我国经济长期向好趋势不变 资本市场长期配置价值凸显

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中国证券报(记者彭阳)目前，我国疫情防控形势不断改善，积极因素逐步增加，企业复工和生产步伐继续加快。许多专家表示，疫情的影响是暂时和可控的，中国经济的长期积极趋势没有改变。空目前的宏观政策是充分的，可以继续护送中国的资本市场。同时，考虑到经济增长潜力等因素，中国资本市场仍具有较高的配置价值。

经济的长期积极趋势保持不变

新时代证券首席经济学家潘向东表示，全球资本市场相互关联，外部市场波动，不可避免地会影响国内市场。然而，由于去杠杆化后国内金融风险的缓解，疫情已基本得到控制，市场估值处于较低水平。中国资本市场也随着外部市场进行了调整，但相对有限。

“中国的产业链优势、充足的产能和空的政策将为随后的经济基本面的平稳复苏奠定基础，也将成为中国资本市场的‘定心丸’。”中信证券研究所副所长明明认为，虽然目前境外疫情输入存在风险，但考虑到我国的防控经验和宏观政策的有效性，疫情输入风险仍相对可控。回顾过去，虽然1月和2月疫情对中国经济造成了一定影响，但随着复工、复产进程的有序推进，深蹲后的跳跃更为可观，经济好转的长期趋势并未改变。

东吴证券的首席固定收益分析师李勇认为，随着疫情在中国得到控制，重返工作岗位的水平有所提高。截至3月18日，综合恢复率约为85%。复工的程度正在加深，政策可能会过重。预计工业生产、消费和投资将率先复苏。此外，随着贷款利率下调、财政减税和减费以及基础设施投资，今年第二季度经济将有所好转。

空的宏观政策已经足够了

许多专家认为，中国的财政和货币政策空是足够的，这可以护送中国的资本市场。

在财政政策方面，民生银行首席研究员文彬认为，可以提高赤字率，扩大地方政府专项债务规模。一方面，将扩大公共支出，重点放在防疫和控制上，另一方面，将加强减税和降低成本，以减轻企业负担，使积极的财政政策更加积极。

在货币政策方面，目前我国大型金融机构法定存款准备金率已达到12.5%，中小金融机构法定存款准备金率已达到10.5%。相比之下，美国、日元和欧元区的法定存款准备金率仅为1%左右，中国的法定存款准备金率在国际上仍处于较高水平；从政策利率来看，目前美国联邦基金利率区间为0-0.25%，而中国的7天反向回购和1年期mlf利率分别为2.4%和3.15%，中国的货币政策“子弹”也足够了。在当前的国际环境下，以我为主的政策将继续增强市场信心，充足的货币空将继续护送中国资本市场。

文彬强调，当前货币政策和金融工作的核心是降低融资成本，进一步释放lpr的改革潜力，适时适度降低mlf和存款基准利率，引导lpr下调，切实降低实体经济的融资成本。

中国资本市场具有很高的配置价值

显然，回顾过去，考虑到各国的预防和控制努力正在逐步增加，结合我们自己的预防和控制经验，这一流行病最终将会结束。当天气变暖变冷时，很难避免资产价格的短期波动。然而，考虑到中国的经济增长潜力、制度优势和空的政策，国内资本市场仍然具有较高的配置价值。

“预计未来海外疫情仍将处于发酵期，市场仍在寻找市场的底部。这种冲击是不可避免的，但应该在政策支持下逐步解除大幅下跌的风险警告。”潘向东表示，在海外市场动荡期间，a股预计将处于调整阶段。一旦找到海外市场的底部，a股将继续沿着自己的上升通道发展。

一些专家认为，海外因素对a股的影响将逐渐减弱。李勇表示，随着近期海外恐慌情绪的释放和外资的不断外流，这些因素对a股的影响将越来越小，全球经济陷入衰退已经是国内的共识。从中长期来看，我们需要更加关注中国的经济政策。

此外，兴业证券首席经济学家王汉强调，a股是提振居民财产性收入的重要途径。包括国家发展和改革委员会在内的23个部门最近联合发布的《关于促进消费扩张、升级和加快形成强劲国内市场的实施意见》指出，稳定的资本市场也将有助于增加居民的财产性收入，从而提高居民的消费能力。因此，如果疫情不再复发，a股有望帮助居民增加财产性收入，从而增强居民的消费能力，推动中国经济“攀高”。

来源：BBC新闻网