上交所投教：关于“可转债”需要了解的10个问题

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来源:上海证券交易所

最近，越来越多的投资者通过我们的400-8888-400投资者服务热线在上海证券交易所查询可转换债券。为此，边肖在今年一季度梳理了投资者集中咨询的问题，帮助投资者进一步了解相关知识，关注交易风险，按照规定进行理性投资。

关于可转换债券认购

投资者可以同时购买同一个有多个账户的可转换债券吗？

根据《上海证券交易所上市公司可转换公司债券发行细则》(以下简称《细则》)第六条，投资者只能使用一个证券账户参与可转换债券的网上认购。同一投资者使用多个证券账户参与同一个可转换债券购买，并多次使用同一个证券账户参与同一个可转换债券购买的，该投资者的首次购买为有效购买，其他购买为无效购买。

投资者购买可转换债券时，支付不足会影响新股的购买吗？

会影响。根据《规则》第14条，网上投资者连续12个月内连续三次中标但未能全额支付的，自中国结算上海分公司收到放弃申报之次日起6个月内(按180个自然日计算，含次日)不得参与网上认购新股、可转换债券、可交换债券和存托凭证。提醒投资者放弃认购的次数是合并计算的，实际放弃认购新股、可转换债券、可交换债券和存托凭证共计三次的投资者将被划入新的“黑名单”。

投资者购买的可转换债券将上市多久？

根据《规则》第二十三条，可转换债券发行完成后(t+4，T为网上购买日)，发行人及主承销商应在2个交易日内(t+6之前)向中国结算上海分公司申请可转换债券登记，并在登记业务完成后2个交易日内向本所申请可转换债券上市。

根据《上海证券交易所上市规则》第5.2.6条，上市公司应在公开发行可转换债券前5个交易日内在指定媒体上披露上市公告及本所要求的其他文件和事项。因此，投资者可以关注上市公司的临时公告，查看具体的上市日期。

可转换债券交易规则

可转换债券是“t+0”交易吗？有价格限制吗？

根据《上海证券交易所交易规则》(以下简称《交易规则》)的有关规定，可转换债券当日交易，当日买入的可转换债券可以当日卖出。可转换债券是没有价格限制的证券。除“t+0”交易机制外，投资者应充分关注相关交易风险，理性投资，不要盲目跟风。

可转换债券投标的申报价格范围有哪些规定？

根据《交易规则》第3.4.15条和第3.4.16条的规定，开盘价拍卖阶段申报的交易价格不得高于上一交易日收盘价的150%，也不得低于上一交易日收盘价的70%。连续竞价阶段的交易申报价格不高于即时披露的最低卖出价格的110%，不低于即时披露的最高买入价格的90%；同时，不高于上述最高申报价格和最低申报价格平均值的130%，也不低于70%。

可转换债券暂停和恢复规则

暂停可转换债券交易的规则是什么？

根据《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》第三条和第四条的规定，无价格波动限制的其他债券的日内交易价格首次上涨或下跌超过20%(含)或单次上涨或下跌超过30%(含)的，交易所可根据市场需要暂停日内交易。首个交易日暂停交易持续30分钟。如果暂停时间达到或超过14: 57，交易将在当天14: 57恢复。第二个交易日暂停交易一直持续到当天14: 57。需要注意的是，如果当日交易价格一次性上涨或下跌超过30%(含30%)，将直接触发第二次当日暂停交易，持续至当日14: 57。具体停牌和复牌时间以本所公告为准。

在可转换债券暂时停牌期间，你能否继续申报？

本所不接受暂停交易期间可转换债券的申报，但投资者可以在暂停交易期间取消未完成交易的申报。

关于转换可转换债券为股份

投资者持有的可转换债券何时可以转换成股票？

根据《上市公司证券发行管理办法》第二十一条的规定，可转换债券可以在发行结束后六个月内转换为公司股份，转换期限由公司根据可转换债券的期限和公司的财务状况确定。一般情况下，投资者可以在招股说明书规定的转换期内将所持有的可转换债券转换为股票。

可转换债券的转换价值和溢价是多少？如果溢价很高，可能存在哪些风险？

转换价值是指可转换债券在某一时间点转换为股票的股票价值；转换溢价是指可转换债券市场价格相对于其转换价值的溢价水平，即转换溢价=转换溢价/转换价值。例如，可转换债券当前的债券价格为160元，约定的转换价格为4元，面值为100元的可转换债券可以转换为25股，股价为6元，因此转换价值为6*25=150元，转换溢价为(160-150)/150*100%=6.67%。

通常，市场人气高的可转换债券具有相对较高的转换溢价。有时，有少数上市公司在市场上发行可转换债券，存在过度投机。一旦市场热度下降，可转换债券的价格将大幅下跌，一些转换溢价较高的可转换债券的价格下跌幅度可能远远超过可转换债券。投资者应正视可转换债券的交易风险，及时关注可转换债券的相关公告，理性投资。

可转换债券的强制赎回条款是如何设定的，触发赎回对投资者有什么影响？

可转换债券的强制赎回条款在招股说明书中被称为“有条件赎回条款”。附条件赎回条款一般规定，在可转换债券转换期内，可转换债券在至少连续15个30个交易日的收盘价不低于转换价格的130%，上市公司有权以债券面值加应计利息的价格赎回全部或部分未转换的可转换债券。一旦强制赎回条款被触发，上市公司选择赎回可转换债券。如果投资者未能在约定的期限内转换股份，可转换债券只能赎回，因此一些高溢价购买可转换债券的投资者可能面临巨大损失。因此，投资者应及时关注赎回和风险预警等公告，尤其是高溢价可转换债券的强制赎回风险，谨慎做出投资决策，避免投资损失。

来源：BBC新闻网