政策加温托经济，股市受益迎“升”机

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全球经济受到疫情的严峻考验，中国也面临挑战。各种经济数据将在第一季度出现一定程度的下滑，这基本上是一个必然的结论。然而，有能力率先有效控制疫情的中国，也有能力向世界展示经济复苏的步伐。除了改革开放以来中国企业在全球竞争中的韧性之外，政策升温也是“支撑经济”的有效手段。3月27日政治局会议发布的明确信号为中国经济复苏注入了一股推动力。尽管海外市场仍存在许多不确定性，但中国完整的产业类别和巨大的内需市场都决定了我们可以通过自己的努力逐步化解外部不利因素的影响。对于股市而言，在“支持经济”政策出台后，也有望迎来“升级”，甚至有“弯道超车”的可能。

政治局会议为经济复苏注入了活力

在3月27日召开的政治局会议上，“确保取得决定性胜利，全面建设小康社会”再次明确提出，今后一系列支持经济的措施将继续增加。与欧美发达经济体大幅放松货币政策，甚至采取“直升机撒钱”的激进救市措施相比，中国的经济刺激是一个多管齐下的“组合拳”。货币政策逐渐宽松，但它不是漫无目的的泛滥。在更加注重为中小企业提供流动性支持的同时，也为空预留了相当程度的宽松空间，有很大的回旋余地；与此同时，加快财政政策，采取投资和减税相结合的方式，并通过在许多地方发行“消费券”来稳定国内需求，将逐步提振经济的各个方面。目前，中国各行业的复工率不断上升。虽然过去三个月的经济数据并不理想，但空的这些利润已经被之前的下滑所完全消化，而未来的走势更取决于经济复苏的前景。有了明显的好转预期，股市的转折点自然会到来，投资者目前没有太多悲观的理由。

除了政策援助之外，中国企业的强劲反弹也是中国经济有望率先复苏的一个重要因素。以早期短缺的口罩为例。随着春节后工作的迅速恢复和一些企业生产的变化，目前的供不应求得到了有效缓解。以作者所在的厦门为例。以前，口罩是通过网上抽奖的方式分发给公众的，但现在，口罩在指定的超市可以免费购买。以前帮助过我国面具的一些地方现在得到的回扣比原来援助的金额多几倍。从面具上，我们可以从侧面看到，我国拥有强大的生产能力和应变能力。当然，不同行业的情况不同，生产能力的恢复并不一定意味着生产和销售都在蓬勃发展。在全球化背景下，一些行业不可避免地会遇到海外产业链供应中断、外贸订单取消等困难。根本不可能输。然而，与大多数经济体不同，中国经济有很大的回旋余地，也有巨大的转型升级空间。这决定了政策支持在扭转经济困难方面具有很强的边际效应。在积极有效的政策和企业自身努力的共同作用下，中国经济有望引领和稳定世界。

投资的主线集中在“稳定增长”和“高股息”的主题上

对股市而言，目前的低估值和低水位反映了疫情对经济基本面的影响。如此低迷的市场是长期投资者逢低入市的最佳时机，“跟随政策”将是抓住市场机遇的更好方式。笔者认为“稳健增长”和“高股息”这两个主题是值得关注的两条投资主线。从经济支持的角度来看，财政政策和货币政策必须由两个轮子驱动，积极而有希望的财政政策符合“稳定增长”的主线。在第一季度经济增长下滑已成定局的情况下，这离不开第二季度之后的政策导向追赶，尤其是下半年。从3月27日政治局会议的内容来看，整体赤字率的提高，13年后特别债券的再发行，特别债券发行规模的扩大，都表明财政政策反周期调整势在必行，需要“新老基础设施”的共同努力。与旧的基础设施相比，新的基础设施的想象中的空更大，并且有更多的操作游戏空.4月，CSI内地基础设施主题指数和CSI城市基础设施指数将进行修订，从4月17日起，将更名为“新基础设施50指数”和“新基础设施指数”，包括5g和人工智能等新基础设施领域的大公司。目前，许多基金公司都报告了新的基础设施主题基金。随着相关指标的修订到位，预计未来相关产品的发行将会加快。因此，市场上有一些与新基础设施方向相关的etf基金，有望在未来新股发行后成为“轿子”，值得投资者关注，如5getf(159994，515050)、人工智能etf(515980)、通信etf(515880)等。

“高股息”的主题与货币政策有关。会后明确指出“贷款市场利率应下调，流动性应适度充裕”，未来市场无风险利率将进一步下调基本已成定局。对于保持高股息的公司，对长期基金的吸引力将进一步增强。特别是在欧、美、日利率接近于零的情况下，高股息a股对外资的吸引力将进一步增加。因此，投资者需要更加关注一些资产负债表强劲、现金流充裕、全年分红较大的蓝筹股。以高分红etf基金(512590)为例，今年股市调整显示出良好的弹性，跌幅明显小于同期沪深300指数。未来，这一主题有望吸引更多长期基金的关注，如CSI股息etf(515080)、股息etf E Fund (515180)和股息低波50etf(515450)。

(注:文章只代表作者的观点，不代表出版商的立场)

来源：BBC新闻网