民生宏观：中国经济走出低点，但仍存三大隐忧

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根据民生宏观(Minsheng Macro)的数据，3月份pmi大幅反弹，证实经济低谷已经过去。在海外疫情的压力下，国内经济复苏仍存在三大隐忧。

隐忧1:需求复苏比生产缓慢。

3月份生产的迅速恢复与复工率一致。从供给和需求的修复来看，生产指数比新订单指数高2.1个百分点，供给的修复比需求的修复快。第一季度国内生产总值增长率将明显低于长期自然增长率，表明当前的生产与需求之间的差距为负，总需求肯定不足。

隐忧2:外部需求压力巨大。

海外疫情仍未接近拐点，美国将社会隔离延长至4月底。美国经济第二季度出现大幅负增长是相对确定的，下降速度甚至可能高于金融危机期间。根据海外机构的研究，美国今年出现小幅负增长是一个理想状态。欧盟在进入危机前的经济状况不如美国，需求打击可能更大。

隐忧3:外部需求面临压力，这增加了稳定就业的压力。

中国仍然是一个贸易和加工大国，近30%的制造业增加值需要被海外需求消化吸收。下半年，随着经济复苏的未知斜率和短期外部需求的快速枯竭，依赖外部需求的劳动密集型行业就业压力特别大，需要有针对性的金融政策援助。

来源：BBC新闻网