“花式”保壳后南宁糖业2019年扭亏 这一问题仍待解

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中信经纬客户4月13日(闫淑新)4月12日晚，南宁糖业发布了2019年年报，实现营业收入36.63亿元，净利润3189.12万元，扭亏为盈。

数据显示，由于2017年和2018年连续两年出现净利润损失，南宁糖业股份已被深圳证券交易所(即*st)警告存在退市风险。根据有关规定，如果公司2019年经审计的净利润继续为负，其股票将被暂停上市。

南宁糖业在2019年扭亏为盈，这意味着其退市风险已经消除。根据南宁糖业的公告，该公司于4月13日向深圳证券交易所申请“脱帽”。

“花式”贝壳保存作品

根据南宁糖业年报，2019年公司实现营业收入36.63亿元，同比增长1.80%；净利润3189.12万元，同比增长102.34%。其中，2019年第四季度，南宁糖业实现营业收入11.22亿元，净利润5.7亿元。

南宁糖业在其业绩预测中解释称，2019年主要产品机制糖价格同比回升，原蔗含糖量和产糖率较去年同期大幅上升，吨糖成本同比下降，糖价和蔗价倒挂现象有所缓解。同时，公司严格控制各项费用，有效降低了各项成本和费用，制糖业务亏损逐年下降。此外，报告期内，公司非经常性损益影响净利润约5.52亿元。

根据年报，2019年南宁糖业录得非经常性损益6.01亿元，其中2.09亿元为出售环江源丰股权所得；出售湖北乔峰股权，收入2245.26万元；共收到政府补贴4.43亿元。扣除非经常性损益后，南宁糖业2019年实现净利润-5.7亿元。

中国食品行业分析师朱指出，2019年，南宁糖业接连出售亏损企业，要么是为了保护自己的壳。知名经济学家宋清辉在接受中信经纬客户采访时也提到，需要空壳保护的上市公司如果不能通过主营业务盈利，通常会求助于资产处置和政府补贴。

数据显示，2017年和2018年，南宁糖业净利润连续两年出现亏损，分别亏损1.98亿元和13.82亿元。自2019年4月4日起，公司股票被给予退市风险警示的特殊处理，证券的简称由“南宁糖业”变更为“*圣南糖”。根据有关规定，如果南宁糖业2019年经审计的净利润继续为负，其股票将被暂停上市。

现在，随着南宁糖业扭亏为盈，公司的退市风险已经消除。根据南宁糖业的公告，该公司于4月13日向深圳证券交易所提交了取消该公司股票交易退市风险预警的申请。

需要解决的主要客户依赖性

据公开消息，南宁糖业成立于1996年7月，1999年5月在深圳证券交易所上市。主要从事机制糖、各种文化纸、家庭纸制品、蔗渣浆、酒精、复合肥等产品的生产和销售。公司名下的“玉瓯牌”、“杨明牌”、“谷福牌”、“大明山牌”等白砂糖产品在国内享有盛誉。

根据南宁糖业官方网站信息，公司拥有6家糖业企业和4家主要控股子公司，日加工甘蔗48400吨，年产机制糖70万吨。数据显示，2019年南宁糖业生产机制糖67.03万吨，其中甘蔗糖66.04万吨，加工糖9900吨。

南宁糖业在年报中介绍，2019年，公司的食糖销售区域遍布全国，在广西的市场份额为9.69%，与2018年基本持平；中国市场份额为6%，比2018年高出0.33个百分点。

中信经纬记者发现，在南宁糖业的主要客户中，有很多知名企业，如海天叶巍、嘉多宝等，他们对这些企业的依赖度很高。

根据年报，2019年南宁糖业五大客户为广西鼎华商业有限公司及其关联企业、佛山海天(高明)调味食品有限公司及其关联企业、广东南浦糖纸有限公司、杭州佳多宝饮料有限公司及其关联企业、雅威安糖(上海)有限公司..报告期内，南宁糖业向前五大客户的销售总额为20.02亿元，占全年销售总额的54.66%。其中，最大客户鼎华贡献了26.36%的销售收入。

值得一提的是，南宁糖业的客户集中度一直很高。数据显示，2016年、2017年和2018年，公司前五名客户的销售额分别占59.64%、58.44%和55.73%。

市场参与者指出，对于上市公司而言，过度依赖大客户存在一定风险。如果公司对大客户的销售额下降或由于某种原因失去一个大客户，公司的营业收入将不可避免地大幅波动，这将导致股价下跌。

“此外，由于公司对大客户的销售额太大，使大客户在议价上有一定优势，这可能会在一定程度上影响企业的盈利能力。”市场人士告诉中信经纬客户。(中信经纬应用)

(本文意见仅供参考，不构成投资建议。投资是有风险的，所以你进入市场时应该谨慎。(

来源：BBC新闻网