郭施亮：美的触及限购线 外资只卖不能买 被限购的股票命运如何？

本篇文章1315字，读完约3分钟

在a股市场，上海机场和大足激光一度触及限购红线，导致外国投资者暂停购买订单，但它们接受了销售订单。根据规定，如果境外投资者持股比例超过30%，将被迫启动出售程序，当沪港通和深港通境外持股比例低于26%时，将逐步恢复正常。

2020年，美的集团成为a股市场上又一家触及限购红线的上市公司。从近年来外资的购买力来看，这的确是相当积极的。事实上，早在去年年初，美的集团的外资持股比例就已经达到了26%左右的水平。然而，这并没有阻止外资加入美的集团的步伐。现在美的集团触及了限购红线，这也在市场预期之内。

美的集团触及限购红线，这在一定程度上反映了美的集团目前具有较强的投资吸引力。美的集团作为深圳市场的优质目标，近年来一直处于深圳市场总市值的前列，其在深圳市场的核心地位并未动摇。

不可否认，与上海股市相比，深圳股市上市公司的总市值略逊一筹。然而，从近几年的市场总价值排名来看，以美的集团、五粮液和格力电器为代表的上市公司基本上保持了较强的竞争优势。作为一家在深圳市场难以复制和替代的高质量上市公司，它自然更容易受到外资的青睐。

外资继续购买美的集团等优质股票。一方面，它看到了上市公司的发展前景和稀缺优势。在外资持续净流入的背后，实际上在一定程度上表明，美的集团等上市公司在外资等机构投资者中的地位较高，短期内难以被替代；另一方面，它可以考虑市场价值配售的需求。从过去几年的股票表现来看，高质量、稀缺的上市公司往往具有一定的抗跌优势。当市场环境恢复时，这类上市公司会迅速反弹。投资这样的上市公司不仅可以起到避险的作用，还可以在一定程度上享受到优质企业的长期发展成果。

然而，随着外资所有权触及购买限制的红线，美的集团将面临外资分阶段只卖不买的考验。从大足激光此前的市场表现来看，它似乎对触及限购红线的上市公司的股价有一定的警惕作用。但是，值得注意的是，大足激光的价格下跌很大程度上是由于上市公司业绩的变化，业绩的增长率跟不上股价的上涨，但最终加剧了股价拐点的出现。

此外，对于另一个曾触及限购红线的上海机场，尽管早在2015年就已触及限购红线，但在随后的几年里，上海机场并未受到限购的影响，但其股价处于新高状态。归根结底，业绩影响股价的趋势，而基本面和增长决定上市公司的中长期趋势。

同样，对于美的集团来说，虽然进入2020年后才刚刚触及限购红线，但上市公司的基本面和业绩增长率并没有发生实质性变化。目前，美的集团的经营状况仍处于良好状态。外资所有权触及购买限制线，可能导致短期价格波动，但中长期价格表现仍取决于业绩。

截至2019年第三季度，美的集团收入和净利润分别同比增长6.93%和19.08%。与前几年的数据相比，业绩增长仍处于相对健康的状态。从投资者的角度考虑，这可能是商誉的问题。去年第三季度，美的集团290亿元的商誉规模高于当时的净利润水平。在此之前，美的集团收购KUKA成为商誉规模迅速上升的原因之一。因此，KUKA的盈利预期和经营数据将影响美的集团未来的商誉减值压力。

即使商誉因素依然存在，但不可否认的是，美的集团在深圳市场仍是一家高质量的上市公司，其高质量稀缺的地位依然稳固，这也是持续净买入外资的原因之一。

来源：BBC新闻网