芝商所“负油价”首开先河！价格怎么可能是负数？国内期货交易会不会跟？

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每一个记者唐宗权每一次编辑何建玲

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期货价格下跌的极限是多少？

坠落的极限不是要钱，而是坠落到无限远和接近零！无论如何，价格不能是负数。在4月21日(北京时间)凌晨之前，许多人持有类似的观点。

然而，4月21日凌晨，这一概念被颠覆，原油期货价格跌破0美元！Wti原油05合约，4月21日是其最后一个交易日，北京时间2:29，最低价格为-40.32美元！根据芝加哥商品交易所公布的官方价格，美国原油05合约的结算价为-37.63美元。

油价真的跌到了负数！以前从来没有过这样的先例，很多人都发表文章说他们会在很长一段时间内见面！

负油价的逻辑:0可以是除数吗？

当价格从正数变为负数时，它必须经过0！如果价格从0元涨到1元，涨幅是多少？

当油价越过0时，计算出的上升和下降的百分比将除以0，计算机不会崩溃？

看到原油期货价格下跌到负数，许多人的第一反应是数据是错误的。油价怎么会是负数呢？

0.01美元下跌50%等于0.005美元，0.005美元下跌50%等于0.0025美元，依此类推，这应该是一个无限接近0的正数！

据《国家商报》记者采访，目前，中国的证券、期货、基金和期权都没有听说过报价低于0的情况。这似乎是一个逻辑错误。价格从1元涨到2元，涨幅为100%。如果价格从0元下降到2元或上升到2元，价格是上升还是下降？0不能被分割！这是一个数学问题，也是一个不可避免的问题。

不幸的是，负面油价已经出现，这已经是事实。原油期货价格首次被报至0以下！最低是每桶40.32美元，这是一个颠覆认知的重大事件。

负油价的逻辑是:卖家付钱让你把石油拿走。《中国商报》记者采访了中国第一个提出负油价概念的《原油期货画报》作者、隆中信息总经理严。

现货市场的这种情况很容易理解。当你处理垃圾商品时，你有时会说:给你十美元，然后为我把它们扔掉！现在这种情况正在石油期货中发生。严给记者举了这个例子，比较了期货市场负油价的逻辑。

所谓的负油价是指卖方支付几十美元，买方必须取走原油，因为仓库几乎装不下，原油不能随意扔掉。当买方拿到钱时，他就承担了履行合同的义务。

颜是上海期货交易所原油期货投资者教育专家，也是这一领域的老手。他告诉记者，库存是近期影响油价的最重要因素，取代了过去的生产成本因素。

过去，我们都说每桶35美元和15美元的生产成本构成了油价的底部，油价不应该低于成本。但是现在主要的影响因素已经让位于库存。

受疫情影响，在美国和加拿大的内陆产油区，生产的原油无法外运，而是倒卖，造成油价下跌。颜对说道。

停止生产和关闭油井的成本很高，关闭油井的成本高于亏本生产的成本。严认为对两害相权取其轻。

芝加哥商业学院长期以来一直在为负油价做准备。这种负油价的交易情景在现实中是存在的，但在期货金融交易中从未出现过。这一次，芝加哥商业学院开创了一个先例。

《国家商报》的记者注意到，这是not/きだよ/that商志研究所发布的负面油价恶魔，但有一个预警。商志研究所前一段时间一直在发布公告，为负油价做技术准备。

3月19日，商志研究所将熔断机制的价格门槛从7%提高到15%。

4月3日，商志学会通知，it系统代码已修改，允许负油价申报和交易，将于4月5日生效。

4月8日，商志学会进一步与结算公司和客户沟通，表示油价可能出现负值。

4月15日，商志研究所与其成员单位进行了一次测试，以验证在负油价下市场会是什么样子，据说测试是好的。

4月20日，负油价出现了！根据商志研究所的意见，原油期货在首次进入负价格区间后运行正常。

中国一家商品期货交易所的一位资深人士告诉记者，目前国内期货交易所不支持低于零的价格申报。

商志研究所以前不支持低于0的价格申报，但最近突然改变了规则。

根据业内人士的分析，这可能是因为有迹象表明原油期货市场存在很大的麻烦，或许价格下跌到0不能解决风险，所以商志研究所开始计划将价格下跌到负值。

值得注意的是，从4月20日深夜到4月21日凌晨，原油期货并没有启动熔断机制，价格一路下跌没有熔断

当价格跌破0时，它不能被吹散或停止，因为0不能被分割，k线不能计算涨跌百分比。

颜说:15%的引信机制根本无法停止。如果融合机制没有启动，人为干预的代价是有问题的。最好直接掉下去

在某种程度上，是技术因素导致了负油价的出现。基本面驱动只是背景，这是一个金融技术问题。颜对说道。

负面报价的时代来临了吗？类似原油的期货产品包括燃料油、汽油、柴油、乙二醇和液化石油气。这些都是易燃易爆的液体，排放时会污染环境。这一次，商志研究所创造了一个先例，允许报价低于0。将来会有更多的品种被效仿吗？负面报价的时代来临了吗？

严说:我认为这是可能的，但要考虑现实中是否有必要。可能性和必要性是两码事。我们应该在这方面做研究并从中学习，但我们不必这样做。

国内商品期货交易是否也允许低于0的价格申报？《国家商报》记者就此事采访了国内相关人士，但这一话题过于敏感，关键岗位的关键人物也不置可否。只有一件事是确定的。目前，国内几家交易所不允许报价低于零。

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来源：BBC新闻网