风水轮流转 A股反弹债市回调

本篇文章777字，读完约2分钟

中国证券报(记者张钦锋)9日上午，股票和债务跷跷板现象突出，a股市场受相关消息影响较大，加剧了债券市场的停利交易，期货债券纷纷下跌，而现货债券收益率有所上升。市场人士指出，此前债券市场单边市场过于明显，随着各种稳健增长政策的出台，债券市场的高波动性可能会加大。

9日上午，股指单边上涨，上证综指午盘上涨1.59%；上证50指数上涨2.05%。家用电器和汽车类股呈现涨势，而金融和白酒类股表现强劲。

债券市场持续上涨后，调整压力不断积累，而境内外股市的上涨刺激了风险偏好，促使债券市场部分交易订单实现浮动利润，债券市场呈现出高回调趋势。上午，所有国债期货合约全线下跌，其中主要的10年期国债t1903报98.150元，下跌0.26%，最多下跌0.28%。

在现货债券方面，银行间债券市场的收益率在上午略有上升。10年期国债有效票面利率180210从3.56%升至3.574%，上涨近2个基点；10年期活跃债券180019的交易量反复在3.13%左右波动。

市场人士指出，在持续飙升后，债券市场的差异加大，因此我们应该警惕短期内市场波动加剧的风险。兴业证券指出，之前的市场预期过于一致，导致债券市场收益率迅速下降，同时政策套期保值过重，债券市场长期波动风险上升，应控制节奏和持续时间。

然而，许多机构认为，债券市场总体方向仍值得乐观。据兴业证券(Industrial Securities)称，流动性宽松、经济低迷和长期无风险利率下降的逻辑没有大问题。中信证券认为，宽松的货币政策将导致债券市场在牛市中持续推进一段时间。在广泛的信贷传导明显改善之前，市场利率仍有一定的下行空.

然而，一些机构指出，股票和债券的相对性价比已经发生了变化，2019年空股市的想象可能会更大。长江证券认为，2019年，大类资产配置的平衡将向股权倾斜，这将是寻求股权利益的主线。

来源：BBC新闻网