天弘基金陈国光：坚定持有科技行业最优秀公司

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我们的记者王明山

上一次科技牛市是在2013年到2015年，我也见证了这一轮行情。经过这么多年对技术行业的研究和投资，我慢慢发现了技术市场在子行业中循环的逻辑，即从硬件到智能终端更换，最后到应用。田弘基金tmt投资研究组组长陈国光在接受《证券日报》采访时表示。

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陈国光告诉《证券日报》记者:在上一轮科技行业泡沫破裂后，我认为科技肯定会成为未来市场的主线，只要我找到一家优秀的公司并持有它，但这个想法让我在2016年支付了很多学费。后来，我终于意识到，在周期见顶后，整个科技行业将面临扼杀估值的过程，只有真正优秀的高质量公司才能带你度过周期，所以市场的短期波动不必在意。

陈国光总结称，科技股的增长是好的，但波动很大。当行业繁荣上升时，它通常显示双击性能和估值，而当周期下降时，它们显示双杀。因此，要控制回撤，我们必须首先搞清楚行业景气，并在周期见顶前进行早期调整。

优秀的公司往往会在周期结束后的一段时间内保持其估值稳定。此外，经过几年的发展，各行业的格局越来越清晰，行业领导者表现出良好的成长性，小公司现在很难反击。优秀的公司具有高度的确定性和更加规范的管理，可以规避非市场风险和道德风险。陈国光说:

陈国光告诉《证券日报》记者，通过超额研究创造超额价值的研究思路是在田弘tmt团队成立之初确立的。该团队将对涵盖的每个关键公司进行全方位的研究，如对高管、R&D、经销商、客户、第三方专家、竞争对手等的采访。尴尬股票的研究密度很高。

在过去的一年里，田弘tmt团队成员外出超过100天，平均研究里程超过70，000公里，积累了600多份研究报告。该团队已经积累了400多场路演。在扎实的调研支持下，陈国光确定了科技行业的选股思路。按照基本池-关键池-核心池的流程，他从800多只科技股中选择了一只，最终选择了8 -10个年度优秀品种作为业绩贡献的核心。

虽然投资压力很大，但陈国光说他很喜欢这个过程:因为你每天都在学习，你一直在思考，我发现你的利润水平和收入水平与你的想法直接相关，所以你赚钱只是时间问题。如果你没有想法，你最后的表现肯定会因为抄袭作业而有所不同。

陈国光说:每一次工业革命都会产生新的巨人。巨人统治的时间过去是70年，但现在将缩短到10年。前三次科技浪潮与中国无关，但第四次科技浪潮肯定会不同。在新一轮5g浪潮中，中国可能会率先产生一批世界级的科技巨头。

(编辑乔传川)

来源：BBC新闻网