保险资金获准参与国债期货 交易主体进一步丰富

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中国证券报(记者丁进领)2020年7月1日，中国保险监督管理委员会发布了《保险基金参与国债期货交易管理办法》，同时修订了《保险基金参与金融衍生产品交易管理办法》和《保险基金参与股指期货交易管理办法》(以下简称一法二规)，为保险基金参与金融期货市场提供制度合规保障。

市场机构普遍认为，一法两规监管体系的设计充分结合了保险资金的特点及其风险管理需求、金融期货产品的特点和审慎监管的要求，有助于丰富保险机构的风险管理工具，提高保险机构的风险管理效率，为其他类型中长期基金参与金融期货市场提供良好的示范。同时，保险基金参与国债期货有助于丰富国债期货的投资者结构，增强期货市场的深度、广度和广度，提高市场流动性，提升国债期货的功能。

中信期货研究部部长张戈认为，该规则的制定和修订符合保险基金的运营特点，具有高度的专业性和针对性。对于保险机构而言，利用国债期货进行期限管理可以有效缓解债务期限长、资产期限短的问题，有望进一步推动30年期国债期货的早日上市。

CICC固定收益部董事总经理陈建恒表示，银行加入国债期货后，保险公司也被允许进入国债期货市场，这进一步丰富了国债期货的参与者。一方面，新规定可以满足债券组合套期保值的保险需求；另一方面，也将促进中长期国债期货的交易量和头寸进一步增加，增强市场深度。展望未来，保险机构进入市场也将有助于CICC推出新品种，如超长期国债期货和国债期货期权。

太平洋资产管理有限公司固定收益部总经理赵峰认为，从长期套期保值时间来看，国债期货可以对冲未来6个月内将要买入的资产的风险，这将有助于提高多头套期保值的效率，促进国债现货价格的趋同。从杠杆率要求来看，在严格控制整体杠杆率的前提下，适度提高微观风险容忍度有助于提高风险管理效率。

来源：BBC新闻网