的是，1月份mlf操作的投标利率没有变化，与前期一致。然而，今年1月，央行下调了RRR利率，释放了逾8000亿元长期资金，为商业银行节省了约150亿元成本。

根据lpr报价机制，lpr是指每个报价银行在每月20日9: 00前(遇节假日顺延)提交的报价，步长为0.05个百分点，全国银行间同业拆借中心根据去除最高和最低报价后的算术平均值，取最接近0.05%的整数倍计算lpr。各报价银行根据公开市场操作利率(主要指中期贷款便利利率)增加报价。

为什么银行的资本成本下降，而lpr没有变化？

对此，王庆认为，价格上涨主要受银行资本成本等因素影响。尽管央行的RRR降息为商业银行节省了约150亿元人民币的成本，但这些银行在本月的报价过程中并未降息。“我们分析认为，目前存款基准利率保持不变，商业银行存款资金成本难以下降；2019年，在严格监管的影响下，商业银行同业存单发行量下降，这意味着货币市场利率下调对降低商业银行批发融资成本的作用减弱。因此，商业银行的计息负债的流动成本被冻结，这正成为制约低利率下降趋势的一个重要原因。”

专家:空仍然有基于市场的利率下调。值得一提的是，中国人民银行货币政策委员会2019年第四季度例会表明，国内经济金融领域结构调整发生了积极变化，但经济下行压力仍较大，国际经济金融形势复杂，世界大变化加速演变的特征更加明显。

同时指出，要大力疏通货币政策传导渠道，降低社会融资成本，坚持市场化改革，推动实际利率明显下调，引导金融机构加大对实体经济特别是小微民营企业的支持力度，努力使对民营企业的金融支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。 推进供给系统、需求系统和金融系统相互支持的三角框架，促进国民经济整体良性循环。

对此，王庆分析，为了有效降低企业贷款利率，lpr报价将在短期内经历一个下行过程，具体的节奏和幅度将根据宏观经济运行情况、企业贷款利率和商业银行资本成本的变化灵活调整。

王庆认为，引导lpr报价下降趋势的主要政策措施有三个:一是mlf竞价利率将适时下调，这意味着政策降息过程将持续；二是增加公开市场的运作，保持“宽货币”势头，降低银行在公开市场的批发融资成本；三是对结构性存款采取监管措施，在基准存款利率不变的背景下，控制甚至适度下调商业银行存款成本。上述措施的目的是降低商业银行的计息负债成本，保持银行贷款利率下调的商业可持续性。

来源：BBC新闻网