两大险企预告去年好收成！中国人寿净利增逾4倍 中国人保也创历史最好

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由于人们的努力，天助，保单分红，2019年上市保险公司的利润有望大幅增长。

从已宣布业绩预告的上市保险公司来看，中国人寿净利润增长400%-420%，预计达到569.75-592.54亿元；PICC净利润预计增长60%-80%，也有望达到215.2-242.1亿元的历史最好水平。

业绩大幅增长的原因包括投资收入增加和“减税”政策。此外，PICC还提到了促进保险业务的因素。

事实上，去年前三个季度，保险公司的净利润增长率在上市公司的所有行业中排名第一，这已经参考了年度业绩。市场也反映了这一点。保险业全年增长53%，在所有行业中排名第一，增幅为整个市场的2.4倍。

中国人寿净利润预计将增长400%-420%

19日晚，中国人寿宣布业绩预增。与2018年(113.95亿元)相比，2019年归属于母亲的净利润预计将增加约455.8-478.59亿元，同比增长约400%-420%。预期绩效尚未审核。因此，中国人寿2019年净利润预计将达到569.75-592.54亿元。

就年度业绩增长而言，公告中提到的主要原因仍与之前的业绩增长一致:

一是投资收益大幅提高。2019年，公司推进投资管理体制市场化改革，持续加强资产负债管理，持续优化资产配置策略，强化基础资产和战略资产配置。公司的投资收益有了很大的提高。

经纪公司中国记者获悉，中国人寿保险集团(上市公司中国人寿的股东)最近的年度工作会议数据显示，该集团去年的投资收益为2100亿元，同比大幅增长700多亿元。虽然不是上市中国人寿的投资收益，但由于中国人寿是集团最重要的子公司，其投资收益表现可以作为参考。

二是受手续费税前扣除政策调整的影响。2019年5月29日，财政部、国家税务总局发布了《关于保险企业税前扣除手续费和佣金政策的公告》(以下简称“费用新政”)，明确2018年企业所得税汇算清缴按照该公告执行。由于该政策的实施，中国人寿2018年应缴纳的企业所得税减少了约51.54亿元，相应减少了2019年的所得税费用，增加了2019年的利润。

减税政策的影响因素是非经常性损益的影响，即2018年应实现的“退税”利润在2019年增加一次。如果扣除这一因素，预计2019年净利润将同比增长约350%-370%，增速有所收窄，但仍较高。

中国人寿2019年的业绩增长迅速。从券商研究报告的分析来看，它离不开“振兴中国人寿”的战略效应。例如，去年年中，招商证券的非银行团队发表了一份研究报告，称当前市场对中国人寿转型的坚定决心和实施效率预期不够，公司对2020年继续保持较高价值增长趋势的预期也不够。乐观的战略思想和政策的实施，新的管理与王斌，公司董事长，作为舵手，转型不是一个临时的口号。

为什么2019年的增长率远远高于前三个季度

值得注意的是，由于去年5月的新收费政策起到了“减税”的作用，中国人寿去年的净利润在中期报告和第三季度报告中也表现良好，但增长率仅为1-2倍，低于4倍的年增长率。这是为什么？

其中，去年上半年净利润375.99亿元，同比增长128.9%；去年前三季度净利润为577.02亿元，同比大幅增长190%。

现在，在去年第四季度，中国人寿的年增长率飙升至400%，这似乎有点“吓人”。在结果发布的第二天(1月20日)，中国人寿的股价上涨超过3.4%，导致保险类股上涨。

中国人寿年度净利润大幅增长，远高于前三季度的增速，第四季度存在基数偏低的因素。中国人寿2018年前三季度净利润198.69亿元，2018年全年净利润113.95亿元，去年第四季度净亏损84亿元。可以看出，作为2019年年度业绩基础的2018年年度净利润低于2019年前三季度的基础，这将大大提高增长率，尤其是在2019年业绩良好的情况下。

2018年第四季度的亏损与股票市场和投资收益下降有关，也与减值准备增加有关。一些券商研究报告分析称，在2018年股市下跌后，中国人寿的减值准备较高，这为其2019年的表现奠定了“轻装上阵”的基本优势。中国人寿投资负责人曾表示，作为一家在a股、h股和美股上市的保险公司，中国人寿自2003年上市以来实施了更严格的会计政策，公开市场股权投资的减值条件比同业更严格。

PICC预计利润为215亿至242亿英镑，为历史最高水平

21日晚，PICC宣布，经初步测算，2019年归属于母亲的净利润预计为215.2-242.1亿元(未经审计)，同比增长80.7-107.6亿元，同比增长60%-80%。这个净利润水平将是其历史上最好的。

扣除非经常性损益后，预计2019年归属于母亲的净利润为182.49-208.56亿元，增长52.14-78.21亿元，增长40%-60%。

根据PICC的说法，业绩预增有两个主要原因:第一，对主营业务的影响。包括2019年保险业务的稳步提升，投资收益同比增长。第二，非经常性损益的影响。在上述手续费新政策下，PICC P&C保险和PICC人寿在2019年一次确认了新政策对2018年所得税费用的影响，并相应增加了当期净利润。

在保险业务方面，车险进入了严格的监管周期，这让领头人受益匪浅，而PICC主要关注财产保险，受益匪浅。长期以来，PICC P&C的保费收入占中国财产保险市场的1/3，是中国和亚洲最大的财产保险公司。去年保费收入达到4300多亿元，是年保费收入首次突破4000亿元，全球排名有望从第三上升到第二。

除了规模优势，PICC P&C还注重效率，并设定了规模、效率和结构同步改善和优化的发展方向。其中，商业财产保险业务的综合成本率设定了95%左右的长期目标，这也是国际先进同行的水平。

人寿保险是PICC集团相对薄弱的领域，目前正在推进价值转型。PICC人寿保险的目标是在3-5年内将新业务的价值提升到一个更高的水平。根据人保集团去年的报告，人保寿险的业务价值大幅增长，经纪研究报告认为人保寿险在空.仍有较大增长

去年，保险类股先于市场上涨

根据保险公司召开的2020年年度工作会议发布的信息，2019年许多保险公司的业绩都达到了历史新高，这已经反映在资本市场上。

2019年a股走出结构性牛市，上证综指上涨22.3%，深证综指上涨44.08%，中小板指数上涨41.03%，创业板指数上涨43.79%，保险公司投资收益大幅增加。

投资收益的增长进一步推动了保险公司利润的增长，去年保险股票的股价表现超过了市场。保险业全年增长53%，在所有行业中排名第一，增长率是整个市场的2.4倍。

其中，中国人寿a股上涨72%，引领保险行业，总市值重获数千亿美元，重获世界最大市值寿险的标签。与此同时，中国人寿2019年第三季度报告显示，一只新的主权基金在该季度增持股份，即阿布扎比投资局(ADIA)，持有10，238，300股股份，约占已发行股份的0.05%。

保险业人士普遍认为，中国的保险普及率较低，已经进入老龄化社会。与此同时，人口往往寿命更长。中国保险市场的增长和长期潜力是有希望的。瑞士再研究所预测，中国将在未来10到15年内成为世界上最大的保险市场。

国家政策也在引导商业养老保险的发展。去年12月30日，国务院常务会议提出，要积极发展社会服务领域的商业保险，为更有效应对老龄化和满足群众其他保险需求提供支持。

来源：BBC新闻网