年内第二只面值退市股出现，逾百家公司面临退市风险

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作者:时代财经高秋荣

在刚刚结束的五一假期，大力推进消费取得积极成效，经济复苏势头良好，也增强了市场对经济复苏的信心。

在这种背景下，a股在5月的第一周有了一个良好的开端。五一假期后的三个交易日，上证综指、深证综指和创业板指数分别上涨1.23%、2.61%和2.70%。

其中，上证综指逼近2900点关口，深证综指创下3月12日以来的新高，创业板指数站在2100点整数关口，率先弥补了3月12日きだよ0/on的缺口。

尽管市场上涨，一些股票仍然下跌，st概念股成为本周第一个下跌的热门概念股，跌幅为1.42%。随着年报披露的结束，一些业绩持续亏损的公司被戴上了圣帽。自4月份以来，已有66只股票上市，仅在5月6日，这一数字就高达26只。

图像来源:瑞景创意

公司的业绩反映在公司的股票价格上。在5月6日至8日这一周，st概念股出现了“跌停潮”，其中有多达45只st股在5月6日下跌，st臧格、st石宝、st金鸿等24只股票连续三个交易日下跌。因此，本周跌幅最大的股票主要是st股，其中圣宜生、圣臧格和圣石宝下跌约14.5%。

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在5月6日至8日这一周的下跌名单中，天广中茂成为继st睿电之后，今年第二只引发面值退市的股票。票面价值退市是近几年退市的主流，此后圣瑞电成为今年第一家股票票面价值退市的公司。

据报道，5月8日，天广中茂的最新收盘价为0.77元，创历史新低，这已经是其收盘价低于1元的第19个交易日(2020年4月9日至2020年5月8日)。

图像来源:风

即使股价在5月11日上下波动，公司仍然无法摆脱面值低于1元的局面。8日，公司发出风险警示，根据《深圳证券交易所上市规则》的相关规定，公司股份可能被终止。

此前，公司发布的2020年第一季度报告显示，公司资产负债率高达80.27%，处于较高水平，其中生息负债率为35.62%；就短期负债而言，公司的短期偿付能力比率为29.82%。由于货币资本和其他资产的严重短缺，公司的短期债务偿还压力巨大。

目前，公司总质押率占总股本的41.56%，其中陈秀玉占公司重要股东的质押率最高，其股份质押率高达99.24%。在如此高的股权质押率下，一旦股价大幅下跌，质押清算的风险不容忽视。

截至5月8日收盘，在a股市场上，除了退市的钱宝和天广中茂外，还有9家股价低于1元的公司，如圣孟州、圣天宝和圣飞马。另外41只股票的收盘价在1-1.5元之间，离“便士股票”只有一步之遥，50只股票的收盘价在1.5-2元之间。这两个城市5月8日收盘价低于2元的a股总数高达1000股

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收盘价格在1-1.5元之间的股票中，近一半是st和st公司，它们大多存在债务缠身、经营困难和治理混乱等问题。以圣欧泊为例，该公司股价已连续10个交易日低于1元。2018年和2019年连续两年审计报告的审计意见均不能表达意见，2018年和2019年年末经审计净资产连续两年为负值。该股自4月30日起停牌，并将在未来停牌。

*st Mido股价连续5个交易日低于1元，公司还面临两个退市风险预警条件:连续两年净利润为负，无法发表意见的会计师事务所出具的审计报告。

然而，股票价格连续四个交易日低于1元的st天宝预测，2019年公司回归母公司的净利润将为-19.06亿元。如果返回母公司的经审计净利润仍为负，则公司在最近两个会计年度的经审计净利润将持续为负。5月9日，公司发布了关于退市和终止上市风险的警示公告。

值得注意的是，在1-2元的股价区间内，有许多数百亿的大盘股公司，如国电、包钢和HNA控股。与面临退市风险的表现不佳的股票不同，许多大盘股公司的表现实际上并不是特别糟糕，也没有重大违法违规行为。然而，这些公司大多是周期性行业，它们的业绩和估值在周期性低迷中被扼杀，这导致股价下跌。

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面对退市的风险，许多上市公司发起了“1元线”防御战。以st瑞典语为例，公司连续12个交易日股价低于1元时宣布转让投票权，这让一些市场投资者一度对公司的空壳保护抱有期待，并以连续三个交易日上涨作为回应。然而，由于公司未能及时提交详细的股权变更报告，并聘请财务顾问对股权变更报告出具验证意见，监管部门下令暂停收购，最终难以逃脱退市的命运。

天广中茂也不例外。在天广中茂的收盘价连续16个交易日低于1元后，公司发挥了空壳保护的组合作用。投资、尚金融及其关联公司承诺在6个月内增持公司股份不低于1%；本公司股东陈修瑜、陈文端与明泽投资签订了《表决权委托协议》，将本公司16.87%股份的表决权、董事提名权等股东权利委托给明泽投资，意在通过“换股护壳”自救。然而，该公司的股价仅在公告发布后的第一个交易日略有表现，并在5月7日至8日连续两天下跌。

从以往公司实行面值退市的经验来看，很多公司都采取了防范措施，当股价接近面值退市的危险区时，他们会采取回购和增加大股东持股来自救。包钢早在去年就开始了自救行动。2019年11月20日，公司提出回购计划1-2亿元，回购价格不超过2元/股；截至3月底，公司回购金额接近5000万元。回购未完成时，包钢退市风险加大，公司抛出20亿元至40亿元的增资计划。

St概念股集体下跌，而《雷雨》公司财务报告股价表现不佳，意味着表现不佳的股票越来越被投资者抛弃。随着创业板注册制度的启动，空壳公司最终将变得一文不值，市场对空壳投机的投机热情也将降温。

4月27日，创业板改革和试点登记制度出台，退市制度在此次改革中进一步优化。具体来说，一是提高退市标准，取消单一的连续亏损退市指标，引入“非净利润和营业收入均低于1亿元”的综合财务退市指标，增加市值退市指标；二是简化退市程序，取消暂停上市和恢复上市；三是建立退市风险预警和公告制度，加强风险披露。

长期以来，a股退市率一直低于1%。从2001年到2018年，只有99家公司从a股市场退市。从资本市场诞生到2000年，以及从2008年到2012年，没有一家公司被迫退市。2014年，《关于改革、完善和严格执行上市公司退市制度的若干意见》出台，深化了退市制度改革，启动了退市机制。

目前，上市公司正在退市。除了因业绩持续亏损和合并外，虚假发行、重大信息披露违规退市、非标准退市、面值退市、涉及五大安全问题退市、未在法定期限内披露年度报告退市等退市公司相继出现。中虹退成为第一只典型的退市股票，原因是其股价跌破票面价值；新泰电气和长盛生物成为第一只因欺诈发行和重大违规行为退市的股票。

来源：BBC新闻网