民生证券：CPI将逐渐回落，工业品通缩加剧，货币政策宽松在望

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民生证券(Minsheng Securities)发布了一份研究报告，提出了一个影响通胀的三阶段框架。根据最新数据，他们都在遵循这条判断之路。第一波冲击发生在全国交通管制期间，主要受供应和运输有限的影响。食品价格结构性上涨。在第二次冲击中，企业纷纷重返工作岗位，直到疫情完全结束，这主要是由于需求萎缩和价格下行压力的影响。第三次冲击发生在全国大部分地区疫情结束后，主要受供应恢复滞后的影响，价格再次面临上行压力。

工业产品的通货紧缩可能会加剧。自去年下半年以来，民生证券一再强调工业品通缩值得关注。在2020年通胀前景报告中，预计2020年生产者价格指数可能会持续处于负区间。最近，国际原油价格暴跌，其判断再次得到证实。背后的经济逻辑并不复杂。随着全球经济进入多事之秋，总需求萎缩，油价下跌趋势不可避免。沙特阿拉伯和俄罗斯正在与原油市场和需求作斗争。总体而言，cpi将在未来几个月逐步下降，工业产品通缩将加剧，货币政策进一步宽松指日可待。

来源：BBC新闻网