维生素涨价行情凸显，但供给端影响力度或不及2017年

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最近，几家维生素上市公司的股价大幅上涨，远远超过了总趋势。例如，维生素领军企业新和成的股价在过去几年创下新高，而嘉德生物在周五达到了每日涨停。维生素行业相关产品的价格上涨起到了显著的助推作用。

据饲料行业信息网数据显示，自今年年初以来，各种维生素产品均大幅上涨，其中vd3的价格从年初的95-100(元/公斤)上涨到本周的340-380(元/公斤)，涨幅达280%；与年初相比，维生素b1、维生素va和维生素ve增加了60%以上。然而，维生素的集体涨价仍在继续。过去一周，多种维生素产品的价格在今年高点的基础上继续上涨。

表:年内各种维生素价格上涨

那么，这些维生素产品的价格能继续上涨吗？影响各种产品价格波动的因素复杂多样，但都离不开“供求”这个词。近日，记者致电维生素行业的几家上市公司作为投资者，发现供应量的减少是推动维生素崛起的主要原因。

Vd3上升了280%。为什么嘉德生物第一季度的利润反而下降了？

维生素d3无疑是今年维生素价格涨幅最大的。在上市公司中，嘉德生物只生产唯一的vd3品种，一直占据国内外vd3领域的前三名之一，市场份额约为40%。

周五，记者将嘉德生物称为投资者。当被问及vd3今年为何涨幅如此之大时，Garden Bio透露，vd3价格上涨受多种因素影响，其中最重要的是供应方的变化。COVID-19流行病给维生素行业带来了很大的不确定性。一方面，与前几年相比，它减少了上游制造商的产量。与此同时，最近两周国外的疫情越来越严重。许多国家关闭了城市和国家，外国工厂停止限制生产，这促使外国市场的报价急剧上升。此外，疫情期间，运输能力紧张，物流成本增加，导致国内vd3价格波动。

然而，与vd3的大幅提价相反，Garden Bio透露，2020年第一季度利润同比下降53.55%-25.69%。嘉德生物解释说，公司的出口主要来自欧洲和美国(2019年年报显示公司的出口占75%)，COVID-19的肺炎疫情对原材料和产品的运输以及春节后的全面复工产生了一定的影响。第一季度，维生素d3产品的平均售价同比下降，导致公司利润下降。然而，一些机构预计，随着疫情在未来逐渐放缓，vd3的价格上涨将积极促进园林生物学的表现。

至于vd3的涨价，Garden Bio承认今年的涨幅低于2017年。据了解，2017年vd3价格上涨也得益于供应方的变化。当时，受国内环保紧缩和供方改革的影响，一些小工厂被清理，市场集中度进一步提高。在环保和成本的持续压力下，新进入者的壁垒很高，vd3供应紧张，最高水平约为550元/公斤。此后，vd3迅速下降。虽然在2018年和2019年有所波动，但价格趋势明显下降。今年年初，对供应方的影响小于2017年。本周，报价为340-380元/公斤，价格达到历史水平的70%。据花园生物报道，一些vd3供应商最近甚至报出了700元/公斤的价格。

这三个主要品种的崛起推动了相关公司从中受益

虽然vd3有很大的增长，但它在维生素品种中的市场份额相对较小。Va、ve和vc是国际维生素市场的三大品种，约占总量的65%。

以va为例，新和成、巴斯夫、帝斯曼和安集祖四家公司占据了全球市场的80%以上。帝斯曼的伏安生产设施位于瑞士和瑞典，巴斯夫位于德国路德维希港，安集延位于法国。新和成是中国领先的维生素企业。目前，va的生产能力为1w吨，ve的生产能力为4w吨粉末和vd3 2000吨。

记者以投资者的身份致电新和城，该公司表示:近期维生素的增加主要是由于产能间歇性收缩或供应方生产受限造成的，尤其是外国制造商。主要是为了巴斯夫va工厂的维护，目前运营率保持在较低水平，计划在2020年下半年停产。此外，外国媒体报道称，帝斯曼预计瑞士工厂将在2020年第一季度减产20%至25%，这一影响要到第二季度才能排除。与2017年相比，当时国内环保更加严格，巴斯夫因国外火灾而停产(2017年10月，柠檬醛和va停产，直接影响了va 60%的供应)，新和成承认目前维生素供应的短缺没有2017年那么严重。

最近新和城发布了2020年第一季度业绩预测，利润同比增长70-90%，主要得益于va、ve、生物素、蛋氨酸等产品的增长。除了供应方面，受COVID-19肺炎疫情的影响，下游对不确定性的担忧也使行业表现出一些积极的库存补充行为，推高了产品销售。在回答第一季度业绩的影响因素时，该公司表示，多种维生素的供应降低了单一品种的运营风险，因此第一季度业绩表现良好。

此外，由于维生素A和辅酶q10原料价格上涨，在va业务中所占比例略高的金达威今年第一季度增长了30%-80%

供应量的减少是促进维生素增加的主要原因

在与维生素企业沟通的过程中，可以发现供应的减少是促进维生素崛起的主要原因。从需求来看，维生素的主要应用领域是饲料、医药、食品等行业，分别占48%、30%和22%。可以看出，饲料中使用的维生素占了将近一半。尤其是va，饲料需求占84%。2019年，受猪瘟影响，维生素需求下降，下游客户库存处于较低水平。最近，猪肉价格大幅上涨，养殖利润丰厚。因此，养猪和康复的热情提高了，目前养殖业对饲料的需求是可持续的，从而增加了对维生素的需求。

数据显示，2019年，维生素va、ve和vd3的出口量为24万吨，占化工产品出口的80%。不可忽视的是，在疫情形势下终端需求的减弱给出口造成了巨大压力，但维生素行业似乎是一个特例。在调查期间，许多上市公司表示，出口没有受到重大影响。

维生素是一个周期性行业，其价格弹性相对较大。在与上市公司的沟通中，记者发现所有公司都提到了2017年，这是一个国内外多种因素共同推动维生素价格大幅上涨的一年。从目前情况看，维生素价格上涨因素的影响可能没有2017年那么大。在连续发酵的背景下，维生素工业的变化需要不断关注。

附言:对于一些没有发布2019年度业绩报告的公司，以2018年收入为准

(文章提到单只股票只通过例子分析，没有投资建议。(

来源：BBC新闻网