恒指重磅调整！阿里、小米、药明被纳入，美团落空…香港向科技股张开怀抱

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恒生指数公司于8月14日晚发布季度检查公告，预计小米集团(1810.hk)和阿里巴巴(9988.hk)将被纳入恒生指数和恒生中国企业指数；姚明生物(3690.hk)被列入恒生指数，而美团电平(3690.00港元)，一只之前也备受期待的热门股票，失去了恒生中国企业指数。

此外，中新地产(0083.hk)、中国旺旺(0083.hk)和中国神华(0083.hk)因市值较低被排除在恒生指数之外，而权重较低的太古(0083.hk)和中国联通(0083.hk)则被保留。国药集团(1099.9港元)、比亚迪(1099.hk)和中信证券(1099.hk)被排除在国有企业恒生指数之外。上述转让于2020年9月7日生效。

就权重而言，阿里巴巴占恒生指数的5%，小米集团占2.59%。与此同时，腾讯控股的权重从之前的11.67%降至10%的上限，汇丰控股(0005.hk)的权重从8.86%降至8.14%；在国有企业的恒生指数中，阿里和美团的权重均为5%，小米的权重为3.73%。

热门股票实现了新一轮上涨

「从长远来看，动员成份股对恒生指数有利，而恒生指数的目标在短期内可能会因事件的影响而上升；此外，减肥可能会给腾讯空.带来一定的好处”富图证券分析师黄天生告诉《证券时报》记者。

事实上，虽然被动基金在9月7日变化生效之前不会跟踪购买情况，但主动基金可以先行动，而且之前已经看到基金继续追逐相关股票。自恒生指数公司5月18日公布咨询结果以来，美团集团、小米集团和阿里巴巴的评论分别飙升了84%、28%和25%，远高于同期恒生指数6%的涨幅。

(美团评论了自5月以来的股价走势)

阿里去年在香港上市时，发行了5.75亿股股票，仅占总股本的2.68%。由于阿里的美国股票和香港股票可以互换，其美国存托凭证(ads)的存托机构花旗银行(Citibank)向香港股票转让了41.1亿股股票，占阿里总股本的19.22%。

自5月份以来，阿里巴巴的蓝色信号吸引了美国股票投资者在香港大幅交易，仓位重心逐渐东移。根据香港中央结算系统(ccass)的数据，在阿里上市后的9个月里，花旗的头寸减少了17.9亿股，从5月到7月，头寸下降明显加快，3个月累计减少了11亿股。根据目前247港元的股价，美国股票投资者的投资总额已超过4400亿港元。

据黄天生分析，截至7月31日，恒生指数关联交易产品的资产管理规模约为197亿美元，预计美团、阿里和小米将分别带来9.85亿美元、9.85亿美元和2.79亿美元的被动资本流入。

值得注意的是，由于近日外部环境的影响，香港科技股大幅波动。自上周四美国封锁许多中国互联网公司以来，恒生科技指数已连续四天下跌逾6%，14日略有回调。其中，腾讯下跌了近10%。尽管中期报告的结果比预期的要高，但在结果公布后仍下降了2%；阿里下跌超过4%。

恒指改革没有出台

尽管恒生指数成分股每季度都要进行一次审查和调整，但这一调整引起了广泛关注，因为它第二次纳入了不同权利的股票和上市股票，这被视为自2006年h股被纳入以来15年来最大的改革。

今年5月，恒生指数公司咨询恒生指数，将在同一股票拥有不同权利的公司纳入第二上市公司，市场反应积极，超过90%的受访者表示支持。因此，恒生指数公司决定将上述大中华区的两类公司纳入恒生指数和恒生中国企业指数选股类别，并将指数中个别成分股的比例上限设定为5%。

恒生指数亦表示不会对恒生指数的现行定位作出任何改变；香港和内地成份股和金融股在恒生指数中的比例将不受限制；市场代表性仍将是恒生指数成分股变动的主要考虑因素。

恒生指数于1969年推出。目前，有50只成份股在香港上市，市值最大，交易最活跃，包括h股和红筹股。自50多年前推出以来，恒生指数已成为反映相关股票市场表现的重要指标。

在此之前，恒指的市场表现和代表性经常受到批评。中泰国际策略师严兆军表示，传统经济在恒生指数成份股中所占比例过高，难以真实、全面地反映香港和内地的经济运行情况。太多的企业缺乏成长动力，这也在一定程度上导致了恒生指数的长期低估值。

根据恒生指数公司的统计，截至2020年6月，金融板块在恒生指数成份股中的权重高达50.1%；根据风能数据，S&P 500、纳斯达克、日经指数和上证综指的金融权重分别为9.1%、4.1%、9.6%和28%，低于恒生指数。此外，11只房地产成份股占权重的10.24%。

腾讯是恒生指数中唯一的信息技术巨头，占11.36%，而其他科技公司如虞舜光学科技和盛瑞科技只占很小的比例。在成份股市值前20名中，除了腾讯，它们都是银行、能源和房地产等传统行业的企业。

工业证券策略师张益东表示，恒生指数的表现与港股新的经济结构市场形成了鲜明对比。自2019年初以来，恒生的信息技术行业、医疗保健行业和基本消费行业都启动了一个强劲的市场，分别上涨了65%、75%和34%，并且出现了许多大盘股；然而，恒生指数下跌了2.8%，原因是金融房地产的权重较大。

经过这次调整，恒生指数的金融板块没有太大变化，仍然保持11只成份股，权重从49.03%下降到45.47%；房地产业下降了一个字母，而房屋所有权的权重从10.13%下降到8.89%；工商部门从36.61%上升到41.64%。

黄天盛表示，阿里等科技股的加入将注入更多的科技成分，提高香港股票优质科技核心资产的估值水平，有助于解决指数代表性不足的问题，更好地反映香港股票整体的实际运行情况。

香港的科技梦想

最近，香港股市相继推出改革措施，吸引新的经济公司在香港上市，特别是科技公司。

早在2014年，HKEx就失去了阿里巴巴的ipo机会，因为它无法接受拥有不同权利的相同股权结构。此后，HKEx大力推进上市制度改革。2018年，它修订了规则，将拥有不同权利结构的公司、无利可图或无收入的生物医药公司以及大中华区的二级上市公司纳入其中。

2019年11月，阿里第二次在香港上市，次日，恒生指数迅速将其纳入恒生综合指数。

本轮改革在改善港股整体市值结构方面取得显著成效，科技行业呈现领先趋势。2020年第二季度，香港股市科技行业的市值已升至35%，而金融业仅占17%。

在港股上市的会员也增添了不少新鲜血液。截至2020年4月，香港已吸收84家新经济公司在港股上市，募集资金3023亿港元，占过去两年港股募集资金的50.8%，新经济公司在港股市值中所占比例已上升至17%。

此外，香港吸引了28家医疗卫生和生物技术公司在香港上市，其中16家没有收入，融资397亿港元，占同期香港新股票市场融资总额的6.7%。还有许多医疗和生物技术公司在排队等候，因此香港已经发展成为世界第二大生物技术融资中心。

被称为“香港纳斯达克”的恒生指数随后由恒生指数推出。在选定行业、技术主题和创新考量的标准下，选择市值最大的30只股票纳入成份股，其中阿里巴巴、腾讯、美团点评和小米集团排名第一，这四家公司在香港金融市场通常被称为“atmx”。

“新的科技指数很受欢迎。我们收到了许多交易所交易基金(ETFs)、权证和其他衍生品发行者的询价，要求授权新指数创造产品。”恒生指数公司研究与分析部门的负责人黄伟雄说。

值得一提的是，恒生指数公司7月30日发表了一篇名为《香港的科技梦》的博客，展示了香港股市对新经济浪潮的积极态度。该博客称，技术领域不再局限于传统的硬件和软件公司，越来越多的企业使用互联网或移动通信平台来改善客户的用户体验。随着市场对科技行业的认识不断更新，我们可以预期会有更多的企业被视为类似atmx的股票。

在利好改革的推动下，香港交易所(0388.hk)的股价也表现积极，今年上涨了47%。

中国证券交易所在哪里上市？

在大洋的另一边，受中美摩擦和瑞星雷雨等早期事件的影响，中国股市在美国遭遇冷遇，市场预计未来将出现新一轮中国股市的回归。

近日，美国总统金融市场工作组(pwg)报告称，将提高中资企业在美国的上市标准，同时要求已经上市的中资企业提高审计透明度。

此前，美国参议院还通过了《外国公司控股责任法案》(Foreign Company Holding FaceBook)，该法案规定，如果美国上市公司连续三年不符合上市公司会计准则委员会(pcaob)的审计要求，将被禁止交易，并要求美国上市公司披露其是否为外国政府所有或控制。

香港证券交易所向中国证券交易所伸出橄榄枝。上个月，在回应蚂蚁金服集团正式上市时，HKEx集团首席执行官李小嘉表示:“蚂蚁金服集团选择申请在香港交易所上市，重申了香港作为全球领先新股发行市场的地位。我们将继续张开双臂，欢迎全球创新和领先企业在香港上市。”

近日，网易(9999.hk)和京东(9618.hk)已第二次在香港上市，同时有报道称百度、李必立、爱奇艺、Vipshop等公司申请回归港股。

其他公司则逆流而上，仍然选择美国股票作为上市目的地。网络房地产机构Beke.n刚刚登陆纽约证券交易所，发行价为20美元/广告，开盘价为35美元，比发行价高出75%，收盘时高出87.2%，市值为422亿美元。此外，中国电动汽车制造商肖鹏汽车也向美国证监会提交了上市申请。

一些公司坚持他们的立场。在第二季度财报中，腾讯音乐(TME)CEO叶.被问及除名的可能性。他表示，现在猜测从美国股市退市的可能性还为时过早。退市不是公司的唯一选择。"我们可以选择由美国审计师进行联合审计."

公司仍然会根据自己的情况选择不同的目的地。“中国企业在美国上市确实有一些禁忌，但我相信，那些财务状况良好的企业仍将选择在美国上市。毕竟，美国国际资本市场有许多优势。”黄天生说道。

对于可能寻求二次上市或再上市的中国股票，华兴证券首席经济学家庞明预测，由于海外融资需求、投资者基础、行业监管、红筹股结构上市的便利性以及香港股市的持续创新等多种因素，现阶段在香港上市比a股更具吸引力。

来源：BBC新闻网