瑞银：2020年信用债机会或优于利率债

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根据瑞银资产管理集合小组2月10日发布的报告，在疫情影响下，综合政策和市场信息，预计2020年中国市场的信用债券可能优于利率债券。

在利率债券市场，中国国债和政策性金融债券在2月的第一个交易日大幅上涨。瑞银认为，这主要与市场恐慌的释放和货币政策的推进有关，而不是完全由基本面驱动。

短期内，利率仍将受到疫情变化和流动性宽松的影响，并将适当下调，直至情况明朗。与此同时，市场对经济基本面的短期和中期预测仍会有差异，因此趋势将在较窄的范围内波动。考虑到疫情仍不明朗，降息后短期利率迅速下降，海外利率再次下降，短期利率债券操作仍保持收益率曲线平坦。就绝对回报账户而言，它往往是中期的，并保持一定的灵活性。瑞银资产管理(上海)基金经理娄超表示。

长期而言，随着中国债券市场的开放和中国国债加入海外债券指数，楼超认为，中国的利率债券作为世界上为数不多的高等级、高收益品种之一，将继续受到海外基金的青睐。

在信用债券方面，楼超认为，从债券市场基本面来看，机构今年对信用债券市场仍持乐观态度，认为信用债券仍将优于利率债券。

娄焯认为，他对信用债券持乐观态度有三个原因。首先，政府和监管机构的违约容忍度已经下降。其次，一些信贷发行者将受益于政策放松，有效缓解现金流压力。最后，疫情的爆发增加了政府对经济下滑的担忧，政府对企业违约的社会影响的容忍度也在下降。中央政府和地方政府都在积极帮助企业。(唐翠玲)

来源：BBC新闻网