起底华创“电话会假高管”事件：把关不严、抄袭研报、分仓佣金收入增长乏力

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每一个记者王海军每一个编辑何建玲

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今天，华创证券的电话会议在市场上引发了热烈的讨论。据《国家商报》记者报道，对于各种不同标准的专家，券商往往会提前检查，这也反映出华创证券研究院对此并不严格。

记者注意到，事实上，近几年来，中国证券研究所引起的批评并不多。对此，一些业内人士认为，这暴露了华创证券研究所在合规等方面的问题。

业内另一位人士指出，造假高管和造假专家之所以有机会，与一些券商研究机构获取影响力的心态有关，这也反映了目前券商卖家研究行业的激烈竞争。据统计，近年来，创创证券基金在中国的分仓佣金收入增长似乎有些疲软。

行业:华创证券研究所的合规性并不严格。据媒体报道，华创证券在今天发布的一份声明中称，电话会议中的假高管是从Yaowang.com离职的员工，但华创证券相关负责人并未掌握和核实他们从Yaowang.com离职的情况。

在接下来的采访中，记者注意到一些机构人士之前曾遇到过虚假专家和虚假高管。上海金隅资产基金经理赵彤今天告诉记者，这类专家是通过第三方中介机构邀请的，但第三方专家数据库也可能提供不真实的公司高管信息。据了解，第三方专家库的收费约为每小时1000~4000元。我公司也购买了这种服务，目的是通过上市公司的管理人员了解上市公司的业务水平信息，而不涉及内幕信息。

然而，从逻辑上讲，真正大公司的高管不会为了每小时挣500-2000元(中介分成50%)而频繁出现在电话会议上。赵彤认为，中介机构不应该有动机去验证这些专家的身份，因此许多离开上市公司的员工和一些无关人员会为了赚钱而冒充专家。这种现象在中国非常普遍。

据了解，对于各种不同层次的第三方专家来说，证券公司的内部控制程度各不相同。业内一些经纪人会提前检查，或者干脆不使用第三方专家数据库。

一家经纪研究机构的高级分析师今天告诉记者，通过第三方渠道邀请的专家中可能有假货，这在业内不是秘密。一般来说，首先通过考虑自己的资源来寻找专家既安全又便宜。在某些情况下，会根据客户需求找到第三方专家数据库。

他说经纪研究所需要自己检查第三方专家。首先，你不知道专家数据库的专家级别，其中一些非常便宜和昂贵。毕竟，第三方需要赚钱。去年，一个大组织要求我们帮他找一个专家来分析油价。我们自己的专家资源当时不合适。然后，我们找到了第三方专家数据库。我们选了两个专家，其中一个我和他谈了十分钟，发现水平不好；另一个，我认为是好的，后来被使用。

第三方专家库中的专家实际上可以自己选择。当我们寻找第三方专家时，我们将首先要求相应的分析师与他交谈，看他的水平如何。如果水平不好，它将被替换。分析师指出。

北京一家券商的非银行分析师告诉记者:我们通常通过正规上市公司的渠道邀请专家，不使用第三方专家数据库。

上述高级分析师表示，华创证券的电话会议也反映出华创证券研究院没有对相关合规问题进行严格控制。

就此，记者今天采访了复旦大学金融学院教授、博士生导师、《中国证券分析师推荐行为监管与投资者保护研究》一书的作者张宗新。

他说，昨晚他非常关注华创证券的电话会议，并听取了电话录音。他认为国内证券分析师的信息来源和信息发布缺乏科学有效的监管；监管压力和投资者诉讼压力(旨在传递虚假信息和误导投资者)应被用来强制分析师行为的严格性和规范性。

另据了解，华创证券电话会议后，一些券商研究机构已开始采取防范措施。北京一家大型经纪公司的非银行分析师告诉记者:昨晚，我们研究所的所长提到了这件事，并要求大家把它作为一个警告。首席分析师必须对专家身份负责。

近年来，许多报道引起了媒体的批评，Yuanwang.com书记在电话会议上表示，华创证券媒体团队发生类似事故已经不是第一次了。

事实上，近年来，华创证券研究所引起的批评并不少见。

去年8月，华创证券研究所相关分析师涉嫌抄袭门案，引发业内热议。当时，艾分析发表声明称，原报告是华创证券研究所复制的。艾分析在声明中指出，经过艾分析的验证，华创证券研究所的这份研究报告(“SaaS Makes adobe Return to Great Cloud Age Series II”)与此前艾分析发布的原始报告非常相似，标题相似，核心观点和分析思路相似，有些段落甚至直接抄袭了原文。关于内容的来源没有其他解释，除了数据来自数据参考部分的爱情分析。

根据公开信息，华创证券研究所这份研究报告的两位作者是华创证券分析师陈保剑和邓方成。据证券业协会网站报道，邓方成于今年1月离开华创证券。

据公开信息显示，2015年4月1日，华创证券传媒团队发布了《电子竞技深度报道一:从大众娱乐到十亿产业》的报道，其中金亚科技为第一目标，该报道给金亚科技的目标市场价值为300亿元。

此后，2015年4月下旬，华创证券媒体团队发布了金亚科技报告:wca流量起飞，市值空房再次开盘。研究报告指出，前期影响公司股价的负面传言已经澄清，公司股价将得到修复，金亚科技的目标市值将从300亿元提高到350亿元。

然而，在这些后来受到一些买家批评的报道发布后不久，金亚科技就走上了不归路。自2018年8月8日起，金亚科技已停牌，截至2018年8月7日，金亚科技的股价仅为0.77元/股，较2015年5月设定的历史高点缩水98.5%，在此期间持有的投资者可能遭受巨大损失。根据金亚科技今年2月3日发布的公告，该公司存在被迫非法退出市场的风险。

根据证券业协会的网站，撰写该报告的华创证券前媒体行业分析师谢忱于2018年离开了华创证券。

华创证券子仓佣金增长乏力，受近期疫情因素影响，各经纪研究机构通过召开电话会议为投资者服务，使得每天的经纪电话会议次数远远超过平时。

今天，业内人士魏告诉记者，造假高管和造假专家之所以会有机会，与一些券商研究机构想获得影响力的心态有关，这也反映了目前券商卖家研究行业的激烈竞争。据统计，近年来，在后来者居上的背景下，华创证券基金子仓佣金收入的增长显得有些乏力。

近年来，许多中小证券公司纷纷效仿天丰模式，争相引进知名分析师，以扩大该所的实力。2018年3月，原招商证券餐饮团队负责人董离开招商证券，加入华创证券担任研究所所长。此后，华创证券研究所还引进了许多分析师。

根据证券业协会的数据，华创证券的56名分析师中，有30多人在2018年后获得了执业证书。根据choice数据，自2018年以来，华创证券的基金子仓佣金增长率明显低于郭盛证券等证券公司，后者也引入了大量分析师。

数据源:选择数据

例如，去年上半年，郭盛证券基金的佣金同比增长668%，而华创证券基金的佣金仅同比增长3.34%。2018年全年，华创证券基金分仓佣金同比增长6.66%。

根据选择的统计，华创证券在2016年、2017年、2018年和2019年上半年的分仓佣金收入分别排名第20、22、21和19位。与此同时，近年来，研究机构呈快速上升趋势的郭盛证券和东吴证券在2019年上半年已经超过或接近华创证券。

一些分析师认为，虽然华创证券研究所近年来在引进人才方面做出了很大努力，但其人才流失也较多。

早在2014年，华创证券研究所就经历了一次人员流动潮，涉及到该所的许多核心管理人员。据了解，近年来，离开华创证券研究院的重要分析师包括原首席策略师王军，以及通信、电力、汽车、媒体等行业的相关核心分析师。此外，华创证券收款团队负责人曲青去年也离开了华创证券。在这些核心分析师离开后，华创证券研究所的星光不如当年。

可以预见，未来中小券商研究所面临的激烈竞争将会加剧。自去年以来，华西证券研究所引起了业界的关注。今年以来，浙商证券和长城证券研究所也进行了大规模的签约。

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来源：BBC新闻网