稳定有基础 政策有空间——透视我国金融形势

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新华社北京3月26日电:空有稳定的基本政策——透视中国金融形势

新华社记者武玉、刘辉、刘开雄

中国疫情好转，经济发展有序推进，已成为国内金融市场稳定运行的基石。然而，全球疫情的蔓延和国际金融市场日益动荡，不可避免地给中国金融市场带来外部压力。中国金融市场最近表现如何？如何支持市场的持续稳定运行？未来宏观政策工具箱中有哪些工具？

在逆境中表现出罕见的韧性金融稳定运行有三大支柱

大雪压得松树直直的。面对国际金融市场动荡，中国金融市场表现相当稳定。人民币汇率总体稳定，中国股市稳定且有弹性，债券市场违约规模保持在正常水平...

“中国金融市场经受住了考验，表现出高度的稳定性和较小的波动幅度。”中国人民银行副行长陈认为，当前中国金融市场总体稳定，市场预期相对稳定。

中国已经是世界金融大国，拥有世界上最大的信贷市场和外汇储备，世界上第二大股票市场、债券市场和保险市场。中国金融市场的稳定运行对于稳定全球金融市场的信心至关重要。正如世界所见，中国的经济和金融表现出罕见的弹性。

金融稳定运行的“底气”从何而来？这是由于中国在疫情防控方面取得的显著成绩，中国经济的长期走势，以及近年来中国金融改革取得的重要进展。

目前，武汉本地疫情的传播已基本被阻断。疫情是影响金融市场的一个非常重要的变量。疫情得到有效控制，为经济复苏和金融稳定创造了良好环境。

与此同时，中国经济凭借巨大的国内市场和完整的生产要素，表现出较强的弹性和较大的回旋余地，长期改善的大趋势没有改变。

“中国的实体经济略有改善。”据陈分析，从3月份以来的支付结算数据和存贷款数据来看，实体经济继续好转。

随着全国范围内积极有序地推进复工生产，上市公司复工率已超过98%，企业资本交换率和资本周转率明显加快，经济活动正在得到修复。中国作为全球经济增长的“稳定器”和“动力源”的作用将进一步凸显。中国经济的广泛发展将为金融市场的稳定发展奠定基础，中国资产的吸引力将继续上升。

值得注意的是，近年来，随着防范和化解重大风险的攻坚战、金融供给方的结构性改革和金融业的开放，中国金融体系的稳定性不断提高。

数据显示，与2015年的峰值相比，当前股市的杠杆基金总量下降了80%。与高峰期相比，高质押率的上市公司数量下降了1/3。银行资本充足率和保险公司偿付能力充足率分别为14.6%和247%...

近年来，金融改革开放不断深化，迈出了“第一步”，保持了金融市场的平稳运行。

金融精准政策稳定市场支持实体

货币金融政策是应对突发事件影响、恢复经济增长的重要政策手段。自疫情爆发以来，金融部门加强了反周期监管，以确保合理和充足的流动性，并将支持实体经济复苏和发展置于更加突出的位置。

金融市场开放后，中国人民银行于2月3日和4日共推出1.7万亿元人民币的短期反向回购操作，对保持市场流动性和金融市场平稳运行发挥了关键作用。

“提供超出预期的流动性，确保银行体系和货币市场流动性充裕，及时稳定市场情绪，确保金融市场在疫情防控特殊时期的平稳运行。”中国民生银行首席研究员文彬同时表示，他坚持不进行强有力的洪水灌溉刺激，并平衡稳定增长和风险防范之间的关系。

同时，各种货币政策工具也为疫情防控和生产恢复提供了金融保障。这场战争的“流行病”政策非常明确，那就是支持实体经济。因此，一系列金融政策也很有针对性，其核心目的是保证企业的资本流动，降低实体经济的融资成本。

——使用定向工具准确支持供应保障和恢复生产。前期设立的3000亿元专项再融资和新增的5000亿元再融资再贴现额度，使企业获得了超过3300亿元的优惠利率贷款，帮助企业渡过了难关。

——引导市场利率稳步下降。自疫情爆发以来，公开市场的反向回购中标率、中期贷款便利和贷款市场的报价利率分别下降了10个基点，压低了整体市场利率。2月份，一般贷款利率为5.49%，比贷款利率改革前低0.61个百分点。

——间接融资和直接融资相结合。目前，我国银行业金融机构为抗击疫情提供的信贷支持已超过1.8万亿元，小微企业到期贷款本息已延期；今年前两个月，外汇市场的股票和债券融资总额约为1.3万亿元。

金融稳定和经济稳定。王新银行首席研究员董希淼表示，在抗击疫情的过程中，中国经济和金融体系之间建立了良性有效的双向互动。一方面，中国实体经济有序恢复运行和生产，为金融稳定提供了坚实保障；另一方面，金融体系的平稳运行为实体经济提供了强有力的支撑，金融市场的预期稳定也提振了投资和消费者信心。

空的政策足够灵活，可以充分应对挑战

目前，散发病例和局部暴发的风险在中国仍然存在。全球疫情对世界经济造成了严重影响，国际金融市场动荡加剧，给中国经济和金融发展带来新的挑战。同时，在我国逐步恢复正常生产经营秩序的过程中，中小企业仍然面临着巨大的压力。

面对国内外挑战，我们不怕风雨，宏观政策和工具储备充足。

未来，中国的宏观政策工具仍很丰富，空.行动将是一个大行动专家认为，在未来，公开市场操作可以及时增加，传销中标利率可以调整，有针对性的RRR削减可以及时实施。中国人民银行副行长刘国强也提到，将根据经济增长和物价水平等基本情况，适时适当调整存款基准利率。

坚持青山不放松，让东南西北风盛行。事实上，面对不断变化的国际市场，中国仍然坚持改革，充分利用空现有政策工具和手段应对各种潜在风险和挑战，同时努力加强国际宏观政策协调。

陈说，金融系统要按照现行政策框架和市场化、法治化原则，准确把握疫情防控和经济形势的周期性变化，根据时代和形势调整政策力度、节奏和重点。

”在全球降息浪潮的开放和通胀压力依然存在的情况下，中国的货币政策调控方向已经显示出了决心，不仅坚持了m2增速和社会融资规模与名义利率增速相匹配的基本思路，而且加快了利率市场化进程。确保金融方向有利于实体经济的改革是坚定不移的。”工银国际首席经济学家石成认为，一方面，空的政策空间已经预留，另一方面，洪水已经避免。

当前，中国金融市场内外形势依然复杂严峻，要保持清醒的头脑，加强对国际金融市场运行的监管，做好政策储备。

中国的经济和金融政策应该是及时的、空的和灵活的。相信中国金融市场下一步将继续稳定运行，充分发挥金融服务对实体经济的作用，为稳定全球金融市场信心做出重要贡献。

来源：BBC新闻网