华映资本季薇：援助中小企业是防止损失扩散的关键点，呼吁对市场化投资基金

本篇文章2507字，读完约6分钟

年末年初，COVID-19突发肺炎疫情，不仅给全国人民带来健康风险，也给经济和企业发展带来冲击和挑战。

对于风险投资行业，一些企业不得不紧急按下暂停键，业务停滞不前；一些投资机构筹集资金，投资节奏被打乱；不确定性开始出现在新的热点领域。然而，危机与机遇并存，加速变革是近期市场的关键词。自疫情爆发以来，国家商报记者走访了一批一线风险投资机构投资者，听取他们谈及各自机构和被投资企业的战争情绪和应对策略。

华英资本成立于2008年，专注于投资tmt和文化新媒体，累计经营规模超过60亿元人民币。目前，已投资160多家企业。其创始管理合伙人维基在风险投资领域拥有超过10年的经验，并三次被福布斯中国评选为最佳女性风险投资家。

她在接受《国家商报》采访时表示，受疫情影响，中小企业融资节奏将至少滞后3个月至6个月，借款难度也将加大。企业应设定目标，在未来6个月内，当企业收入大幅下降，甚至没有一分钱收入时，企业应正常运营，以安排资金和运营。

同时，她认为，帮助中小企业是控制社会成本、防止损失进一步蔓延的关键，中小企业能够获得的资金支持主要来自风险投资/私募机构。她呼吁调整新的资产管理规定，各行各业更加积极地投资和支持市场化的投资基金，这最终将流向中小企业和实体经济，这是非常有益的。

华英资本创始管理合伙人维基照片来源:照片由受访者提供

《国家商报》:华英资本投资的企业在这场疫情中受到了什么影响？

维基:华英资本专注于几个主要领域，如消费、娱乐和企业服务。疫情爆发后，我们在投资前后的同事与被投资企业的创始人进行了一对一的沟通，重点是企业的业务影响、现金流、后续策略以及所需的支持。根据我们对近100家企业的采访，10%的企业认为影响严重，50%的企业认为影响一般，40%的企业认为影响很小或没有影响。大约65%的受影响企业是早期企业。总的来说，由于华英投资的企业有80%以上是以网络产品为主，我们的疫情总体上是可以控制的。

Nbd:从你的研究和采访来看，现阶段企业面临的主要问题是什么？

维基:疫情对企业的影响体现在很多方面，如现金流短缺、线下工作暂停、供应链调整、营销投放效果下降、融资节奏暂停、客户获取难度加大等。，但归根结底，这仍然是一个关乎生死的现金流问题。

现金流量问题可能有多种原因，其中一些可能是由于收入减少，但固定成本如租金和人员没有相应减少；有的可能是由于上下游企业状况恶化，导致应收账款居高不下；有些可能是因为投融资不能正常进行。原本计划在假期后开展融资活动的企业需要特别关注现金流。目前的投资和融资速度将因业务放缓、出行减少等原因而放缓。

Nbd:华英帮了什么忙？你对企业应对疫情有什么建议？

维基:在与被投资企业的创始人进行了一对一的访谈后，我们总结了受疫情影响的中小企业的情况，并做了报告，立即得到了报告。对于企业中出现的现金流问题，我们也配合各种力量给予帮助。例如，我们与北京、上海等地的大银行合作，与他们沟通华英投资的哪些企业符合标准并及时放贷。这种帮助非常重要，可以解决企业的迫切需求。此外，我们还将为企业寻求国家或地方政策的优惠待遇提供一些建议和对接。同时，我们还通过跨行业合作，帮助被投资企业联系匹配资源共享和置换，降低成本。

在流行病的影响下，企业的自助仍然是第一要务，管理团队和规划现金流是核心。受疫情影响，中小企业融资节奏将至少滞后三个月至六个月，借款难度也将增加。企业应设定目标，在未来六个月内收入将大幅下降，甚至没有一分钱收入也能正常运行，以便安排资金和运营。

同时，员工的管理和组织能力、现金流管理能力以及及时快速的反应能力也非常重要。企业的短期重点是保证员工的安全和现金流，而资本是生死线；从中长期来看，我们应该重新思考企业的经营模式，抓住结构调整的机遇，在短期影响和长期逻辑之间寻找机遇。

Nbd:从私募股权/风险投资机构自身的角度来看，这种流行病给行业带来了什么想法？一些投资或投资后管理策略会在以后调整吗？

维基:这种流行病的优势和益处主要集中在短期内。目前，pe/vc的投资节奏只是暂时暂停，大家仍在积极关注行业和项目，但肯定会更加谨慎，放缓是必然的。这样的黑天鹅事件是一个巨大的变数，也是一个观察行业特点和企业适应性的机会。一些小微企业可能无法结转，这将导致未来资金进一步向龙头企业集中，马太效应将会加剧。

从华英自身的角度来看，我们对长期乐观的行业没有做任何大的修正，但我们会更加注重观察企业在变化中的适应能力和生存能力，投资后我们会继续帮助他们。然而，在现阶段，他们需要更多的帮助，与地方政府、银行、其他机构和其他资源携手，为企业热身和提供支持。

Nbd:这场流行病对国内初级市场的宏观影响是什么？你有什么建议或呼吁吗？

维基:在2019年的投资领域，由于新的资产管理规定和金融监管，人民币市场面临资金结构性短缺，许多风险投资机构可能没有足够的信心投资新兴产业，这是每个人都面临的现实问题。对于处于这种流行病形势下的初创企业来说，有必要为短期内融资步伐缓慢做好准备，这使得融资更加困难。对于我们的投资机构，我们可能会从一个更稳定和保守的态度开始。

疫情爆发后，国家政策为许多受影响的中小企业提供了支持，这些企业迅速做出了反应。但是，从长远来看，要帮助中小企业，除了政策支持之外，还需要足够的资金，中小企业能够得到的资金支持主要来自风险投资/私募机构。因此，我还是要呼吁调整新的资产管理法规，更加积极地投资和支持各行各业面向市场的投资基金，这最终会流向中小企业和实体经济，这是非常有益的。

我们可以看到，中小企业的数量占了80%，也占了gdp的很大一部分，贡献了大量的就业岗位，这对维护社会稳定非常重要。从紧迫性和脆弱性来看，中小企业抗风险能力较弱，受到系统性风险的严重影响。帮助中小企业是控制社会成本和防止损失进一步扩散的关键。国家资金不仅要投资于二级市场，还要投资于二级市场的大型企业。从中长期来看，一级市场确实能够帮助中小企业。我希望社会各界对这一点给予更多的关注，尤其是在现阶段。

封面图片来源:图片受访者

330个城市新肺炎疫情实时查询

来源：BBC新闻网