汇盛金融陈凯丰：欧美各国民粹主义泛滥，世界贸易格局会有所收缩

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一年一度的巴菲特股东大会即将召开。

每年五月的第一个星期六，成千上万的投资者会带着朝圣的感觉去美国奥马哈的伯克希尔哈撒韦公司总部。

受疫情影响，今年的股东大会将不允许股东亲自出席，但将进行现场直播。

此前，金融界连续三年亲临现场，为中国投资者带回第一手信息和精彩观点，并在海外举办了中美投资者峰会。我们不会缺席巴菲特股东大会。

4月30日19: 00，“战争、流行病、未来——中美投资者金融之夜暨2020年云峰会议”准时上线，金融界邀请国内外专家搭建中美投资沟通的桥梁，聚焦后流行病时代全球经济和社会的巨大变化和机遇。

美国惠生金融首席经济学家、纽约金融论坛联合创始人陈凯丰对“战争、流行病、未来——金融之夜与2020中美投资者云峰会议”发表了看法。受疫情影响，反全球化趋势重新抬头，全球产业链走向成为人们关注的话题。陈凯丰表示，全球化对欧美国家中低收入人群产生了巨大影响，疫情进一步推动了民粹主义的扩散。此外，为了刺激经济，许多国家正在考虑将产业链移回本国。未来，我们可能会面临这样的局面:制造业将回归本土，全球产业链将重组。

对于最近不断被质疑的价值投资，陈凯丰指出，受疫情影响较大的行业，如空航空业、金融业、旅游业等。，都是巴菲特的重仓产业，所以贝尔西克·哈撒韦将会有超过1000亿的亏损。这不能解释价值投资的失败，它是由对市场前所未有的冲击造成的。

金融界:全球对这一流行病的反应是什么？

陈凯丰:无论从疫情控制还是后期药物开发来看，世界各国最初的应对措施都比较缓慢。随着疫情的加剧，各国政府行动非常迅速。具体来说，从公共卫生的角度出发，大规模关闭城市，加快药品和疫苗的研发；从经济角度来看，各国中央银行大规模刺激货币政策，如向企业提供贷款担保，政府出台财政政策刺激企业，如向企业提供工资补贴。

民粹主义在欧洲和美国十分猖獗，世界贸易格局将会收缩

金融界:欧美国家的未来趋势是什么？

陈凯丰:显然，近年来全球化进程非常迅速，出现了大量的赢家和输家。可以说，在发达国家，中低收入人群，尤其是文化程度较低的体力劳动者受到了严重的伤害，这导致民粹主义在各个国家的泛滥。COVID-19流行病的全球爆发对这一群体产生了巨大影响。

下一步，每个国家都想刺激自己的经济，制造业将回到自己的家园，全球产业链将重组，世界贸易格局将在一定程度上收缩。过去，过分强调效率，而忽视了风险暴露的管理，这种情况以后会改变。

巴菲特的重工业受到严重损害，价值投资没有失败

金融界:巴菲特因疫情受到严重损害。价值投资有什么问题吗？

陈凯丰:贝尔西克·海瑟薇在COVID-19疫情中未能幸免，损失近1000亿元人民币。有些人质疑价值投资。我不认为这是个问题。事实上，价值投资的价值是长期的，还取决于现金流和企业的内生增长。

巴菲特的重工业，尤其是空航空业、金融业和旅游业，都受到了最大的负面影响。我认为在各国政策的支持下，金融业可以迅速复苏。目前，空航空业的复苏确实非常缓慢，美国所有主要的空航空公司也在寻求政府援助，这也是巴菲特降低职位的原因。他对金融业和空航空业的处理非常不同。这不是价值投资的问题，而是当前市场和以前市场的区别，因为人类历史上几乎没有如此大的影响。

此外，价值投资强调对企业内在价值的准确计量，采用价值投资的资产管理人员也应该理性看待黑天鹅。

来源：BBC新闻网