不能外出吃饭伤心的不仅是吃货！海底捞停业或损失50亿元

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每个记者袁东每个编辑叶枫

对于美食家来说，点外卖食物是没有灵魂的，尤其是火锅，它需要三五个朋友围坐在一起，吃热气腾腾的毛茸茸的肚子、肥牛肉(事实上是羊肉卷、午餐肉、鸭肠、新鲜牛肉)和冰冻啤酒。最近，由于疫情的影响，许多实体餐馆选择关门，包括火锅龙头海底捞。

(2月5日在成都海底捞门口拍摄，过去没有消费者排队，商店已经停止营业)

事实上，早在1月26日，海底捞就已经暂停了在mainland China的门店运营，对于这个市值近2000亿港元的上市火锅巨头来说，对收入的影响可能达到50亿元。

(图为海底捞关闭公告)

影响收入的四个因素

疫情对餐饮业的影响首当其冲，而海底捞作为火锅行业的龙头，自然受到很大影响。中信建投指出了影响海底捞收入的四个因素:

首先，由于目前所有内地门店都已关闭，在暂停期间营业额将会损失；

第二，由于疫情的影响，估计在疫情恢复营业后，需要一段时间才能恢复之前的周转率和经营效率。我们预计，到今年下半年，海底捞将基本恢复到疫情爆发前的周转率水平，因此此次疫情可能会拖累海底捞第一季度乃至全年的周转率；

第三，由于疫情的影响，海底捞可能还会受到一季度乃至全年门店扩张计划的影响，新店数量将会减少；

第四，海底捞在停业期间仍然承担员工的基本工资，在复业后的恢复期，单个店铺的固定成本比例增加，空的储蓄有限，这在一定程度上影响了净利率水平。

此外，经纪人还指出:在疫情爆发前，我们预计公司2020年的收入为402.87亿元，归属于母亲的净利润为35.93亿元。因此，据估计，疫情导致公司2020年的收入损失约为50.4亿元，归属于母亲的净利润约为5.8亿元。据估计，2021年门店的扩张速度将略快于最初的预期，运营效率将保持稳定，因此2021年的利润预测不会降低。

机构:市场恐慌带来购买机会

疫情对海底捞运作的影响自然是真实的，对海底捞股价(06862，hk)的影响也不容忽视。

事实上，海底捞的股价在疫情爆发后明显下跌。1月份，有四个交易日单日跌幅超过4%。目前，海底捞的最新收盘价为30.45港元，而1月份的最高价为35.9港元。

(海底捞股价近期走势图)

关于海底捞的估值，中信建投也表示，目前股价是2020年和2021年对应市盈率的49倍和30倍，预计海底捞门店经过长期稳定后的合理估值将在40倍左右，近两年仍有一定的估值溢价，支持60-65倍估值。当前的股价有底部韧性。保持买入评级。

此外，私募股权投资网的基金经理夏也对《商业日报》表示，餐饮和旅游等行业是受疫情影响最严重的领域，但海底捞等一些龙头企业相对来说不太可能下滑。市场普遍预期龙头企业拥有良好的资产质量和强大的上游议价能力。同时，当整个行业受损时，会加速行业整合，但龙头企业的市场份额会提高。历史经验表明，行业系统性风险的影响往往是买入领先股票的机会。但是，需要注意的是，疫情控制仍处于关键阶段，业务何时恢复、行业何时复苏还存在不确定性。投资者应根据头寸和投资组合进行有序安排，同时注意配置机会。

榕树投资总经理翟景永也向记者指出:疫情对中国的交通、旅游、餐饮等行业产生了很大影响，甚至一些餐饮巨头表示，账户上的现金只能支撑他们度过三个月的危险期。我们认为，政府在预防、控制和控制这一流行病方面非常有效。这种流行病不会持续太久，它对实体经济的影响也是有限的。从长远来看，中国拥有14亿人口和4亿多中等收入群体的消费市场。一旦疫情得到控制，居民消费将迅速恢复。恐慌市场下跌为投资者提供了更好的买入时机。我们建议将重点放在行业内领先的公司，这些公司在抗风险能力和恢复速度方面明显优于行业平均水平。

封面图片来源:照片网

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来源：BBC新闻网