光大证券：观望情绪浓厚，继续看好纯内需主线

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光大证券指出，20国集团峰会宣布将推出总值5万亿美元的经济计划，这也将在全球经济下滑中起到对冲作用。恐慌恢复后，美国股市预计将进入震荡的磨合期，其对a股的干扰可能开始逐渐减弱。

由于美股飙升，a股今日开盘走高，但随后出现波动并回落，市场成交额保持低位，显示出对外部不确定性的观望态度。从结构上看，大盘股的整体表现强于中小企业，与反周期调整相关的纯内需行业表现良好，而科技行业受到风险偏好的抑制，整体表现依然疲弱。

当前市场的主要矛盾在于二季度海外疫情对国内需求冲击的不确定性，市场需要等待更明确的反周期调整政策。后期对冲的方向和强度是市场能否稳定和上涨的关键。目前，市场估值相对合理。有人认为，长期a股基金现在可以逐步进入市场，价值投资的时机已经到来。短期资金可以抓住机会吸低，并继续等待正确的政策信号。

配置建议:(1)2020年Q1和第二季度可能是国内外经济下行压力最大的时候。基础设施投资和汽车是冰冻经济相对可靠的起点。继续关注新老基础设施、汽车和房地产。我们认为这也是下一季度的主线；(2)低风险偏好者关注高股利目标；(3)关注价值投资者半年以上，考虑在消费品中保留价值股。

来源：BBC新闻网