多地发力稳增长 基建投资成重要抓手

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从最近地方“两会”的政策声明来看，争取稳定增长已成为新年伊始的一项重要举措，其中特别债券发行和基础设施投资已成为重要的切入点。专家认为，2020年，随着特别债券发行的推进和规模的扩大，基础设施的增长速度有望明显加快。

许多地方强调增加基础设施投资

最近，地方“两会”已经密集举行。其中，新疆维吾尔自治区、西藏自治区、河北、深圳和河南的“两会”相继开幕。根据地方政策，增加基础设施投资已成为各地稳定增长的关键内容。

新疆维吾尔自治区提出要加大基础设施建设，促进优质经济发展；西藏自治区在了解西藏经济社会发展现状的基础上，提出了西藏重大建设项目和重点项目的布局；河北省已设定2020年固定资产投资增长超过6%；深圳没有直接设定投资目标，但也提出要做好“六个稳定”工作，着力提升城市功能质量，建设美丽深圳。

此外，还发布了许多投资文件。例如，四川发布了《四川省大中型水利工程推广计划》；江西将2020年定为“加快工程建设年”。

国家发展改革委近日召开工作会议，提出要做好重大项目储备实施工作，努力扩大有效投资。国家发展和改革委员会发言人孟伟早些时候表示，2020年，在交通基础设施领域，国家发展和改革委员会将按照“十三五”规划确定的任务目标，加快完成交通基础设施存在的不足。

大量发行地方债券

与基础设施投资密切相关的是发行地方特别债券。在2020年1月的前10天，许多地方债券，尤其是特别债券被披露。

风能数据显示，自2019年地方债券提前发行以来，2019年1月地方债券发行规模达到4179亿元。2020年，地方债券发行节奏更加明显。财政部提前发布了2020年1万亿元的特别债务限额。截至1月10日，已披露1月2日至1月17日发行的地方债券总额为5210.94亿元，其中普通债券仅274.94亿元。

值得注意的是，据中国债券信息网报道，四川计划在2日和10日共发行47只特种债券，总发行规模为507.38亿元。从使用方向看，这些资金包括收费公路、水利建设、生态环境保护、城乡基础设施建设、工业园区建设、医院、学校等民生工程。

专家预测，2020年将有更高比例的专项债务资金投入基础设施投资。中信证券固定收益首席分析师明明表示，在2020年第一季度公布的募集资金使用计划中，资金使用相对平衡。

基础设施投资的增长率将会反弹

摩根士丹利华信证券首席经济学家张军表示，中国固定资产投资总体水平不存在过剩问题。在当前经济发展阶段，要保持中高速经济增长，保持一定强度的固定资产投资增长，不断提高资本存量积累。

海通证券(Haitong Securities)首席经济学家蒋超估计，2020年基础设施融资增速将达到11%，明显高于2019年的5%。同时，假设2019年和2020年基础设施融资与基础设施投资的差距比2017年略有缩小，预计2020年基础设施投资的增长率可能会上升到8%-9%左右。

从基础设施融资增量来看，蒋超认为最大的贡献来自自筹资金的提高，这主要是由于专项债务的运用和非标准阻力的减弱，其次是其他来源的资金，再次是预算内资金。从增长率的提高来看，最大的提高来自其他来源的资金和自筹资金。

大悦咨询研究院副院长宋认为，如果能够将特殊债务和ppp两种政策工具有机结合，取长补短，有望充分发挥它们在稳定增长、促进投资、弥补不足等方面的协同作用。，并加强反周期经济的调整。

来源：BBC新闻网