经营实力和现金流平衡术再受认可 禹洲净利润再创历史新高位居行业TOP30

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近日，乐居财经研究所发布的“2019年房地产股净利润排名”显示，禹州地产(01628.hk)以39.67亿元的净利润规模和16.98%的净利润率，在“2019年房地产股净利润排名”中名列第29位。

事实上，由于其长期和可持续的盈利能力，禹州在资本市场上被称为“小中国海”。3月31日，禹州地产发布2019年业绩，禹州地产实现年利润39.67亿元，创历史新高，显示出强大的经营实力和现金流平衡。

实现质量增长的净利润比率在行业中排名前30位

根据年报数据，2019年禹州房地产实现合同销售额751.15亿元，提前完成并超过2019年初设定的670亿元销售目标，超额完成率112%，创历史新高，同比增长34.1%。2015年、2016年、2017年和2018年，禹州分别实现合同销售额140亿元、232.06亿元、403.06亿元和560.29亿元。复合年增长率达到52.2%。

值得注意的是，根据嘉里数据，禹州的112%的完成率已经超过了许多知名的房地产企业，在行业排名第11位。

另一方面，在销售规模达到新高的同时，禹州的财务表现一如既往的稳定。

就盈利能力而言，数据显示，2019年禹州房地产实现核心净利润44亿元，同比增长22%。然而，禹州2019年的净利润大部分是从2016-2017年的土地销售中结转过来的。从2018年到2019年，禹州采取了更加稳定的量入为出的征地方式，征地成本更加合理。可以预测，未来几年，禹州的利润表将持续扩大。

负债方面，2019年禹州净负债率为65.64%，较中期下降7.06个百分点，现金与短期负债比率超过2倍。禹州杠杆水平不断优化，65.64%的净负债率也处于行业中下水平。此外，在融资能力方面，2019年融资紧张时，禹州整体加权平均融资成本为7.12%，比2019年年中低0.09个百分点，也处于行业较低水平。

截至2019年底，禹州的现金余额为355亿元。根据第三方机构嘉里的报告，禹州地产的销售覆盖率超过10倍。如果考虑通过销售回报同时偿还短期债务和全额征地款，禹州房地产通过销售回报偿还短期债务后，剩余金额仍可覆盖已发生的征地款，覆盖率超过1倍。现金流量充裕，融资渠道畅通，禹州财务状况稳定。

盈利能力强，负债和现金流平衡良好。在上市10周年之际，禹州的合同销售额是20倍，收入是12倍，核心净利润是11倍，总资产是13倍，手头现金是2009年的23倍。

禹州在资本市场上绘制了稳定的增长曲线，成为机构和投资者眼中“进攻端”和“防守端”的优质投资目标。它经常得到国内外知名机构的认可，包括摩根士丹利、花旗集团和CICC，并获得“买入”评级。

大操作系统取得了成效，帮助禹州稳步发展

事实上，禹州的强劲盈利能力也与近年来建立的大规模运营体系密切相关。

禹州早在两年前就着手建立大规模的运营体系，以不断缩小管理半径，提高管理效率，帮助企业稳步发展。

据了解，禹州大规模经营体系通过项目跟进与投资、利益共创与大规模经营奖惩三个机制，围绕“现金流常态化周期”、“净利润”、“自有资本投资”和“客户满意度”四个核心指标。设置融资收付的服务控制点30、60、90，建立一套基于数据的操作规则，根据业务核算的决策，用数据/指标协调业务。

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在实践中，在登陆禹州大学运营系统的过程中，“项目”是公司运营中最小的运营单元，可以从产品本身复制到管理和服务，在下放权力的同时规范和解决80%的问题，集中解决20%的难题和特殊问题。从投资标准卡位置出发，坚持“战略+市场+金融”的漏斗原则，控制定价、成本、开盘周期、销售周期、初始供应量、去标准化等几个核心指标，实现投资与运营的一体化。在交易过程中，数据在管理层被圈起来，业务在项目层被圈起来。通过项目全景计划的闭环管理、里程碑会议的提前推进、供应、营销和仓储管理的灵活运作、运营停止点的过程控制、合作项目管理的企业间治理、项目管理组织保障等系统和工具，从运营和全局的角度出发，通过协调和整体规划，促进项目实现项目的预期目标收益，从而实现公司业务规划既定的发展目标。

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目前，禹州部分项目从征地到预售的时间已经缩短到7个月，在保证施工质量的前提下，项目的运营效率得到了很大的提高。

在中国房地产协会组织的“2020年中国房地产开发企业500强评价结果发布会暨500强峰会”上，禹州在“2020年中国房地产开发企业经营效率10强”中获得第三名，这也表明禹州构建的大规模经营驱动体系得到了业界的高度认可，这也将为禹州的稳步发展提供机制保障。

来源：BBC新闻网