在高品质企业中追求长期收益 广发品质回报5月22日发行

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“我只是想了解这个中长期周期中值得深入培养的领域，并坚持下去。”对于这几年的良好表现，张东毅冷静地总结了一下。银河统计显示，截至5月15日，她管理的广发巨友三年累计回报率为65.66%，在同类基金中排名第22/272位；过去一年，CGB的估值优势回报率为51.17%，在同类公司中排名前五分之一。

作为一个经历过市场牛市和熊市变化的基金经理，张东毅知道市场的涨跌是无法预测的。她需要做的是关注企业的基本面，用更广阔的视野找到投资的主线，用专业知识在复杂性中积累，简化复杂性，消除谬误，保留真理，理清业务的本质，找到价格合理的长期增长目标。在过去的12年里，张东毅不断拓展自己的能力圈，帮助自己在这个过程中拥有更强的韧性和耐心，从而达到知行合一。

5月22日，拟由基金经理张东毅持有的广发优质回报(009119)开始发行。该产品的持股比例在60%至95%之间，投资港股的比例不超过50%。其中，“质量回报”是指通过提供产品和服务不断满足人们生活水平的行业，包括但不限于服装、食品、住房、交通、医药和生物、媒体和电子、休闲服务、非银行金融等。

从长期角度构建投资组合

“我会在未来三到五年的不同时间点考虑好投资方向，大方向不能错，这样才能保证长期的收益率。经过思考，我们会朝这个方向进行深入的研究，以便对这方面的行业和公司有更清晰、更深入的了解。”张冬怡说，对于基金经理来说，精力是一个硬约束，所以她会放弃关注短期信息。

抓住主要矛盾，透过现象看本质是张东毅一贯的思维方式，这也是她投资工作的准则。2016年7月，东丈开始管理公共基金。当时，她注意到经济增长背后人口红利的消退和人均消费能力的上升，并认为未来几年最有价值的轨迹之一将是大消费。基于此，她重点选择了大规模消费增长良好的子行业，重点是食品饮料、家电、医药等行业。

2018年，对于重新分配消费品的基金经理来说，这不是轻松的一年。今年，选择性消费类股集体调整，医药类股受疫苗黑天鹅冲击，外资撤出。然而，张东毅始终坚持自己的选择，并敢于在2018年底逆势抛出被低估的白马股。这也让她在2019年收获了增长。

今年2月，受疫情影响，消费领域出现了明显分化，张东毅还增持了香港股市的股票，这些股票的估值都有所下降。近日，广发估值优势较大的港股股价均创出近年新高，广发净估值优势也创出新高。

“随着人均收入的不断增长，物质供应已经比较充裕，居民对物质文化消费提出了更高的要求。优质消费和体验消费已成为居民消费的核心需求，未来居民消费结构的升级将催生下一阶段的投资方向。”张东毅判断道。

积极拓展能力圈，提高认知水平

在坚定的信念背后，需要专业的支持和良好的心态。据了解，张东毅于2008年初在海外名校获得数理金融和财务会计双硕士学位后加入广发基金，从事消费行业研究；经过六年的潜心研究，我已经为投资和研究打下了坚实的基础。2013年，东丈开始管理特别账户组合，2016年，他被调任公共基金经理。在过去的12年里，她经历了市场上牛市和熊市的周期变化，见证了热门行业和股票在不断变化的时代下的更替，促使她从更长远的角度建立投资组合。

同时，“河东十年，河西十年”的变化也教会了张东夷不断拓展自己的能力圈。在做行业研究员的阶段，在研究了a股后，虽然当时的基金经理不能投资港股，但她主动研究了自己行业时间内港股的财务报告和估值水平。如今，除了大量消费外，互联网、建材、房地产等行业的优质股也进入了张东毅的位置，投资组合更加丰富、更加均衡。

“我不会去碰我不了解的东西，但在我确定进入某个领域后，我会积累和拓展新的网站，并努力拓展自己的能力圈。”在张东毅看来，买一个好公司并长期持有是很简单的，但无论是“好职位”、“好公司”还是“长期持有”，竞争认知和研究能力的差异是至关重要的。

也许正是因为注重扎实的基础研究，更注重长远的眼光，张东毅在投资中表现出了更好的耐心和更强的应变能力，而这种等待花开的耐心最终给张东毅和她的持有者带来了丰厚的回报。

风闻统计显示，张东毅于2016年7月26日开始管理广发聚友组合。截至2020年5月15日，就业回报率为73.13%，同期沪深300指数上涨21.10%；广发银行的估值优势于2018年9月21日确立；截至5月15日，张东毅的工作回报率为80.68%，而沪深300指数同期上涨18.21%。(cis)

来源：BBC新闻网