2月LPR报价“双降”！如何影响企业和房贷？

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在央行连续下调反向回购利率和中期贷款利率后，贷款市场报价利率(lpr)在2月份如期下调。

2月20日，央行宣布新的低利率:一年期低利率为4.05%，下降10个基点；五年期的低利率为4.75%，下降了5个基点。

那么，此次下调将对金融机构、企业和房地产市场产生什么影响呢？

Lpr报价按计划降低

据统计，自去年8月改革以来，第七次lpr要约已经发布，去年8月和9月一年期lpr下调了5个基点，去年10月“保持不变”，去年11月下调了5个基点，去年12月和今年1月保持不变。然而，5年期低利率在去年8月首次宣布，但在去年9月和10月、今年12月和1月没有下降，在去年11月首次下调了5个基点。

事实上，市场已经预料到lpr报价的下调。

“2月份的反向回购、mlf政策利率的双重下调以及去年同期明显较大的公开市场交易量，降低了lpr报价银行的债务成本，强化了窗口导向效应。此外，再加上流行病肆虐，在短期内降低社会融资成本的政策是必要的。”苏宁金融研究所高级研究员陶晋告诉《国际金融新闻》记者。

两天前(2月17日)，央行发布公告，推出2000亿元人民币的mlf操作和1000亿元人民币的7天反向回购操作。其中，一年期mlf的收益率为3.15%，较前期下降10个基点。自2019年8月17日央行改革和完善低利率形成机制以来，这是第二次低利率贷款利率下调。去年11月5日，一年期最低贷款利率下调了5个基点，至3.25%，当月两个低利率品种的报价同时下调了5个基点。

中国民生银行首席研究员文彬表示，这种联动机制反映了mlf政策利率对lpr的影响更加直接有效，lpr形成机制更加完善。

“新的lpr以mlf加分的形式报价，加分受各银行资本成本等因素的影响。因此，在mlf利率下调、央行反向回购利率下调的背景下，银行货币市场的边际资本成本下降，本月一年期lpr报价将下降。”东方金城首席宏观分析师王庆分析道。

应该注意的是，5年来的lpr仅降低了5个基点，低于10个基点的市场预期。

文彬对《国际金融新闻》记者表示:“5年来的低利率仅下调了5个基点，反映出目前银行的长期债务成本相对较高，导致长期贷款利率的报价有所下降。”通过降低RRR，可以释放长期资金，有效降低银行的长期资本成本。”

降低企业融资成本

对于受疫情影响最大的中小企业来说，维持生存已成为当务之急。lpr的下调能达到“雪中救人”的效果吗？

记者采访的许多专家一致认为，lpr的降低将缓解企业的短期资本需求。

王庆表示，这将进一步释放在疫情特殊时期加强反周期监管的信号，并将在短期内推动企业贷款利率进一步大幅下调。

“考虑到目前新发放的贷款主要转向基于lpr的定价，自2019年8月lpr改革至年底，一年期lpr报价下调了26个基点，而同期新发放的一般贷款利率下调了36个基点。基点。”据王庆分析，2月20日lpr下调，预计将使新发行企业的一般贷款利率下调10个基点以上。

据工业和信息化部统计，民营企业贡献了50%以上的税收，60%以上的国内生产总值，70%以上的技术创新成果，80%以上的城市劳动力就业和90%以上的企业数量。从公共信息来看，受疫情影响最大的也是中小企业。

对此，文彬指出，今年2月以来，央行加大了反周期调整力度，保持金融市场合理充裕的流动性，先后下调了反向回购和mlf利率，这是非常及时和必要的，引导了lpr利率下调，将对企业应对疫情冲击、降低实体经济融资成本起到积极作用。

但陶晋对《国际金融新闻》记者表示，疫情严重打击了餐饮、旅游等消费服务业和大多数中小企业的信心，大量中小制造企业无法恢复工作，中长期投资需求可能明显萎缩。“在缺乏信心的情况下，企业对中长期贷款的需求会减少。目前，降低低截获概率并不能从根本上解决信任和生产问题。”

文彬进一步表示，在下一阶段，在做好疫情防控工作的同时，金融部门应积极支持企业恢复生产和稳定增长。在货币政策方面，仍有空.同时，基准存款利率可以适时适当下调，而低利率将继续下降，从而有效降低实体经济的融资成本。特别是，将采取提高“首贷率”和小微企业信贷比例等措施，加大降低小微企业综合融资成本的力度。

适度提振购房需求

如果5年期的低利率降低，抵押贷款利率会下降吗？

中原地产首席分析师张大伟分析说，降低低利率主要是为了引导实体经济降低利率和资本成本。与此同时，现有贷款和新贷款都有望享受降息的好处。根据基准计算，贷款100万元，期限30年，月还款额将减少约30元，约30年后总利息支出将减少10864元。

然而，方正证券(Founder Securities)首席经济学家Color认为，虽然期限超过5年的lpr与个人住房贷款密切相关，但此时下调其利率并不意味着抵押贷款利率会立即下调。

“分类，对于已转换为lpr报价的股票抵押贷款，利率更新周期短至1年，因此抵押贷款利率不会随lpr超过5年而立即改变。至于新的按揭贷款，下调后的基准利率将会增加一些调整点，以保持新按揭贷款的利率与现有按揭贷款的利率一致。由此可见，按揭利率基本上没有改变。”色标。

接受记者采访的许多业内人士认为，今后房价将在保持稳定的基础上，坚持"房无投机"的政策。但是，调控政策可能会有所调整，未来五年的lpr仍可能被空室下调。

陶晋告诉《国际金融新闻》记者，“无房炒房”仍是当前房地产调控政策的主导方向，系统性放松的可能性很小。但是，房地产调控政策在货币政策层面可能会有微妙的变化，即未来短期内放松货币政策不会像过去那样严格限制房地产融资，而是可能适度放松，特别是对于需求层面。通过这种方式，5年的低利率也将有助于降低抵押贷款成本，并适度提振购房需求。

一些业内人士还建议，房地产投资应该在稳定经济中发挥适当的作用。目前，投资对中国经济增长的贡献率约为30%，而房地产投资约占中国固定资产投资的20%。如果考虑到房地产消费及其在其他行业中的主导作用，稳定房地产市场可以在更大程度上稳定经济增长。

"投资将在稳定增长中发挥关键作用."文彬预测，未来5年的低容积率将进一步降低，这不仅有利于鼓励基础设施投资，也有利于房地产市场在“按市决策”的前提下实现“稳定地价、房价和预期”的目标。

然而，业内人士也强调，合理支持房地产行业稳定发展的政策不能被视为放松房地产调控。

2月19日，央行发布了《关于2019年第四季度中国货币政策执行情况的报告》，其中指出，要坚持以房代住、不投机的定位，按照“按市决策”的基本原则，加快建立房地产金融长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。

来源：BBC新闻网