中微公司高增长却不分红 尹志尧详解“芯”思路

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中卫公司2019年在R&D的投资尤其详细

记者李兴才编辑邱江

2019年，中卫公司利润同比增长107.51%，R&D投资4.25亿元。然而，许多投资者对不支付股息的决定感到困惑。4月17日上午，中威公司召开了2019年网上业绩发布会，不仅为投资者“晒出了业绩”，还说明了业绩背后的科技含量、业绩增长的未来方向和动力，以及公司暂时不分红的逻辑。

三种主要产品创造了良好的性能

4月17日，中卫公司披露了2019年年报。期间，公司实现营业收入19.47亿元，同比增长18.77%；上市公司股东应占净利润1.89亿元，同比增长107.51%。

在同一天举行的业绩发布会上，中卫公司董事长兼总经理尹志耀对本财务报告的“主题内容”进行了解读:三大因素推动了公司近三年的快速增长。

具体来说，首先，14纳米以下的微结构和从二维结构到三维结构的存储器转换需要蚀刻机和薄膜机的结合。公司主要产品等离子刻蚀机的市场增长迅速；二是随着照明行业的发展，mocvd设备的市场规模达到了历史新高；第三，国内集成电路制造业发展迅速，对集成电路前端设备的需求迅速增加。

中卫公司的三大产品满足了快速增长的市场需求。尹志耀介绍，2019年，公司的ccp蚀刻设备产品批量应用于国内外一线客户的芯片加工制造生产线，并成功获得5纳米逻辑器件和64层3d nand闪存器件制造商的多次订单。在电感耦合等离子体刻蚀设备中，primo nanova设备已在国内先进的晶圆厂大规模生产和销售，并已在许多其他客户的生产线上得到验证。在mocvd设备上，蓝色led设备继续获得批量订单和批量发货，深紫外led设备已成功通过行业领先客户的验证。

帮助投资者了解上市公司是上海证券交易所组织科技板块业绩简报的主要目的。在互动环节中，尹志耀解释了公司毛利率略有下降的原因，即mocvd设备在照明领域的毛利率多年来一直处于较低水平。财务报告显示，中伟公司2019年毛利率为34.93%，同比下降0.57个百分点。

尹志耀透露，随着mocvd逐渐进入深紫外等高端应用市场，公司期待开发新一代mocvd设备，以获得更高的毛利率。

未来10年的目标很明确

2019年，中国微公司业绩大幅提升，但决定不分红，这让投资者有点失望和困惑。在互动环节，一些投资者问:为什么公司在2019年没有支付股息？对此，尹志耀告诉投资者，高科技公司将把利润投资于研发，以增强竞争力，投资者可以获得更高的回报。

尹志耀具体解释说，在相对传统的行业中，上市公司往往业绩稳定，投资者主要依靠分红来获得投资收益。但是，在高科技领域，如果一个成长中的公司将大量的利润用于分红，公司将没有更多的资金投资R&D，这将影响公司竞争力的进一步提高，进而影响投资者对股价的预期。硅谷的经验表明，高科技公司的投资者并不依赖股息，而是依靠公司强大的竞争力来支撑股价以获得回报。

尹志耀还强调，中伟公司将根据中国市场的情况考虑未来财年的分红问题。

作为一家处于成长阶段的高科技公司，中威公司持续加大研发投入，2019年R&D投资约4.25亿元，占营业收入的21.81%。

针对近期的研发重点，尹志尧透露，128层闪存中使用的部分设备是下一代刻蚀机，中国微公司正在大力开发这种新型刻蚀机。对于投资者关注的5纳米先进工艺，尹志耀强调，中威公司的主要业务是半导体设备的研发，公司的5纳米设备已经应用于很多芯片制造和先进封装生产线。

展望未来10年，尹表示，中威公司将采取三个维度的发展战略:一是从目前的等离子刻蚀设备扩展到化学薄膜设备，以及与刻蚀和薄膜测试相关的关键设备；二是扩大泛半导体设备领域的产品，从制造mems和cis图像传感器的刻蚀设备、蓝色led的mocvd设备，到更多的微器件加工设备，以及制造深紫外led、微型led和微型led等微器件的设备；三是探索核心技术在环保、工业互联网等领域以及在国民经济和人民生活中的新应用。

“我们必须提前做好计划，扩大设备种类，覆盖不同的市场，以减少某个设备市场的波动对公司业绩的影响。”尹强调，未来中卫公司计划通过有机增长继续扩大市场份额；同时，公司将适时通过投资、并购扩大产品和市场覆盖面，力争在未来10年内发展成为世界级的半导体设备公司。

据了解，在拓展方面，中威公司于2019年完成了对鸿普科技和索莱公司的投资。公司参与的沈阳拓景等项目表现良好，与公司的协同效应逐渐显现。

来源：BBC新闻网